7月制造業(yè)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）連續(xù)第三個(gè)月回落,顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍在回調(diào)。不過(guò)專(zhuān)家表示回落有其合理性，不必過(guò)分擔(dān)憂(yōu)，未來(lái)兩個(gè)月的PMI指數(shù)有望企穩(wěn)回升。

　　PMI是一個(gè)綜合指數(shù)，按照國(guó)際上通用的做法，由5個(gè)主要擴(kuò)散指數(shù)加權(quán)而成。通常PMI指數(shù)在50％以上，反映經(jīng)濟(jì)總體擴(kuò)張，低于50％，反映經(jīng)濟(jì)衰退。

　　最新數(shù)據(jù) 出口指數(shù)繼續(xù)回落

　　據(jù)新華社電中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)8月1日公布數(shù)據(jù)顯示，7月份我國(guó)PMI為51.2％，較6月份的52.1％下降0.9個(gè)百分點(diǎn)，這是PMI連續(xù)第三個(gè)月出現(xiàn)回落。分項(xiàng)指數(shù)數(shù)據(jù)顯示，除從業(yè)人員指數(shù)上升1.6個(gè)百分點(diǎn)外，其余各指數(shù)均不同程度回落，但回落幅度不大，多在1個(gè)百分點(diǎn)左右，其中，新訂單指數(shù)回落1.2個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)回落1.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群分析說(shuō)，新出口訂單指數(shù)繼續(xù)回落，預(yù)示外貿(mào)出口增幅開(kāi)始回調(diào)，當(dāng)前投資與出口增長(zhǎng)的基礎(chǔ)都還不夠穩(wěn)固，增速存在較大下降可能。不過(guò)，由于國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)環(huán)境已較上年同期有明顯好轉(zhuǎn)，政策回旋余地明顯加大，預(yù)計(jì)投資增幅不會(huì)出現(xiàn)大幅下降，出口不會(huì)再出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

　　生產(chǎn)指數(shù)大幅回落3.1個(gè)百分點(diǎn)

　　值得特別注意的是，生產(chǎn)指數(shù)回落幅度較大，達(dá)到3.1個(gè)百分點(diǎn)。海通證券策略分析師劉鐵軍分析指出，生產(chǎn)指數(shù)降幅快于新訂單指數(shù)，表明企業(yè)已開(kāi)始逐步減產(chǎn)，這也導(dǎo)致本月產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)降至50％以下，企業(yè)的去庫(kù)存壓力有所減小。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局此前公布數(shù)據(jù)已顯示，6月份工業(yè)增加值同比增速由5月份的16.5％回落至13.7％。

　　對(duì)此，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長(zhǎng)蔡進(jìn)指出，對(duì)于PMI及工業(yè)增速連續(xù)回落，不能掉以輕心，但也不必過(guò)分擔(dān)憂(yōu)，目前工業(yè)增加值13％左右的同比增速水平較為合理。他同時(shí)認(rèn)為，此前供需不平衡的狀況已有所改變，總需求和總供給關(guān)系已更為協(xié)調(diào)，基本趨于平衡，當(dāng)前應(yīng)繼續(xù)落實(shí)宏觀(guān)調(diào)控相關(guān)措施。

　　摩根士丹利亞洲有限公司董事總經(jīng)理王慶也分析認(rèn)為，工業(yè)增加值放緩幅度雖然較大，但其中節(jié)能減排力度加大帶來(lái)的非常規(guī)性因素影響不小。張立群則認(rèn)為，未來(lái)經(jīng)濟(jì)增速將漸趨穩(wěn)定，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率可以保持在9.5％左右。

　　蔡進(jìn)強(qiáng)調(diào)，我國(guó)要避免過(guò)分依賴(lài)外需，同時(shí)避免過(guò)分依賴(lài)投資。當(dāng)前我國(guó)面臨的主要問(wèn)題之一是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和收入分配不匹配的問(wèn)題，“收入在扣除通脹后，不僅低于財(cái)政收入還低于GDP增長(zhǎng)，這樣很難拉動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)”。

　　專(zhuān)家解析 樓市調(diào)控和出口退稅調(diào)整起作用

　　張立群指出，7月份PMI指數(shù)繼續(xù)回落，預(yù)示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回調(diào)態(tài)勢(shì)還在發(fā)展中；蔡進(jìn)也指出，PMI再度回落，有一定的合理性，反映我國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷一季度過(guò)快增長(zhǎng)后增速出現(xiàn)平穩(wěn)回落。

　　蔡進(jìn)認(rèn)為，PMI下滑，一方面源于季節(jié)性因素，“由于設(shè)備檢修、高溫等因素，往年我國(guó)夏季工業(yè)生產(chǎn)都有所減弱”。歷史數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去五年，除2009年小幅回升外，其余四年P(guān)MI指數(shù)在7月均呈現(xiàn)季節(jié)性回落；另一方面，則是宏觀(guān)主動(dòng)調(diào)控的結(jié)果。

　　“7月份PMI指數(shù)同時(shí)反映了此前一系列房地產(chǎn)調(diào)控沖擊逐步衰減和7月出口退稅率調(diào)整沖擊加強(qiáng)的雙重影響。”宏源證券高級(jí)研究員何一峰在接受采訪(fǎng)時(shí)分析說(shuō)，一般而言，在宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過(guò)程中，相關(guān)調(diào)控措施的沖擊影響在前兩個(gè)月是最大的，隨后會(huì)逐步衰減。

　　未來(lái)兩月PMI有望企穩(wěn)甚至回升

　　關(guān)于PMI指數(shù)未來(lái)走勢(shì)，何一峰分析認(rèn)為，從8月份開(kāi)始，此前公布的相關(guān)調(diào)控措施的影響將會(huì)有所減弱，而到9月份開(kāi)始，出口退稅政策調(diào)整的影響也出現(xiàn)衰減，在沒(méi)有正面或負(fù)面因素影響出現(xiàn)的情況下，未來(lái)兩個(gè)月的PMI指數(shù)有望企穩(wěn)甚至緩慢回升。