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　　?？诰W(wǎng)消息6月28日?? 國際清算銀行２６日發(fā)布年度報告，警告盛行全球的低利率政策可能威脅世界金融穩(wěn)定。

　　減債當(dāng)先

　　報告全文２２８頁，包括“構(gòu)建穩(wěn)定未來”、“奠定可持續(xù)增長基礎(chǔ)”、“國際收支失衡的風(fēng)險”、“今后貨幣政策所面臨挑戰(zhàn)”、“金融監(jiān)管改革”等６部分，在貨幣政策部分側(cè)重分析低利率的潛在風(fēng)險。

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　?。玻埃埃改杲鹑谖C后，一些發(fā)達經(jīng)濟體正著手“自我修復(fù)”，不少新興經(jīng)濟體增長勢頭強勁。報告認為，政策制定者現(xiàn)階段不能放松警惕。

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　　為刺激經(jīng)濟復(fù)蘇，不少國家的中央銀行大幅降低利率。國際清算銀行認為，較低的利率水平延續(xù)時間過長，可能“延誤發(fā)達國家本應(yīng)采取的必要去杠桿化措施，致使資源配置不當(dāng)，為發(fā)生嚴重的金融扭曲埋下禍根”。

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　　在一些發(fā)達國家，低利率致使不少金融機構(gòu)和非金融機構(gòu)負債水平維持高位，為新一輪危機埋下伏筆。

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　　“財政部門必須在危機再次來襲前迅速行動，”報告說，“對于曾經(jīng)身處危機風(fēng)口浪尖的國家，這種失衡表現(xiàn)在私營部門、家庭、金融機構(gòu)和非金融機構(gòu)的長期負債，”這些機構(gòu)或個人的負債必須削減至幾年前負債水平以下。

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　　警惕通脹

　　在不少新興經(jīng)濟體，政府實行寬松貨幣政策，以降低借貸難度、刺激經(jīng)濟增長，同時不得不應(yīng)對低利率引發(fā)的通貨膨脹。

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　　同時，食品價格和其他基礎(chǔ)商品價格飛漲，民眾生活成本增加，可能阻礙經(jīng)濟長期發(fā)展。國際清算銀行提醒這些國家的央行改變低利率政策，應(yīng)對這一局面。

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　　越南政府本月２４日發(fā)布統(tǒng)計數(shù)據(jù)，顯示受食品、住房、教育、交通等領(lǐng)域價格上漲驅(qū)動，上半年通脹率升至１６％，是亞洲通脹率最高的經(jīng)濟體之一。越南政府采取提高基準(zhǔn)利率、減少公共支出等措施，設(shè)法遏制通脹。

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　　官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，印度４月通貨膨脹率超過８.５％，在亞洲主要經(jīng)濟體居高位。印度央行認為，高通脹將對經(jīng)濟增長構(gòu)成威脅，決心借助貨幣緊縮政策抑制通脹，甚至犧牲一些短期經(jīng)濟增長，以換取經(jīng)濟中期可持續(xù)增長。

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　　報告說，通脹已從新興經(jīng)濟體蔓延至發(fā)達經(jīng)濟體，成為全球現(xiàn)象，這警示政策制定者應(yīng)及時提高利率?！坝斜匾獙嵭芯o縮的貨幣政策，以遏制通脹壓力，躲避金融動蕩風(fēng)險?！?/p>

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　　防止重演

　　經(jīng)濟學(xué)家擔(dān)憂，低利率可能助長資產(chǎn)泡沫的形成；低利率政策和寬松借貸政策雙重作用下，資產(chǎn)價格將一路飛升，虛高不下，其中房地產(chǎn)可能開發(fā)過熱，供過于求。不過，資產(chǎn)價格虛高的情形難以為繼，市場可能要花數(shù)十年“消化”過剩房產(chǎn)。

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　　“不少新興經(jīng)濟體的資產(chǎn)價格正以驚人速率飛漲，私人部門負債迅速增加，”國際清算銀行說，這一趨勢與先前觸發(fā)全球金融危機的趨勢“高度近似”。

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　　這意味著，如果決策者不采取措施，危機可能重演。“新興經(jīng)濟體竭力擺脫危機最壞的局面”，報告說，如果這些國家不吸取前車之鑒，“一旦資產(chǎn)市場崩潰，經(jīng)濟脫軌”，他們可能重蹈危機覆轍，“所有金融危機……都會造成長期損失”。（韓梁）

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