據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實(shí)況》報(bào)道，銀河期貨副總經(jīng)理周雷、首席分析師車紅云做客交易實(shí)況，分析了鉛期貨上市對相關(guān)上市公司的影響。

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　　銀河期貨認(rèn)為，鉛價(jià)、股價(jià)高度關(guān)聯(lián)，今天鉛上市沖高回落，相關(guān)股票走勢相同。鉛期貨上市后，給企業(yè)提供了鎖定利潤的工具，馳宏鋅鍺在2005年時(shí)就申請去國外做套期保值的對沖交易，國內(nèi)鉛期貨的推出，對于馳宏鋅鍺這樣比較大的企業(yè)來說，應(yīng)該是絕對的利好。

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　　主持人：今天(24日)是鉛期貨推出的第一個(gè)交易日，股民朋友更關(guān)心的是這對于我們整個(gè)A股市場上相關(guān)的上市公司會(huì)帶來什么影響？來梳理一下目前A股上市公司中生產(chǎn)鉛的企業(yè)，就是我們說的鉛行業(yè)的上游企業(yè)，比方說豫光金鉛、株冶集團(tuán)、中金嶺南、馳宏鋅鍺、西部礦業(yè)等，我們先說說很多朋友比較關(guān)心的馳宏鋅鍺。我們聽聽紅云您的觀點(diǎn)，為我們介紹一下，馳宏鋅鍺作為典型的上游生產(chǎn)企業(yè)，怎么理解它和我們整個(gè)鉛期貨相應(yīng)的關(guān)聯(lián)性呢？

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　　車紅云：是這樣的，銀河期貨做過一個(gè)指數(shù)，我們根據(jù)各板塊做的指數(shù)，像金屬板塊，將金屬板塊與上市公司進(jìn)行連接，我們發(fā)現(xiàn)所有大宗商品的上游上市公司的股票與大宗商品的價(jià)格相關(guān)性非常強(qiáng)，像馳宏鋅鍺，像中金嶺南、西部礦業(yè)這些都是上游的企業(yè)，它的股價(jià)基本上與鉛的價(jià)格很相似。

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　　主持人：您指的現(xiàn)貨價(jià)格還是期貨價(jià)格？

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　　車紅云：當(dāng)然是股票了，上市公司的股票，與鉛的現(xiàn)貨價(jià)格，因?yàn)閲鴥?nèi)剛有期貨市場，是跟現(xiàn)貨價(jià)格來走的。

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　　主持人：基本是正相關(guān)的關(guān)系。

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　　車紅云：正相關(guān)的，因?yàn)榇蠹乙粋€(gè)月前就知道鉛期貨要上市，我們看股票會(huì)發(fā)現(xiàn)，上游的上市公司在前幾天的股價(jià)已經(jīng)開始啟動(dòng)，今天大家可以看到更明顯，今天鉛的價(jià)格是沖高回落的，基本上剛才談的這幾支上市公司的股票都是沖高回落，走勢很像的。

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　　主持人：具體到馳宏鋅鍺這家上市公司，不知道您個(gè)人有沒有一個(gè)相關(guān)的了解，以這樣比較典型的生產(chǎn)鉛產(chǎn)品的企業(yè)，我們該怎么理解它與鉛期貨的關(guān)系，尤其是我們持有馳宏鋅鍺的朋友，你給的建議是什么，怎么來梳理這個(gè)相應(yīng)的關(guān)聯(lián)？

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　　車紅云：馳宏鋅鍺是我們國內(nèi)鉛鋅企業(yè)里很大的，排名應(yīng)該在前三名，我覺得從鉛上市的角度來講，可能要和這些上市公司的具體情況來看。像馳宏鋅鍺有自己的礦山，能夠自給自足，國內(nèi)這些冶煉廠原材料的自足率在50%，還需要大量的外購或者是進(jìn)口，我們想說鉛期貨出來以后可能對這些企業(yè)有好處，為什么？因?yàn)槿ツ耆晡覀冞@些小的上市公司，他們在鋅上是掙錢的，在鉛上是賠錢的。

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　　主持人：為什么？

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　　車紅云：鉛需要外購，掙的是加工費(fèi)，供需的關(guān)系加工費(fèi)非常低，實(shí)際上加工費(fèi)都是虧的，就像副產(chǎn)品。期貨市場出來之后對它是非常有幫助的，一方面是國內(nèi)期貨市場，老外看到以后說我們可以看看中國的價(jià)格到底怎么樣，它反映的供需平衡，我們中國的企業(yè)在去國外采購原材料時(shí)，我們自己的實(shí)際情況就反映出來了，從原材料采購可能會(huì)體現(xiàn)出一個(gè)優(yōu)勢。對于我們企業(yè)來講，大型的企業(yè)去采購原材料時(shí)往往是采取戰(zhàn)略性的，價(jià)格比較低的時(shí)候我看可以了，算上加工費(fèi)的話可以把原材料全部鎖定，這樣就可以做了。同時(shí)如果是原材料已經(jīng)采購到了，可以利用我們國內(nèi)的期貨市場來算一算成本和加工費(fèi)，現(xiàn)在期貨市場的價(jià)格合適，像現(xiàn)在的合約價(jià)格一算是合適的可以保值，加工費(fèi)的利潤就已經(jīng)定下來了，我覺得對這個(gè)企業(yè)是非常有幫助的。

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　　主持人：聽聽周雷的觀點(diǎn)，怎么看待今天鉛期貨品種推出正式交易，先說說對于上游的上市公司的整體基本面，您覺得是我們該怎么理解這個(gè)利好，包括可能會(huì)出現(xiàn)哪些利空？相應(yīng)的關(guān)聯(lián)性的影響。

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　　周雷：我個(gè)人觀點(diǎn)其實(shí)上一個(gè)階段也跟主持人聊過，我覺得正因?yàn)橛辛诉@么一個(gè)金融對沖風(fēng)險(xiǎn)工具，對于上游企業(yè)來說其實(shí)是利好，我手邊有一個(gè)資料顯示，馳宏鋅鍺在2005年時(shí)就申請去國外做套期保值的對沖交易，我們可以看到，這種比較大的上市公司，其實(shí)它在風(fēng)險(xiǎn)管控的思慮和想法、手段都比較超前，正因?yàn)橛羞@樣的需求，很早以前就申請?jiān)趪庾鰧_交易。剛才車?yán)蠋熞舱f了，馳宏鋅鍺很大一部分原材料是從國外進(jìn)口，為什么要到國外去做呢？因?yàn)槟軌驅(qū)_一部分進(jìn)口原料的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，在國內(nèi)去做同樣加工品的銷售，以前國內(nèi)沒有相應(yīng)的對沖工具去幫助它，現(xiàn)在我們國家有了鉛期貨，正好可以完成整個(gè)的生產(chǎn)過程或者說產(chǎn)品質(zhì)量過程的風(fēng)險(xiǎn)對沖，我覺得對于馳宏鋅鍺這樣比較大的企業(yè)來說，這種工具的推出對它應(yīng)該是絕對的利好。

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　　主持人：可能這種利好也很可能過一階段會(huì)反映到股價(jià)上。

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　　周雷：控制成本的能力變得更強(qiáng)了。

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　　主持人：請老周回答一下股民朋友問到的問題，它說我們聽了二位半天介紹能把鉛期貨的推出理解成對于A股上有色板塊的純利好嗎？

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　　周雷：其實(shí)我反復(fù)在前面說，期貨的推出就是一個(gè)工具，工具使用的好壞不在于這個(gè)工具本身而在于使用者，這個(gè)工具就像一個(gè)雙刃劍，用的好會(huì)助你跑的更快，用的不好也可能會(huì)傷到自己。在我們市場上不要永遠(yuǎn)是說期貨本身是好還是壞，因?yàn)樗且粋€(gè)中性的工具，這個(gè)工具的好壞全都在于你使用的人，一把刀在好人手里是仗義的英雄，在壞人手里就是兇器，你不能說這把刀是好是壞，是人是好是壞。

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　　主持人：大家應(yīng)該更冷靜的態(tài)度，不能理解成我有色板塊上是不是可以埋伏一下。

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　　周雷：還要關(guān)注一下這些企業(yè)是如何運(yùn)用期貨，如何來進(jìn)行操作的可能更重要。

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　　主持人：沒錯(cuò)，這是一個(gè)否認(rèn)重要的建議。