滬指微跌0.19% 成交935.2億元 較周三放大7.4%

　　?？诰W(wǎng)5月27日消息　受美股和港股企穩(wěn)反彈的推動，周四滬深股指小幅跳空高開，不過未及周三高點即遇阻回落，尾盤雙雙創(chuàng)出調(diào)整新低。

　　滬指微跌0.19%，成交935.2億元，較周三放大7.4%；深成指收盤在全天最低，下跌0.73%，成交597.3億元，較周三略有萎縮；中小板指收跌1.09%，再創(chuàng)今年以來的調(diào)整新低5645點；創(chuàng)業(yè)板指下跌1.36%，暫時在周二低點之上企穩(wěn)。

　　盤面上，金融、農(nóng)林牧漁、開發(fā)區(qū)板塊走強，農(nóng)業(yè)板塊表現(xiàn)活躍，位于漲幅榜首位，其中新五豐、大康牧業(yè)、大江股份等封死漲停，金融板塊中廣發(fā)證券一度漲停；造紙印刷、家電、醫(yī)藥、水泥建材，商業(yè)百貨等板塊走勢疲軟?？傮w上，滬深300、中小板、創(chuàng)業(yè)板走勢依次減弱，其中創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)出上市以來的收盤新低，充分顯出市場內(nèi)在結(jié)構(gòu)的變化，資金偏好可見一斑。

　　市場研判

　　部分國際大行唱空A股

　　本周一A股市場突然暴跌,其后,高盛、野村等國際大行齊齊開口唱空A股,其看淡A股的原因主要集中在擔(dān)心中國經(jīng)濟放緩的速度加快。不過,在昨日上海舉辦的第五屆富國論壇上,摩根大通中國區(qū)董事總經(jīng)理龔方雄依然力挺A股,他指出,目前A股市場的估值非常便宜。

　　本周二,高盛表示,由于中國經(jīng)濟增長放緩、通貨膨脹加速,不排除中國股市有進(jìn)一步下跌的可能性,跌幅可能達(dá)到10%。

　　無獨有偶,野村證券本周二也加入唱淡A股的行列,野村表示,上證綜指可能較周一的收盤點位進(jìn)一步下挫4%,不過在2655點附近會獲得堅實支持。野村量化分析師Kenneth Chan在電子信函的報告中表示,2655點之所以能提供支持,是因為接近今年1月25日觸及的年內(nèi)低點2661.45,同時也是去年10月上證綜指一波漲幅12%升勢中留下的跳空缺口。

　　相較高盛和野村,同樣來自于國際大行的龔方雄對A股的看法相對樂觀。

　　龔方雄指出,2009年1月份A股成功爆發(fā),當(dāng)時市場的動態(tài)市盈率在13倍左右,目前中國經(jīng)濟增長如果能有9%以上,A股市場的動態(tài)市盈率也是在13倍到14倍之間,所以現(xiàn)在市場非常便宜。

　　龔方雄對A股相對樂觀的看法基于其認(rèn)為未來中國經(jīng)濟仍有望保持較快的增長。龔方雄指出,目前,市場對中國宏觀經(jīng)濟層面的看法出現(xiàn)嚴(yán)重分歧,普遍很悲觀。他也認(rèn)可,現(xiàn)在中國面臨著最大的挑戰(zhàn)。“沒有自己的核心技術(shù)、沒有自己的自主知識產(chǎn)權(quán)的品牌，然后又不擁有自有的資源,這是中國經(jīng)濟未來面臨的瓶頸?！钡瑫r指出,中國經(jīng)濟如果能夠在這三個方面有所突破,那么,未來5年也好、10年也好、15年也好,經(jīng)濟增長率還是非常高的。

　　此外,龔方雄表示,非?？春弥袊姆?wù)業(yè)?！爸袊姆?wù)業(yè)是中國的朝陽產(chǎn)業(yè),有非常廣闊的發(fā)展空間?！饼彿叫蹚娬{(diào)。

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　　券商：發(fā)電猛增經(jīng)濟怎會不好

　　今年1~4月份的發(fā)電量累計同比增長12.65%，高于過去5 年的復(fù)合增長率11.51%。3月發(fā)電量同比增長14.80%，供電業(yè)已不足，電荒雛形初現(xiàn)；4 月受水電增速下滑約束，發(fā)電量同比增11.69%，電力短缺更趨嚴(yán)重，缺電程度及地區(qū)皆進(jìn)一步蔓延。

　　在此背景下，我們認(rèn)為，不存在“經(jīng)濟下滑”，特別是基于總需求的“經(jīng)濟下滑”的證據(jù)。“帶發(fā)用電量顯著增長的經(jīng)濟仍處于供不應(yīng)求狀態(tài)，唯顯示綜合總需求非常強勁”。通俗地說，“電都缺了，經(jīng)濟怎么不好？”更準(zhǔn)確地，“電這么顯著增長都缺，經(jīng)濟怎么不好？”(國信證券)

　　央行輸血股市不給面

　　近期國內(nèi)流動性，尤其是銀行體系的流動性出現(xiàn)了一些放松的跡象，持續(xù)不斷的緊縮政策開始釋放出放松的信號，而股市卻絲毫不給面子，本周連續(xù)下跌，到昨天收盤為止已經(jīng)下跌了4.26%。

　　截止到昨天為止，市場在年線下方已經(jīng)連續(xù)運行了3個交易日，指數(shù)方面總體依然低迷，新低不斷，按照傳統(tǒng)的技術(shù)學(xué)說，年線已經(jīng)遭到有效跌穿，這也是自今年1月份以來，A股第二次破掉年線，形態(tài)之弱自不必說。市場也在普遍翹首能像上一次1月份跌破后迎來強力反彈并上演一波行情，尤其是這兩天熱點肆虐的升級更進(jìn)一步加強了這種愿望，不過綜合比較來看，今年的通脹依然嚴(yán)峻，緊縮政策持續(xù)施行，特別是經(jīng)濟硬著陸風(fēng)險的加大從大環(huán)境上對A股市場構(gòu)成較大負(fù)面壓力，重演當(dāng)初風(fēng)景的難度較大。

　　尤其值得關(guān)注的是，歷來具備防御性特征的醫(yī)藥板塊昨天也表現(xiàn)較弱，康美藥業(yè)、南京醫(yī)藥、東北制藥、康緣藥業(yè)、同仁堂等個股均出現(xiàn)盤中跳水，收盤跌幅均超過5%，康美藥業(yè)跌幅超過8%。醫(yī)藥板塊一直是機構(gòu)投資者十分青睞且重倉持有的投資品種，如今出現(xiàn)如此弱勢的表現(xiàn)，或許表明機構(gòu)投資者并不看好后市，仍在拋售手中的籌碼。

　　分析人士認(rèn)為，盡管央行本周停發(fā)3年期央票，以及大幅縮減1年、3月期發(fā)行量，資金面緊張局面有所緩解。但是難以抵抗股市再融資的狂潮來襲，股市短線難改弱勢格局。

　　技術(shù)解盤

　　上漲量能不足

　　從昨日市場表現(xiàn)看，一方面，做多力量有所云集，不過吸引力仍顯不足。金融、地產(chǎn)、有色、煤炭等集體做多，但整體漲幅不大且表現(xiàn)不穩(wěn)定，主要原因是權(quán)重股上漲所需的量能始終無法有效補給，昨日兩市成交勉強突破1500億元，滬市單邊成交仍在1000億元以下，顯示場外資金進(jìn)場的意愿仍不足，最終導(dǎo)致股指始終無法對前日滬指開盤價2764點實現(xiàn)突破。

　　整體來看，為了應(yīng)對市場短期利率飆升的局面，公開市場這種凈投放終于看到了效果，昨日隔夜、一周和兩周的SHIBOR出現(xiàn)了不同程度的回落，資金面緊張局面有所緩解。

　　因市場買盤不足兩市無力沖高，呈現(xiàn)高開低走態(tài)勢，預(yù)計今日市場仍有慣性下探。從5分鐘圖上看，滬指形態(tài)上失守2737點上方整理平臺，今日或?qū)T性下挫，根據(jù)簡單量度計算，目標(biāo)位置在2700~2720區(qū)間。整體來看，從下跌成交量看空方短期力量開始衰竭，大盤反彈步伐日益臨近，操作上目前仍不可過度殺跌。(中證投資 張索清)

　　操作策略

　　逢反彈降低倉位

　　市場下跌趨勢依舊，市場的趨勢一旦形成之后短期內(nèi)將很難得到改變。尤其是創(chuàng)業(yè)板在創(chuàng)下新低之后，依舊沒有能夠進(jìn)行有效的止跌反彈，讓整個市場的企穩(wěn)更是蒙上了陰霾。并且創(chuàng)業(yè)板、中小板以及上證指數(shù)都是破位下行趨勢。

　　如果沒有政策面上出現(xiàn)重大利好來宛轉(zhuǎn)下行趨勢，恐怕市場短期出現(xiàn)大級別反彈的可能性幾乎沒有。但目前大盤藍(lán)籌的調(diào)整相當(dāng)充分，已經(jīng)處于過度調(diào)整范疇，預(yù)計股指繼續(xù)深跌的可能不大，關(guān)鍵在于當(dāng)前市場沒有上漲動力，所以估計股指還將延續(xù)弱勢震蕩格局。

　　操作上，建議高倉位投資者逢反彈降低倉位并加強倉位結(jié)構(gòu)的防御性。關(guān)注估值相對較低且行業(yè)基本面較好的品種。 (北京首證)

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