??? 近期公布的一系列宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度我國宏觀調(diào)控效果逐漸顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨于穩(wěn)定。這為經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)進(jìn)入四季度奠定了良好基礎(chǔ)。

????展望四季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，一些熱點(diǎn)話題也逐漸浮現(xiàn)，如：CPI年內(nèi)拐點(diǎn)究竟會在何時來臨？人民幣升值步伐會否加快？加息會否不期而至？新三板如何擴(kuò)容？如何提高企業(yè)兼并重組的“含金量”？區(qū)域振興規(guī)劃如何深入推進(jìn)？為此，我們對這些熱點(diǎn)話題逐一進(jìn)行梳理，并邀請有關(guān)專家學(xué)者加以解讀。

????熱點(diǎn)之一

????CPI、PPI拐點(diǎn)何時出現(xiàn)

????今年的消費(fèi)者價格指數(shù)（CPI）和生產(chǎn)資料價格指數(shù)（PPI）走勢讓很多預(yù)測看走了眼：普遍預(yù)期年內(nèi)通脹走勢前高后低，高點(diǎn)將出現(xiàn)5月、6月，結(jié)果到了8月，CPI仍繼續(xù)走高。目前，不少專家預(yù)計，9月CPI漲幅將再創(chuàng)新高。CPI年內(nèi)拐點(diǎn)究竟會在何時來臨？PPI會緊隨其后嗎？

????“豆你玩”、“蒜你狠”，前段時間，不斷上漲的蔬菜價格，讓普通民眾對物價上漲壓力有了真切的感受。

????一家頗有影響的機(jī)構(gòu)最新出爐的報告預(yù)計，9月份CPI很可能在8月份同比上漲3.5%之后繼續(xù)走高，同比增速有望達(dá)到3.6%，10月份將達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)4%。

????中信證券研究部的諸建芳在《通脹已臨高點(diǎn)》報告中，也發(fā)表了與上述觀點(diǎn)一致的看法：預(yù)計9月CPI同比上升3.6%，環(huán)比上升0.5%。其理由是：由于食品價格在9月繼續(xù)上升，食品價格環(huán)比上升1. 3%左右，導(dǎo)致9月CPI環(huán)比上升0.5%，非食品價格環(huán)比上升0.1%，總體而言，9月CPI環(huán)比上升0.5%。

????商務(wù)部、農(nóng)業(yè)部、發(fā)改委等部門公布的9月份農(nóng)產(chǎn)品價格調(diào)研數(shù)據(jù)顯示, 雞蛋、蔬菜、水果、和豬肉價格是推升農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)上漲的主要原因。據(jù)統(tǒng)計，9月份食品價格上漲8.1％，漲幅比上月提高0.6個百分點(diǎn)。

????申銀萬國李慧勇表示，受食品價格上漲的影響，預(yù)計9月份CPI上漲3.7％，漲幅比上月提高0.2個百分點(diǎn)。

????“年內(nèi)CPI的高點(diǎn)或?qū)⒊霈F(xiàn)在9月、10月，年底翹尾因素可能性不大?！苯?jīng)濟(jì)學(xué)家張卓元在接受記者采訪時表示。他認(rèn)為，全年CPI望保持在3%或略微多一點(diǎn)的漲幅，實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)問題不大。

????李慧勇也認(rèn)為，出現(xiàn)惡性通貨膨脹的可能性不大。同時，農(nóng)產(chǎn)品和勞動力價格上漲等因素又封殺了價格回落的空間，預(yù)計未來CPI將在3％左右波動。

????據(jù)國家發(fā)改委價格司副司長周望軍介紹，我國秋糧生產(chǎn)形勢良好，如后期不出現(xiàn)大范圍的自然災(zāi)害，全年有望獲得好收成。目前國內(nèi)糧食庫存消費(fèi)比大大超過國際公認(rèn)17%-18%的安全線水平。因此，短期內(nèi)糧食價格不具備爆發(fā)性上漲的條件。

????另一方面，在CPI持續(xù)走高的情況下，PPI走勢卻出現(xiàn)了波動。諸建芳認(rèn)為這種狀態(tài)還將持續(xù)。他認(rèn)為9月PPI將環(huán)比回升，但是翹尾因素的明顯下降，因此同比繼續(xù)回落，預(yù)計9月PPI同比上升4.0%，比8月回落0.3個百分點(diǎn)。不過，國際市場的影響也不容忽視。在全球維持寬松貨幣政策的環(huán)境下，部分大宗商品價格近來一路猛漲，這可能對我國物價形勢構(gòu)成一定壓力。（盧曉平）

????熱點(diǎn)之二

????加息會否不期而至

????今年的政府工作報告中提出，全年廣義貨幣（M2）增長17％左右，新增人民幣貸款7.5萬億元左右。就前三季度貨幣政策運(yùn)行來看，接受本報記者采訪的專家普遍認(rèn)為，2010年實(shí)現(xiàn)年初設(shè)定的目標(biāo)毫無懸念，不過對四季度加息與否預(yù)期則不一致。

????截至8月末，我國M2余額68.75萬億元,同比增長19.2%，新增人民幣貸款5.71萬億元。M2增長與目標(biāo)逼近，基本遵守“3322”節(jié)奏管控的銀行信貸投放量也基本符合預(yù)期。建行高級研究員趙慶明認(rèn)為，貨幣政策目標(biāo)不會改變，現(xiàn)在看不出監(jiān)管部門有變化的跡象，商業(yè)銀行亦無改變。

????交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平則認(rèn)為，總體來說，今年全年新增人民幣貸款可能稍高于7.5萬億元，M1（狹義貨幣）、M2總體會與目標(biāo)接近，不會有太大偏差。興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委則認(rèn)為，貨幣供應(yīng)不會突破目標(biāo)值。

????M2增長17％左右，新增人民幣貸款7.5萬億元左右被認(rèn)定為適度寬松的貨幣政策目標(biāo)，能夠滿足經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的合理資金需求，同時也有利于管理好通脹預(yù)期、提高金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)性。

????對于未來貨幣政策會否迎來方向性拐點(diǎn)的問題，趙慶明認(rèn)為，未來仍處于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期，發(fā)展趨勢不會是直線上升或下降的過程。而從過去的經(jīng)驗(yàn)來看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期貨幣政策不會發(fā)生急劇的轉(zhuǎn)變，可能會有溫和轉(zhuǎn)向，未來會從適度寬松到穩(wěn)健偏緊。連平則認(rèn)為，到明年年初貨幣政策保持穩(wěn)定為好。

????魯政委則認(rèn)為，強(qiáng)化資本充足率的管理即是拐點(diǎn)的開始，不過他也表示，拐點(diǎn)不會是忽然而至的。

????實(shí)際上，為對沖銀行流動性，控制信貸投放節(jié)奏，且考慮到外匯占款一度大幅增加等因素，央行分別于1月18日、2月25日、5月10日三度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，可以說，雖然適度寬松貨幣政策方向不改，但從緊的趨勢也在逐步顯現(xiàn)。

????目前市場較為關(guān)注的是，加息這一進(jìn)一步從緊的措施會否在年內(nèi)出臺，對此，市場預(yù)期存在分歧。連平認(rèn)為，第四季度不太可能加息，至少目前不會加息。中國利率變動與經(jīng)濟(jì)增長有著密切關(guān)系，連平認(rèn)為，四季度經(jīng)濟(jì)增長可能比三季度要低，因此加息要慎重。與此同時，他預(yù)計9月物價可能達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)， 10月之后會有所回落，因此，在CPI壓力有所緩解時，加息的可能性也不大。且美、日都在推行更加寬松的貨幣政策，尤其日本最近又調(diào)低了利率。而7月-9月，我國資本流入步伐加快，這時提高利率，擴(kuò)大同美國的利差水平，將進(jìn)一步增加資本流入的壓力，且加息后，人民幣升值的壓力也更大。

????趙慶明也認(rèn)為，四季度加息的可能性不大，因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)存有隱憂，日本最近則重返零利率。他認(rèn)為，我國對房地產(chǎn)調(diào)控的加強(qiáng)，以及節(jié)能減排等對經(jīng)濟(jì)增速的影響，將在3-4季度顯現(xiàn)出來，所以無論從外部還是內(nèi)部來看，都不具備加息的可能性。

????興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委則持有相反的預(yù)期。9月29日，中國人民銀行召開第三季度貨幣政策委員會例會。令人關(guān)注的是，與此前一直強(qiáng)調(diào)“保增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、防通脹”的次序不同，本次貨幣政策委員會將“防通脹”提到了首位，而且認(rèn)為“任務(wù)依然艱巨”。魯政委認(rèn)為，這很可能暗示如果未來CPI再創(chuàng)新高，則加息可能驟然而至。

????他認(rèn)為，對經(jīng)濟(jì)下滑擔(dān)憂的消退、消除“負(fù)利率”的輿論壓力、CPI可能持續(xù)3%左右的預(yù)期、匯率回歸彈性對利率制約的消除，是加息可能在近期出臺的主要原因。從時間上來說，如果CPI突破前期高點(diǎn)，加息就可能出臺，最快可能在三季度數(shù)據(jù)公布前后。（周鵬峰）

????熱點(diǎn)之三

????人民幣升值步伐會否加快

????9月份人民幣對美元中間價狂飆1094個基點(diǎn)，歐美等國再度施壓匯率問題，高層多次高調(diào)回應(yīng)人民幣不具備大幅升值基礎(chǔ)……一系列因素，給人民幣能否在四季度打好2010年的“收官之戰(zhàn)”添上一層疑云。

????今年的政府工作報告中提出，今年要繼續(xù)完善人民幣匯率形成機(jī)制，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。

????而今年年初至6月中旬，為應(yīng)對全球金融危機(jī)，人民幣匯率繼續(xù)保持基本穩(wěn)定。直至6月19日，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢和我國國際收支狀況，央行決定進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性。

????觀察6月下旬以來的人民幣走勢，人民幣雙向浮動特征明顯，匯率彈性顯著增強(qiáng)。從央行宣布重啟匯改至10月8日，人民幣對美元的中間價上漲1445個基點(diǎn)，對歐元的中間價下跌8413個基點(diǎn)，對日元的中間價下跌5889個基點(diǎn)。據(jù)記者初步計算，6月下旬至今的72個交易日里，人民幣對美元中間價日均波動幅度約為61個基點(diǎn)，遠(yuǎn)大于2008年至2010年年中的波動幅度。

????對于下一階段人民幣走勢，央行貨幣政策委員會第三季度例會為其定了調(diào)，即進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制，重在堅(jiān)持以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)，增強(qiáng)匯率彈性。與二季度例會最大的不同是，這次例會單獨(dú)提到了“增強(qiáng)匯率彈性”，因此可以預(yù)見，四季度人民幣對美元、日元等國際主要貨幣仍將呈現(xiàn)有升有降的雙向浮動，雙邊波動幅度甚至?xí)笥谌径取?/p>

????央行相關(guān)人士曾介紹，進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革的重點(diǎn)在于，堅(jiān)持以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)。但目前市場普遍關(guān)注的是人民幣對美元匯率，因此9月份人民幣對美元中間價較大幅度上漲也引發(fā)了市場的擔(dān)憂，即人民幣會不會大幅升值。

????但是耐心回味央行所述“參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)”，人民幣在對美元上漲的同時，對歐元、日元等國際主要貨幣呈現(xiàn)下跌，保持了對一籃子貨幣的基本穩(wěn)定。根據(jù)國際清算銀行的數(shù)據(jù)，6月-8月三個月中，人民幣的實(shí)際有效匯率漲跌各半，波動幅度并不大。

????央行副行長胡曉煉也曾表示，匯率浮動主要是調(diào)節(jié)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的總進(jìn)口和總出口，所以調(diào)節(jié)不能僅對一國的雙邊貿(mào)易狀況，也不能僅看人民幣和美元之間的匯率。參考一籃子貨幣與盯住單一貨幣相比，更能發(fā)揮調(diào)節(jié)進(jìn)出口、經(jīng)常項(xiàng)目及國際收支的作用，也更能體現(xiàn)出匯率上下浮動的特點(diǎn)。人民幣對單個貨幣有升有貶雙向浮動，整體上則是在合理均衡的基礎(chǔ)上保持穩(wěn)定。

????目前看來，人民幣匯率仍然保持了在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定，而且這一趨勢還將延續(xù)。近期，針對歐美等國炒作人民幣升值問題，我國多位官員回應(yīng)稱，目前人民幣不具備大幅升值的基礎(chǔ)。（李丹丹）

????熱點(diǎn)之四

????財政政策助力“調(diào)結(jié)構(gòu)”

????盡管上半年GDP增速高達(dá)11.1%，但積極財政政策還沒有到退出時刻。多位財政方面專家指出，從最新公布的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)來看，我國經(jīng)濟(jì)仍處于過渡期，且經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的不確定因素增多，未來幾個月，積極的財政政策總體框架仍將不變，但會根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況進(jìn)行微調(diào)優(yōu)化。

????統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，8月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長13.9%，比年初20.7%的增速降低了6.8個百分點(diǎn)。財政部公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份，全國財政收入5619.35億元，增長7.3%，增速為年內(nèi)首次降到個位數(shù)。

????財政部財政科學(xué)研究所所長賈康認(rèn)為，8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)仍在過渡中。因此，在目前的經(jīng)濟(jì)形勢下，財政政策總體框架依然不會改變。財政部財政科學(xué)研究所副所長蘇明也認(rèn)為，中國上半年GDP增長達(dá)到11.1%，但下半年能否保證這樣的經(jīng)濟(jì)增長速度仍不能確定，因此積極的財政政策框架應(yīng)該不會改變。

????中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長吳曉求此前也曾指出，未來中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍然面臨著諸多的不確定性因素，因此料積極財政政策基調(diào)仍將延續(xù)一段時期。

????至于今年年底四萬億刺激計劃結(jié)束后，我國是否會像美國一樣繼續(xù)提出和執(zhí)行財政刺激計劃，賈康認(rèn)為，這仍需要進(jìn)一步看經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，但年內(nèi)積極財政政策框架不變。

????財政部部長謝旭人近期也在多個場合表示，財政部將維持現(xiàn)有政策不變，把穩(wěn)定政策作為宏觀調(diào)控的主基調(diào)。

????在財政政策框架不變的前提下，賈康指出，財政政策要進(jìn)一步優(yōu)化、相機(jī)抉擇?！柏斦咭诠芾硗涱A(yù)期，把握總量的同時，特別注意發(fā)力優(yōu)化結(jié)構(gòu)，推進(jìn)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變；要特別注意稅種等經(jīng)濟(jì)杠桿的作用?！辟Z康舉例，新疆啟動資源稅改革，就是很重要的促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、節(jié)能降耗的經(jīng)濟(jì)杠桿手段。

????事實(shí)上，近幾個月的財政部出臺的政策也確實(shí)體現(xiàn)了“框架不變，微調(diào)優(yōu)化”的特點(diǎn)。與財政收入趨勢相反的是，財政支出增速不斷提高，數(shù)據(jù)顯示，8月份，全國財政支出6413.69億元，同比增長35.4%，而7月份財政支出的增速僅為16.6%，前8月財政支出增速也已經(jīng)逼近財政收入增速。

????為更好完成節(jié)能減排任務(wù)，并推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，6月下旬，財政部和國家稅務(wù)總局聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于取消部分商品出口退稅的通知》，明確從7月15日開始，取消包括部分鋼材、有色金屬建材等在內(nèi)的406個稅號的產(chǎn)品出口退稅。

????區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整則將成為財政政策下一個發(fā)力的重點(diǎn)。財政部副部長王軍日前表示，中央財政將進(jìn)一步完善財政促進(jìn)中部地區(qū)崛起的政策體系；完善財政支持方式，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和“綠色崛起”；進(jìn)一步發(fā)揮財政政策和資金的導(dǎo)向作用，綜合運(yùn)用稅收政策、財政貼息和財政補(bǔ)助等間接方式支持中部地區(qū)發(fā)展優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)；建立以產(chǎn)業(yè)為導(dǎo)向的稅收優(yōu)惠政策，通過采取投資稅收減免、再投資返還等方式，對可再生能源利用、資源開發(fā)、農(nóng)產(chǎn)品加工等符合加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的產(chǎn)業(yè)行業(yè)實(shí)行稅收優(yōu)惠，推動“綠色”崛起；調(diào)整財政投資補(bǔ)貼、貸款貼息等政策，廣泛吸引社會資本參與中部優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。（張牡霞）

????熱點(diǎn)之五

????收入分配改革如何找準(zhǔn)“抓手”

????記者日前從相關(guān)人士處了解到，備受關(guān)注的收入分配改革方案已經(jīng)定于年內(nèi)公布，方案將對工資集體協(xié)商、壟斷性行業(yè)員工收入增長機(jī)制、同工同酬等方面做出規(guī)定。中信建投證券首席宏觀分析師魏鳳春表示，收入分配改革是讓利的行為，銀行和房地產(chǎn)等被讓利行業(yè)短期內(nèi)不會受益，但農(nóng)業(yè)、醫(yī)療、教育和文化等獲利行業(yè)將會從中受益。

????據(jù)了解，國家發(fā)改委起草的收入分配改革方案草案已經(jīng)成型，近期將在向各部委征求意見之后稍作修改，上報國務(wù)院。

????“目前還不知道收入分配改革方案出臺的具體日期，但年內(nèi)肯定要出點(diǎn)東西。”勞動和社會保障部工資研究所研究員孫群義在接受本報記者采訪時說。

????其實(shí)，有關(guān)收入分配改革方案的研究早在2004年已經(jīng)啟動，而在2007年至2009年間，共舉行6次征求意見討論會，但方案卻遲遲未能出臺。對此，魏鳳春說，“對方案晚出臺不必?fù)?dān)心，我們希望出臺的方案盡可能完善，并能夠真正解決問題。因?yàn)槭杖敕峙鋯栴}的解決是長期的，或許整個‘十二五’規(guī)劃期間都要面對這個問題?！?/p>

????魏鳳春認(rèn)為，收入分配改革可以讓中國經(jīng)濟(jì)度過過渡期，順利走向新的繁榮。這種改革是讓利的一種行為，被讓利的行業(yè)短期內(nèi)不會受益，而獲利的行業(yè)則會受益。前者包括銀行與地產(chǎn)等壟斷性行業(yè)，后者包括農(nóng)業(yè)、醫(yī)療、教育、文化等產(chǎn)業(yè)。

????另外，盡管此前熱炒的“國民收入5年倍增計劃”被證實(shí)不會列入收入分配改革方案，但“最低工資5年翻倍”卻成為大家關(guān)注的焦點(diǎn)。

????日前有媒體援引全國政協(xié)副主席、全國工商聯(lián)主席黃孟復(fù)的話稱，中國計劃未來5年內(nèi)將最低工資每年上調(diào)20%，爭取到2015年最低工資較目前水平翻倍。報道還稱，雖然上調(diào)的只是最低工資，但可能引發(fā)示范效應(yīng)導(dǎo)致全社會范圍內(nèi)工資水平大幅度上漲。

????據(jù)全國工商聯(lián)統(tǒng)計，近十年來，國家財政收入年均增長20%以上，企業(yè)所得稅收入的年增長也不相上下，而城鎮(zhèn)和農(nóng)村居民收入年增長平均只有8%。因此，必須要逐步提高居民收入在國民收入分配中的比重，提高勞動者報酬在初次分配中的比重。

????事實(shí)上，自今年2月1日江蘇率先上調(diào)最低工資以來，全國除港澳臺以外的31個省份，已有27個調(diào)整了最低工資標(biāo)準(zhǔn)。

????有關(guān)專家指出，要提高勞動者的勞動報酬，必須建立起企業(yè)內(nèi)部的利益分配平衡機(jī)制，這樣的機(jī)制就是工資集體協(xié)商制度。調(diào)整最低工資標(biāo)準(zhǔn)只能惠及有限的勞動者，而工資集體協(xié)商機(jī)制則能惠及所有勞動者。因此，收入分配改革方案中，工資集體協(xié)商制度更值得期待。

????云南省總工會和北京市總工會日前均表示，力爭3年時間基本實(shí)現(xiàn)工資集體協(xié)商全覆蓋。（梁敏）

????熱點(diǎn)之六

????新三板如何擴(kuò)容 國際板何時破繭

????一年一度秋風(fēng)勁，不似春光勝春光。

????在和風(fēng)拂面的陽春4月，股指期貨、融資融券聯(lián)袂推出，2010年成為值得大書特書的“資本市場創(chuàng)新年”。而在金秋十月桂花飄香之時，中國資本市場有望掀起新一輪的創(chuàng)新高潮，其中新三板擴(kuò)容和國際板無疑成為最值得期待的話題。

????日前，中國證券業(yè)協(xié)會向新三板主辦券商及預(yù)備券商下發(fā)文件稱，新三板試點(diǎn)園區(qū)范圍即將擴(kuò)大，這意味著，相關(guān)券商須在今年年底之前完成報價業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)委托交易系統(tǒng)的開發(fā)和上線運(yùn)行工作，新三板試點(diǎn)擴(kuò)大工作有望在年內(nèi)完成。

????“要大力發(fā)展新三板，就要對現(xiàn)行制度作必要的調(diào)整。如果基礎(chǔ)性制度還不具備，那么即便擴(kuò)容開始了，轉(zhuǎn)板機(jī)制推出來了，也很難想象會得到投資者的認(rèn)同，新三板要在多層次資本市場體系中發(fā)揮應(yīng)有的作用也就無從談起了?！鄙赉y萬國證券研究所市場研究部總監(jiān)桂浩明表示，“眼下，如何突破新三板公司對股東人數(shù)及身份的限制，設(shè)法建立一套適合新三板實(shí)情的、具有較高運(yùn)行效率的交易系統(tǒng)，應(yīng)該說是最為關(guān)鍵的?！?/p>

????記者從消息人士處獲悉，上述基礎(chǔ)性制度創(chuàng)新有望取得重大突破，新三板試點(diǎn)擴(kuò)大工作即將破繭而出。其中，擴(kuò)容規(guī)模、交易制度、投資者資質(zhì)等制度創(chuàng)新程度將超出市場預(yù)期。

????在擴(kuò)容規(guī)模上，新三板擴(kuò)容有望一步到位，進(jìn)入全國56家全國高新技術(shù)園區(qū)；在交易制度上，將同步引入做市商制度，而首批試點(diǎn)做市商則將優(yōu)先考慮已有代辦系統(tǒng)主辦資格且至少推薦一家公司掛牌的證券公司；在投資者資質(zhì)上，符合新三板市場投資者適當(dāng)性管理有關(guān)要求的個人投資者，可進(jìn)入新三板市場參與報價轉(zhuǎn)讓交易，交易最小單位也有望由此前的3萬股拆分為1000股。

????除了新三板試點(diǎn)擴(kuò)大外，猶抱琵琶半遮面的國際板籌備工作也在有序推進(jìn)。此前，中國證監(jiān)會副主席姚剛表示，盡管國際板的推出還需要很多細(xì)致工作，但國際板籌備工作已經(jīng)取得了很大進(jìn)展。

????分析人士表示，國際板之所以“只聽樓梯響，不見人下來”，關(guān)鍵在于國際板的推出涉及諸多法律問題，需要統(tǒng)籌考慮。其中，諸如會計和審計的差異問題、跨境監(jiān)管和投資者保護(hù)問題、《公司法》約束范圍等必須得到“安排”，目前證監(jiān)會、交易正著手?jǐn)M定有關(guān)監(jiān)管辦法和配套規(guī)則。

????雖然國際板推出仍需等待一段時間，但作為國際板推出前奏的跨境ETF則極有可能在年內(nèi)掛牌。據(jù)悉，有關(guān)港股ETF的工作目前正在積極推進(jìn)，近期有關(guān)部門會對內(nèi)地引入港股ETF設(shè)立兩地的證券登記、托管證券制度等進(jìn)行深入研究和論證，目前技術(shù)準(zhǔn)備工作已經(jīng)處于最后階段。

????“跨境ETF推出也是資本市場國際化的重要一步，在它推出后，國際板的到來將為時不遠(yuǎn)?！狈治鋈耸勘硎荆澳壳翱缇矱TF推出主要問題還是登記結(jié)算，如何使得這樣的過程比較流暢，同時要做到對投資者有保護(hù)，是監(jiān)管部門和交易所必須妥善解決的問題?！保◤垰g）

????熱點(diǎn)之七

????樓市調(diào)控進(jìn)入常態(tài)化

????房地產(chǎn)調(diào)控初見成效，但調(diào)控任務(wù)依然艱巨。

????縱觀房地產(chǎn)調(diào)控，從“新國10條”出臺，已經(jīng)過去5個多月時間，快速上漲的房價雖得到初步遏制，但隨著成交量的強(qiáng)勁反彈，部分地區(qū)房價又出現(xiàn)了新的上漲苗頭。在這種背景下，樓市調(diào)控也進(jìn)入常態(tài)化。

????5月份110套/日、6月份96套/日、7月份130套/日、8月份144套/日、9月上半月257套/日——北京住宅期房成量突然強(qiáng)勁反彈，特別是9月上半月創(chuàng)新政以來半月最高量，這讓開發(fā)商又一次萌發(fā)漲價的沖動。

????鏈家地產(chǎn)市場研究分析也指出，9月1日-15日北京市商品住宅簽約面積 524713平方米，環(huán)比上升29%。6月上半月新建商品住宅的簽約量最低，僅為1511套，但是從8月至今，成交量在不斷攀升，9月上半月簽約4605套， 8月下半月簽約3172套，環(huán)比上升45%。記者還觀察到，樓市新政出臺后，不同區(qū)域的房價曾出現(xiàn)約10%-15%的下跌，而隨著成交量反彈，房價又有所上漲。

????實(shí)際上，不僅是北京，從全國各地樓市的咨詢量來看，也折射出樓市回暖的現(xiàn)狀。

????記者從中國房產(chǎn)信息集團(tuán)（CRIC）和百度聯(lián)合推出的百度樂居發(fā)布會上獲悉，上周全國各地樓市咨詢量環(huán)比上漲8.8%，反映出房地產(chǎn)回暖跡象明顯。據(jù)CRIC總裁周忻透露，百度樂居覆蓋了中國99.9%的網(wǎng)絡(luò)精準(zhǔn)購房人群，其上線一個月以來，呼叫中心接待的電話來訪就已突破一百萬通，頁面點(diǎn)擊量也超過一千萬的流量，這一個龐大網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)感受到樓市回暖的“溫度”。

????“目前樓市成交量的回暖，以剛性需求為主，但這也可能拉動房價上漲，為此各地必須落實(shí)好調(diào)控政策，防止房價過快反彈，否則可能會招致諸如稅收方面的更嚴(yán)厲調(diào)控政策?！敝袊笖?shù)研究院副院長陳晟說。

????對此，多位專家也表示，處于觀望中的購房者可能因恐慌而買房，使得購房者預(yù)期的改變形成“羊群效應(yīng)”，進(jìn)而可能再次出現(xiàn)“量價齊漲的”局面。為此，有關(guān)部門應(yīng)及時摸清并公開有關(guān)數(shù)據(jù)和分析結(jié)果，明確調(diào)控走向、穩(wěn)定市場預(yù)期。

????“雖然房地產(chǎn)調(diào)控任務(wù)仍然艱巨，但中央政府堅(jiān)持調(diào)控的方向絕不會動搖?！弊〗ú空哐芯恐行母敝魅瓮醌k林多次向記者表示，各地政府必須不折不扣地執(zhí)行“新國10條”。

????“在調(diào)控政策落實(shí)中，一些地方政府認(rèn)識上還有誤區(qū)、顧慮重重、不夠堅(jiān)決，調(diào)控的任務(wù)仍然艱巨。”王玨林說。

????業(yè)內(nèi)專家表示，在用足現(xiàn)有政策的同時，如果房價再度出現(xiàn)過快上漲，應(yīng)當(dāng)及時采取更有力的措施。與此同時，資深土地專家鄒曉云表示，還應(yīng)著重于推進(jìn)住房制度的改革，加快建立長期機(jī)制，以求從根本上解決長期積累的結(jié)構(gòu)性矛盾。（于祥明）

????熱點(diǎn)之八

????節(jié)能減排進(jìn)入沖刺階段

????節(jié)能減排，這項(xiàng)工作在2010年受到前所未有的重視。而隨著“十一五”進(jìn)入最后一個季度，各地節(jié)能減排的力度還將繼續(xù)加大。工業(yè)和信息化部有關(guān)人士表示，盡管任務(wù)艱巨，“十一五”的節(jié)能減排目標(biāo)是還是可以完成的。

????時間緊任務(wù)重

????作為約束性指標(biāo)，“十一五”規(guī)劃制定的節(jié)能目標(biāo)是單位GDP能耗下降20%。但是，“十一五”前四年累計單位GDP能耗下降14.38%。這意味著在“十一五”最后一年，也就是2010 年，全國單位GDP能耗至少要降低5.62%，困難可想而知。

????更嚴(yán)峻的是，隨著我國經(jīng)濟(jì)逐步回升，高耗能、高排放行業(yè)快速增長，使得一季度單位增加值能耗不降反升?！吧习肽觌m然下降了1.25%，但下降幅度不大，后幾個月節(jié)能降耗任務(wù)十分艱巨?！惫ば挪坑嘘P(guān)人士表示。

????該人士介紹說，為完成任務(wù)，國務(wù)院召開全國節(jié)能減排電視電話會議以后，工信部也專門召開了電視電話會議，做了專門部署。

????記者了解到，目前除了個別省份之外，各地普遍制定了節(jié)能應(yīng)急調(diào)控預(yù)案。7月底，有關(guān)部門已經(jīng)要求遼寧、江蘇、河南、廣西、貴州、陜西、青海、寧夏、新疆等9個地區(qū)立即啟動預(yù)警方案，河北、上海、浙江、江西、山東、湖南、海南、甘肅等8個地區(qū)適時啟動預(yù)警方案。

????此外，工信部還從以下幾個方面做了部署：第一，堅(jiān)決淘汰落后產(chǎn)能，同時認(rèn)真開展能耗限額標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行情況的監(jiān)督檢查，對于不能達(dá)到能耗限額標(biāo)準(zhǔn)的要責(zé)令企業(yè)進(jìn)行停產(chǎn)改造，改造無望的要列入淘汰落后名單中，對于超標(biāo)企業(yè)，要實(shí)行差別政策，對于仍在使用國家明令禁止的高耗能機(jī)電設(shè)備，一律要求限期改造更換?？傊?，“要采取經(jīng)濟(jì)的、法律的和必要的行政手段，采取綜合措施推動淘汰落后工作的完成?！?/p>

????第二，嚴(yán)格控制“兩高”和產(chǎn)能過剩行業(yè)的新上項(xiàng)目，要求各地立即停止審批、核準(zhǔn)、備案“兩高”行業(yè)和產(chǎn)能過剩行業(yè)擴(kuò)大產(chǎn)能項(xiàng)目，同時加大工業(yè)固定資產(chǎn)投資在建項(xiàng)目節(jié)能評估和審查。

????第三，大力開展能效對標(biāo)達(dá)標(biāo)，企業(yè)要主動向每個行業(yè)最先進(jìn)能效看齊。

????第四，積極實(shí)施節(jié)能降耗的技術(shù)改造，要采取措施，積極爭取、開拓資金渠道，加大對節(jié)能減排技術(shù)改造的扶持力度。

????工信部表示，在地方政府及有關(guān)部門的支持下，今年的目標(biāo)任務(wù)能夠完成。

????“十二五”面臨更大挑戰(zhàn)

????展望未來，“十二五”的任務(wù)依然艱巨。專家表示，更大的難度是未來5年中國節(jié)能減排的壓力。

????中國于去年哥本哈根聯(lián)合國氣候變化大會召開前公布了控制溫室氣體排放的行動目標(biāo)，到2020年全國單位生產(chǎn)二氧化碳排放比2005年下降40%-45%。

????發(fā)改委人士透露，節(jié)能減排是非常重要的長期發(fā)展任務(wù)，“十二五”規(guī)劃將繼續(xù)提出約束性的量化指標(biāo)扎實(shí)推進(jìn)。

????南開大學(xué)循環(huán)經(jīng)濟(jì)研究中心副主任王軍鋒說，針對“十一五”環(huán)境質(zhì)量并沒有得到有效改善的情況，“十二五”中國節(jié)能減排指標(biāo)中很可能將增加單位生產(chǎn)總值二氧化碳、氨氮、氮氧化物等作為約束性指標(biāo)。而目前的約束性指標(biāo)只有二氧化硫和化學(xué)需氧量（COD）。

????與“十一五”相比，“十二五”期間的節(jié)能減排將會觸及一些深層次的問題，邊際成本無疑將會增加，節(jié)能難度將會越來越大。對此，工信部人士表示，“十二五”的節(jié)能減排工作要在較難的領(lǐng)域展開，這就需要加大技術(shù)節(jié)能創(chuàng)新和研發(fā)工作，鼓勵新技術(shù)的推廣和應(yīng)用。（李雁爭）

????熱點(diǎn)之九

????企業(yè)兼并重組明顯提速

????在有關(guān)部門大力推動下，我國企業(yè)兼并重組“大戲”已悄然拉開帷幕。記者了解到，針對汽車、鋼鐵等重點(diǎn)行業(yè)的兼并重組意見有望年內(nèi)公布。此外，下半年地方國資有望掀起重組熱潮。

????9月6日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見》（下稱《意見》）。《意見》提到將從財政、金融、土地政策上予以傾斜，并對消除企業(yè)兼并重組的制度障礙給予明確規(guī)定，積極推動企業(yè)兼并重組工作。

????時隔半月，工信部部長李毅中表示，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，將繼續(xù)成為“十二五”關(guān)注重點(diǎn)，為此，將著力引導(dǎo)和推進(jìn)企業(yè)兼并重組，形成發(fā)展更具活力、資源配置更富效率的產(chǎn)業(yè)模式。工信部總工程師朱宏任則明確了推動企業(yè)兼并重組的具體措施。

????9月以來，國家推動企業(yè)兼并重組的政策力度顯著加大。有關(guān)部門也紛紛加快出臺配套的措施或細(xì)則，企業(yè)兼并重組“提速”的趨勢愈發(fā)明顯。

????在此輪兼并重組浪潮中，汽車、鋼鐵、水泥、機(jī)械制造、電解鋁、稀土等六大行業(yè)被多次點(diǎn)名，作為重點(diǎn)予以推進(jìn)。

????據(jù)了解，工信部已經(jīng)開始起草促進(jìn)汽車企業(yè)兼并重組的具體政策，預(yù)計這一政策將于2010年年底公布。此外，針對鋼鐵行業(yè)的《加快鋼鐵企業(yè)聯(lián)合重組指導(dǎo)意見》也有望在短期內(nèi)出臺。

????事實(shí)上，早在國務(wù)院出臺的一系列產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃中，鼓勵企業(yè)兼并重組已被多次提及，各地企業(yè)兼并重組也早有動作，特別是鋼鐵、煤炭等行業(yè)。不過，此前的企業(yè)兼并重組大多是在行政力量推動下實(shí)現(xiàn)的。

????分析人士指出，行政命令式的兼并重組會增加整合成本，并且可能影響整合的效果。未來企業(yè)兼并重組要更加注重市場化運(yùn)作，充分發(fā)揮市場機(jī)制的基礎(chǔ)性作用。

????作為重組的主角之一，央企和地方國企也在今年的重組大潮中扮演著重要角色。在國務(wù)院國資委和地方國資監(jiān)管部門的推動下，下半年地方國資有望掀起重組熱潮。

????9月19日，國資委副主任黃淑和明確指出，地方國資委要重視明確本地區(qū)國有經(jīng)濟(jì)的功能定位，優(yōu)化地方國有經(jīng)濟(jì)的布局結(jié)構(gòu)，推進(jìn)國有企業(yè)股份制改革，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步指導(dǎo)地方重視發(fā)揮國有經(jīng)濟(jì)的引領(lǐng)帶動作用。

????據(jù)統(tǒng)計，目前上海、河南、黑龍江、浙江、安徽、江西、重慶、云南、山西、山東、廣東、陜西等省市國資監(jiān)管部門已下發(fā)文件，提出通過資本市場整合地方國資。

????國資委在9月25日發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)地方國有資產(chǎn)監(jiān)督工作的若干意見》中提到，要充分發(fā)揮國有資產(chǎn)經(jīng)營公司作為國資委推進(jìn)企業(yè)重組和運(yùn)營國有資本重要平臺的作用。興業(yè)證券的報告認(rèn)為，此文件出臺后，在國資委的支持和引導(dǎo)下，地方國資整合速度將加快。(秦菲菲)

????熱點(diǎn)之十

??? 區(qū)域振興規(guī)劃仍將密集出臺

????為應(yīng)對國際金融危機(jī)沖擊，去年我國陸續(xù)批復(fù)十余個區(qū)域振興規(guī)劃，對經(jīng)濟(jì)回暖發(fā)揮了重要作用。有關(guān)專家表示，今年我國區(qū)域振興規(guī)劃政策仍會密集出臺，而前三季度已經(jīng)有多項(xiàng)規(guī)劃實(shí)施。

????今年以來，從東部的長江三角洲、海西、江蘇沿海，到西部的成渝、關(guān)中-天水、重慶兩江新區(qū)、青海省柴達(dá)木、西藏、新疆，南部的海南國際旅游島、廣西北部灣、珠三角，北部的遼寧沿海、圖們江，中部的皖江城市帶、鄱陽湖、黃河三角洲等，區(qū)域發(fā)展規(guī)劃在各地開花。

????記者了解到，多個區(qū)域經(jīng)濟(jì)規(guī)劃還將陸續(xù)出臺。全國經(jīng)濟(jì)地理研究會會長陳秀山表示,今年我國還將出臺一系列區(qū)域振興規(guī)劃，京津冀城市圈發(fā)展規(guī)劃目前已進(jìn)入審批層次，該規(guī)劃同樣注重城市之間更加緊密的聯(lián)系，意在推進(jìn)北京、天津和河北大部分城市一體化，對于這些城市的交通、商業(yè)、地產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)發(fā)展將有極大促進(jìn)作用。此外，內(nèi)蒙古區(qū)域振興規(guī)劃也將在不久后出臺，該規(guī)劃主要偏重于煤炭資源開發(fā)。

????國家發(fā)改委地區(qū)司副司長陳宣慶表示，目前國家所出臺的區(qū)域規(guī)劃和政策性文件主要集中在以下幾類區(qū)域：一是有利于培育經(jīng)濟(jì)增長極和提高國家綜合國力和國際競爭力的區(qū)域。比如長江三角洲的指導(dǎo)性意見、珠江三角洲的規(guī)劃綱要、江蘇和遼寧沿海地區(qū)的區(qū)域規(guī)劃等等。二是有利于推進(jìn)國際區(qū)域合作和提升對外開放能力的區(qū)域。比如說廣西北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)，是對東盟合作的前沿陣地和“橋頭堡”。規(guī)劃經(jīng)過一年多的實(shí)施，取得了很大的成就。三是有利于破解特殊困難和提升自我發(fā)展能力的地區(qū)。比如廣西壯族自治區(qū)，此外，新疆、西藏、寧夏、青海等地區(qū)，也先后出臺了一些促進(jìn)民族地區(qū)加快發(fā)展的政策性文件和指導(dǎo)性意見。四是有利于探索區(qū)域發(fā)展、區(qū)域管理先進(jìn)模式的地區(qū)。比如上海浦東新區(qū)、天津?yàn)I海新區(qū)、成渝統(tǒng)籌城鄉(xiāng)綜合配套改革試驗(yàn)區(qū)、武漢城市圈和長株潭“兩型社會”的試驗(yàn)區(qū)等。

????陳秀山對記者表示，受惠于區(qū)域經(jīng)濟(jì)規(guī)劃的地區(qū)，其經(jīng)濟(jì)增長已成為中國經(jīng)濟(jì)增長領(lǐng)頭羊，打造了中國經(jīng)濟(jì)新的增長極。

????陳秀山指出，區(qū)域經(jīng)濟(jì)對經(jīng)濟(jì)增長的刺激作用事實(shí)上在去年底已經(jīng)顯現(xiàn)，今年以來更為突出。從傳統(tǒng)的地區(qū)劃分來看，中西部地區(qū)增速高于東部地區(qū)，主要是受益于近10年來的西部大開發(fā)和近5年的中部崛起區(qū)域振興規(guī)劃，而近期我國制定的新興區(qū)域振興規(guī)劃效用則更為明顯，北部灣、成渝、海西等新興區(qū)域經(jīng)濟(jì)體發(fā)展勢頭極為強(qiáng)勁。

????“這些新興區(qū)域振興規(guī)劃，相對于以前的區(qū)域政策而言更為具體和有針對性，對這些地區(qū)的內(nèi)部資源整合起到極大促進(jìn)作用，協(xié)調(diào)區(qū)域內(nèi)各個城市的發(fā)展目標(biāo)，同時，國家給予相關(guān)優(yōu)惠政策也吸引了更多資金，提振了投資信心?！标愋闵奖硎尽?吳婷)