3000點上方適當謹慎

　　日信證券徐海洋

　　充裕流動性涌入藍籌股，使得市場風格轉化走向了另一個極端。圍繞資源品和低估值藍籌股的做多線路依然清晰，歷史次高成交顯示投資者情緒依舊亢奮，指數(shù)有全力沖破3000點的趨勢。不過考慮到目前大牛市行情的基礎條件尚有欠缺，建議投資者在3000點上方適當謹慎，可考慮對獲利豐厚的藍籌品種技術性減持。

　　推動市場上漲的主要動力仍然來自于全球范圍的流動性泛濫預期。美國就業(yè)數(shù)據(jù)疲弱，美聯(lián)儲也表達了重啟數(shù)量寬松政策的意圖，美元指數(shù)連續(xù)下挫，金融市場的避險功能得到集中發(fā)揮。同時，歐洲、日本等主要西方經(jīng)濟體也寄望寬松貨幣政策對經(jīng)濟的刺激作用。流動性推動的金融產品價格上漲趨勢依然存在。

　　對于A股市場而言，三季度外匯占款突破歷史新高顯示了國內市場對資金的吸引力。而PMI數(shù)據(jù)好轉以及房地產調控短期到位，都對資金主打藍籌股形成助推作用。不過在市場氣氛走向火熱的時候，我們也應該看到，國內新開工項目、鋼材產量、港口貨物吞吐量等增速繼續(xù)下滑，經(jīng)濟持續(xù)向上動力不足。在基礎價格持續(xù)走高背景下，9月CPI可能再創(chuàng)新高，貨幣政策預期并不完全明朗。因此，指數(shù)在3000點上方可能難以獲得持續(xù)向上動力。

　　操作上，如果全球資金泛濫及調控政策不發(fā)生變化，投資者可繼續(xù)追蹤煤炭、礦產、有色等資源品線索，持股待漲。如果政策面預期改變，則應果斷減持。估值偏低藍籌品種修復性上漲過程也沒有完全結束，投資者可關注香港市場變化決定操作策略。中長期繼續(xù)看好反映經(jīng)濟轉型的品牌消費和需求穩(wěn)定的新興行業(yè)。

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看平

　　下周區(qū)間 2880－3100點

　　下周熱點 資源品

　　下周焦點 經(jīng)濟數(shù)據(jù)、政策動向

　　震蕩上移趨勢未改

　　光大證券滕印

　　本周A股市場重心震蕩上移，上證綜指攻克年線并回補了2965點的向下跳空缺口，創(chuàng)本輪反彈新高，同時成交量出現(xiàn)明顯放大，顯示增量資金正逐步入市。

　　我們認為，內外寬松的政策環(huán)境導致的充沛流動性是市場形成有效向上突破，并得以繼續(xù)拓展空間的主要原因。

　　從外因看，全球寬松的貨幣政策、美元指數(shù)持續(xù)疲弱，刺激黃金、有色等大宗商品價格連續(xù)飆升，對A股市場資源板塊形成傳導效應。從內部因素看，宏觀調控緊縮預期降低，特別是樓市調控措施的出臺，使得短期利空因素得以釋放，并可能導致部分資金回流到證券市場。充沛的流動性為推動市場行情發(fā)展，特別是為藍籌板塊的估值修復性的上漲提供了基礎。

　　值得注意的是，雖然本周市場熱點出現(xiàn)了一定程度的風格轉換，但在流動性充沛、市場重心上移的情況下，投資機會將在周期與非周期、價值與成長的品種中交替出現(xiàn)。大盤權重藍籌股長期調整后存在估值修復性的基礎，而10月份即將到來的中小板和創(chuàng)業(yè)板的解禁壓力使得目前中小盤股出現(xiàn)階段性調整，但我們認為，中小盤優(yōu)質股經(jīng)過短期的技術性調整后，仍有望成為獲得超額收益的主要品種。

　　總體看，在經(jīng)過連續(xù)的逼空上漲后，如果資金不能進一步跟進，則短期技術性獲利回吐壓力有望加大。但市場重心震蕩上移的趨勢仍將延續(xù)。煤炭有色等抗通貨膨脹的資源股、受益十二五規(guī)劃的新興產業(yè)板塊以及三季報大幅增長的相關個股有望成為市場主要的熱點。

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 2900－3050點

　　下周熱點 十二五規(guī)劃

　　下周焦點 宏觀數(shù)據(jù)

　　短期或維持高位震蕩

　　國開證券陳少丹

　　節(jié)后大盤出乎意料地“井噴”，在煤炭、有色等資源股的推動下，股指一路高歌，滬綜指半年來首次站上年線。

　　值得注意的是，在市場逼空式上漲的過程中，一直沒有出現(xiàn)有效的調整，同時，受下方的三個跳空缺口的牽引作用，短期調整壓力將逐步加大。預計下周大盤維持高位震蕩的可能性較大，但總體向上趨勢不變。

　　市場風格由此前的小盤成長股向大盤股轉換，主要來自于兩個方面的積極因素。一方面是流動性寬松預期，另一方面是藍籌股的價值重估。美聯(lián)儲推出新一輪量化寬松措施的準備將進一步推動美元貶值，人民幣被動升值助推熱錢大量涌向中國。與此同時，國內地產調控政策擠壓投機資金，也使得資金流向股市。

　　近期以來，由于預期發(fā)達經(jīng)濟體將向市場注入更多流動性，引發(fā)了市場對于未來通貨膨脹的擔憂，促使資金紛紛流入股市和大宗商品市場尋求避險和保值增值。從目前來看，人民幣升值以及全球性流動性寬松預期將形成股市繼續(xù)向好的資金面背景，也是市場上漲的強大動力。

　　從大盤股的估值來看，強周期性品種在經(jīng)過近一年的調整之后，其估值水平基本上處于歷史低位，前期股價的持續(xù)走弱是源于對宏觀經(jīng)濟下滑預期的過度反應。而實際上，今年以來，經(jīng)濟形勢還是保持了良好的發(fā)展勢頭，9月份PMI指數(shù)繼續(xù)放大到53.8%，已連續(xù)兩個月環(huán)比上漲，盡管外需并沒有大的改觀，但“4萬億”投資項目的繼續(xù)落實以及內需的逐步回穩(wěn)，都為經(jīng)濟反彈提供了動力。宏觀形勢預期的改善必然為周期行業(yè)帶來重估的機會，市場因此而展開一輪藍籌股的價值重估行情也就水到渠成。

　　我們認為，內外部因素的推動下藍籌股行情仍將延續(xù)，近期市場在連續(xù)高位換手之后即使調整，空間也比較有限。短期來看，大盤可能是以盤中洗盤、高位震蕩的特征為主。操作方面，在總體做多的氛圍中，每一次小幅度的回探都是加倉的良機，建議繼續(xù)關注資源股、金融股以及人民幣升值相關的航空股。

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看平

　　下周區(qū)間 2900－3080

　　下周熱點 航空、銀行、鋼鐵

　　下周焦點 十二五規(guī)劃

　　短期有壓力中期有機會

　　銀河證券易小斌

　　本周大盤承接上周五走勢，在藍籌股帶領下，走出了一輪波瀾壯闊的上漲行情，市場風格切換明顯，成交量急劇放大。由于上漲幅度較大、速度較快，短期內市場面臨回調壓力，但在上行空間已被打開的情況下，中線趨勢仍將繼續(xù)向上運行。

　　消息面上，9月新增人民幣貸款5955億元，表明目前市場需求正在擴張，而人民幣對美元匯率不斷創(chuàng)出匯改以來新高，可能導致熱錢繼續(xù)流入，對于國內資本市場而言，這些將有利于改善市場資金面狀況。從外圍市場來看，國際市場流動性充裕，美元持續(xù)弱勢，多個國家干預匯率，致使大宗商品大幅上漲，國內相關行業(yè)受到熱捧。同時，十七屆五中全會在北京召開，重點為未來五年中國經(jīng)濟的走向定調，戰(zhàn)略性新興產業(yè)將成規(guī)劃重點，與之相關的行業(yè)也受到了資金的重點關注。

　　從市場的總體走勢來看，全球通脹預期迅速升溫以及人民幣的升值效應已經(jīng)在資本市場開始體現(xiàn)，我們認為流動性的驅動及對經(jīng)濟逐步走出低谷的預期將支撐行情向縱深發(fā)展，市場有望走出一輪資金推動型的中級上升行情。但值得注意的是，目前上證指數(shù)已突破年線關口，短線指標出現(xiàn)明顯背離，技術上面臨調整壓力，市場出現(xiàn)震蕩的可能性有所上升，投資者須保持適度的謹慎。

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 2850－3120點

　　下周熱點 資源類、升值概念股

　　下周焦點 經(jīng)濟數(shù)據(jù)、五中全會

　　沖高后或展開寬幅震蕩

　　新時代證券劉光桓

　　本周市場在利多消息刺激下呈現(xiàn)逼空式上漲，滬市大盤連續(xù)攻克數(shù)道重要關口，周五最高沖至2971點并以最高點收盤。預計在政策消息面明朗的情況下，后市大盤還有一定的上升空間，但由于短期市場連續(xù)飆升，累計的獲利盤相當豐厚，技術上有調整的要求，故下周大盤有可能沖高回落，展開寬幅震蕩。

　　消息面上，近期利多消息多多，為A股市場投資者奠定了堅實的信心基礎，并激發(fā)市場的做多熱情。首先，由于美元貶值等因素造成海外流動性再度泛濫，國慶長假期間海外資源品出現(xiàn)暴漲，帶動A股市場資源類周期股票紛紛走強，這種勢頭有可能還繼續(xù)延續(xù)。其次，國內宏觀經(jīng)濟持續(xù)向好。第三，本周五“五中”全會的召開具有深遠的意義，定調“十二五”規(guī)劃，市場寄予很高的預期。第四，近日央行行長周小川表示年內不加息，打消了市場的加息顧慮。第五，由于近期各地出臺了調控房地產“限購令”，房地產市場一些無處可去的投機資金流入股市。

　　技術面上，本周大盤大幅上揚呈現(xiàn)連續(xù)逼空走勢，成交量配合理想，周五已穩(wěn)步站在年線上方，表示市場多頭上攻的勢頭相當強勁。均線系統(tǒng)正在形成多頭排列，未來將支持大盤進一步上升。下周大盤有可能借“五中”全會等利好消息繼續(xù)向上跳空并沖擊3000點上方，但由于目前大盤日K線上已經(jīng)留下兩個向上跳空缺口，如果再出現(xiàn)第三個跳空缺口，有可能會引來市場的警惕，形成獲利盤的大量拋售，大盤技術性短線調整便有可能展開。操作上，應避免盲目追高。

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 2900－3050點

　　下周熱點 新興產業(yè)、藍籌股

　　下周焦點 五中全會、成交量

　　指數(shù)型牛市需深挖個股

　　太平洋（601099）證券周雨

　　本周，滬深兩市放巨量上漲，大有逼空之勢。

　　我們認為，短期通脹行情已經(jīng)十分明確，資源類個股持續(xù)走強，券商、保險、銀行等金融板塊也開始活躍。節(jié)后機構投資者的調倉以及部分踏空資金的跑步進場，加速了藍籌股復蘇的進程，人民幣升值與通脹成為主力發(fā)動行情的重要催化劑，流動性充裕成為背后推手。但與此同時，我們需要認識到，上市公司的基本面并無較大變化。

　　總的來看，本周的逼空行情使場外投資者對調整的憂慮轉化為踏空的擔憂，而隨著賺錢效應的愈演愈烈，下周或將有部分投資者積極入場，浮籌蓄積帶來的回調風險正在加劇。大市值藍籌股的上漲對資金的消耗極大，單邊急漲之后若出現(xiàn)報復性下跌，則殺傷力較大。下周市場面臨3000點大關的考驗，周末海外市場走勢及消息面變化成為影響下周一開盤的重要因素。建議下周投資者保持一份冷靜，若市場出現(xiàn)調整，可逢低吸納，反之，在指數(shù)型牛市中還需挖掘有潛力的個股而并非追漲。

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看空

　　下周區(qū)間 2920－3050點

　　下周熱點 流動性

　　下周焦點 十二五規(guī)劃

　　急漲后需震蕩整固

　　申銀萬國錢啟敏

　　本周滬深股市熱浪洶涌，在煤炭有色等權重板塊的帶領下大幅上漲，一舉突破年線阻力并逼近3000點整數(shù)關。就目前而言，多頭火爆、人氣十足，但由于長驅直入，又面臨3000點整數(shù)關，下周大盤沖高回落、強勢震蕩的可能性較大。

　　在經(jīng)過持續(xù)上漲后，市場的強勢格局已經(jīng)確立無疑，而且成交量明顯放大，場外資金踴躍進場，根據(jù)量價關系，這將是一波中級以上的階段性行情，因此從操作導向看，應該以持股為主。

　　不過，由于行情啟動倉促，不少資金是跟著盤面走，因此有一哄而上、蜂擁而進的特點，也就決定市場步點會比較亂，后市震蕩也會比較大。考慮到本周漲幅巨大，技術指標乖離嚴重，加上多頭深入后短線獲利盤可觀，而且股指急漲后又面臨3000點整數(shù)關，因此下周大盤慣性沖高后在3000點附近出現(xiàn)寬幅震蕩的可能性較大，行情有震蕩整固的要求。

　　當然，隨著近期市場風格的轉換，及時調整持股結構對投資者來說也是至關重要的，如果品種不對頭、熱點不對接，很容易出現(xiàn)賺了指數(shù)不賺錢甚至還要被套的尷尬境地，因此在震蕩中積極換籌，及時切入熱點，以通脹預期為主線，把握有色、煤炭、農業(yè)以及工程機械等成長股的投資機會。

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看平

　　下周區(qū)間 2880－3020點

　　下周熱點 有色、機械

　　下周焦點 五中全會、經(jīng)濟數(shù)據(jù)

　　“逼空漲”將轉為“震蕩漲”

　　財通證券陳健

　　本周大盤展開逼空行情，滬綜指一舉突破中期重要均線40周均線和年線位2888點，成交持續(xù)放出天量。“天量之后見天價”，短期股指轉為“震蕩漲”的可能性增大。

　　逼空行情的出現(xiàn)，從表面上看原因有：房地產二次調控后部分資金轉投股市。另外，匯率戰(zhàn)引發(fā)資源商品暴漲，卸除了經(jīng)濟二次探底的憂慮，從而為周期性股票的估值修復行情提供基本面基礎。不過，最本質的原因還在于流動性泛濫。流動性的上游——印鈔機加緊印鈔，流動性的下游——CPI在不斷上漲，全球貨幣都在爭相貶值。為了對沖貨幣的貶值與通脹，包括大宗商品和資產正在全面泡沫化。

　　從技術面來看，始于9月20日2573低點的暴漲行情表明大盤已展開一輪中級大行情，中期右側交易重要指標——40周均線處（2800點附近）在一次性突破后，滬綜指立馬攻擊250日均線即年線上方。9月30日至今，股指累計上漲幅度接近14%，目前股指已超越代表中長期資金平均持倉成本點位即年線，意味著股指上檔壓力將顯著增大。09年8月4日的3478高點與10年4月15日的3181高點連線形成的下降壓力線目前在3000點附近，本周的2971高點離該壓力線近在咫尺，而目前大于45度的上漲斜率是不可持續(xù)的，上漲運行方式將逐漸由單邊逼空漲轉入震蕩漲。年線位和40周均線處都需要有一個回抽確認的過程，但由于60日即將金叉120日均線，表明大盤中級行情仍將會向縱深方向發(fā)展，回抽并不會改變震蕩向上的趨勢?？傮w上看，如果行情在震蕩中越是抗跌，意味著不斷的有新資金在介入，中期行情就越是可觀。

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 2800－3030點

　　下周熱點 通脹概念股、政策受益股

　　下周焦點 經(jīng)濟數(shù)據(jù)、五中全會

　　短期調整風險加大

　　西南證券（600369）張剛

　　本周大盤升勢凌厲，連續(xù)攻城奪地，并逼近3000點整數(shù)關口。不過，滬深市場每日成交都維持3600億元以上的高水平，顯示市場短期調整的風險在加大。

　　本周周K線再次收出跳空上漲的長陽線，漲幅為8.49%，而前一周為上漲3.13%，呈現(xiàn)上漲加速跡象。同時，周線越過60周均線，挑戰(zhàn)3000點整數(shù)關口，日均成交金額比前一周放大近五成。周K線均線系統(tǒng)處于交匯狀態(tài)，但5周均線上翹觸及30周均線，中期趨勢轉強。從日K線看，周五大盤收出長陽線，站穩(wěn)5日均線支撐，突破年線。均線系統(tǒng)已經(jīng)轉為多頭排列的發(fā)散狀態(tài)，5日均線向上逼近年線，中長期走勢看好。布林線上看，股指處于多頭市道，線口正由放大轉為上翹，呈現(xiàn)由突破型上升逐步轉為盤升形態(tài)。擺動指標顯示，股指上翹觸及嚴重超買區(qū)，短期面臨技術性調整。

　　我們認為，資源股和金融股等權重類板塊在短期累積較大升幅之后將展開技術性調整，下周十七屆五中全會完畢，十二五規(guī)劃的相關題材有望接過接力棒，繼續(xù)擔當領漲重任。預計下周市場會維持升勢，但短期內需要進行技術性調整以消化超買的技術指標，投資者可適當降低持倉比例，待調整機會出現(xiàn)后再行介入。

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 2900－3050點

　　下周熱點 “十二五”規(guī)劃

　　下周焦點 外圍走勢、成交量

　　價值重估仍是市場主題

　　華安證券研究中心

　　本周市場跳空高開，一路強勢上漲，雖然周四高位放量收出陰十字星，周五大盤卻做了一次技術修正，在回補前一日的缺口之后，又收出了91點的長陽實體，日K線繼續(xù)呈現(xiàn)多頭排列。板塊方面，券商板塊周漲幅居首，緊隨其后的是期貨、有色、保險、黃金、能源、銀行，由此不難看出，主導短期市場走勢的主要因素一是人民幣升值預期帶來的價值重估概念板塊，二是與美元貶值素有蹺蹺板走勢的資源和能源類板塊。這兩個板塊均為大市值板塊，所以來勢洶洶，中小板塊由于前期漲幅較大，成為近期的調整重災區(qū)。

　　技術面上，本周連續(xù)突破2800及2900兩個整數(shù)關口，并在周五以長陽一舉突破250日線，這似乎預示著多方力量的完全勝利。

　　消息面上，近期美國圍繞人民幣估值的一系列言論和行動，給市場帶來了關于人民幣未來走勢的一些猜想，而匯率市場的實際表現(xiàn)也在一定程度上印證了市場的有關猜想。

　　總之，我們認為，在人民幣升值和歐美貨幣貶值的這樣一個強力預期的推動下，A股市場價值重估概念股以及資源品種將會繼續(xù)有所表現(xiàn)，如金融、地產、資源、有色、能源等。我們認為下周市場將會演繹倒V字型走勢，在繼續(xù)逼空上漲的同時必然會面臨技術面的修正和量能的休整，當然，為防止市場演變成大幅震蕩的格局，建議對于本輪行情踏空的投資者，在市場回調的時候分批次補倉。不過，值得指出的是，四季度的翹尾行情是完全可以期待的。

　　下周趨勢 看平

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 2850－3100點

　　下周熱點 價值重估、大宗商品

　　下周焦點 匯率波動