上半年我國及境外主要股指表現(xiàn)

　　?？诰W(wǎng)7月13日消息　股民投資賺錢之難、市場遭遇“做空”壓力之大，與不少資金需求者輕而易舉地從股市變相“抽水”，形成鮮明對比。

　　作為世界經(jīng)濟(jì)增長重要領(lǐng)跑者之一的中國，其A股市場今年上半年與未能走出經(jīng)濟(jì)疲軟的歐美主要國家資本市場相比，反而顯得對預(yù)期的信心不足。雖然滬深主板指數(shù)半年累計(jì)跌幅均不到3%，但股民投資賺錢之難、市場遭遇“做空”壓力之大，與不少資金需求者輕而易舉地從股市變相“抽水”，形成鮮明對比。

　　股市的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)突出

　　2011年上半年中國股市正如國內(nèi)的天氣變化一般，在“大旱”和“大澇”之間迅速轉(zhuǎn)換。4月6日，上證綜指時(shí)隔近四個(gè)月后再次沖上3000點(diǎn)大關(guān)，但在8個(gè)交易日后，滬指便開始從年內(nèi)3067點(diǎn)的高位一路下挫，直至6月20日跌至2610點(diǎn)的今年以來最低點(diǎn)。

　　這樣的“過山車行情”讓投資者吃盡苦頭。雖然上證綜指與深證成指兩大股指上半年的跌幅分別僅有1.64%和2.79%，但國內(nèi)一家大型網(wǎng)站進(jìn)行的“上半年股民生存狀況調(diào)查”顯示，在參加投票的逾24000人中，有83.5%的股民在今年上半年出現(xiàn)了虧損，而盈利在10%以上的股民僅占參與調(diào)查人數(shù)的10%。為何投資者損失慘重?

　　“上半年股市的結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)比較突出，中小板和創(chuàng)業(yè)板的部分公司股價(jià)跌幅很大?！逼桨沧C券研究所首席策略分析師王韌說。與兩市主板市場下跌不到3%的“錯(cuò)覺”相比，深證中小板指數(shù)上半年下跌14.83%，深證創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是暴跌了25.64%，很多曾希望“押寶”小盤股的股民被深深套牢。

　　不少細(xì)心的投資者還發(fā)現(xiàn)，就在歐洲忙于處理蔓延的歐債危機(jī)，美國逐漸陷入定量寬松政策負(fù)面效應(yīng)的同時(shí)，GDP增速遠(yuǎn)超歐美的中國，其A股漲幅卻遜于歐美股市。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，上半年美國道—瓊斯指數(shù)累計(jì)上漲7.21%，德國DAX指數(shù)上漲6.68%，法國CAC指數(shù)上漲4.66%，就連經(jīng)濟(jì)疲軟的英國，其股市的主要股指也略微上漲了0.78%。

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　　三重因素疊加幾乎壓垮市場

　　從去年11月2日滬深股市5443億元的“井噴式”單日成交額，急劇下降到今年6月20日兩市總成交金額僅有1100億元，依靠入場資金推動(dòng)的中國股市為何在半年多的時(shí)間內(nèi)活躍度劇減?在記者對上海、深圳多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家和市場人士的采訪發(fā)現(xiàn)，中國股市遭遇“做空”原因眾多，其中有“三座大山”幾乎壓垮市場。

　　其一是市場對通脹和緊縮政策的擔(dān)憂。7月9日，國家統(tǒng)計(jì)局公布的6月份CPI同比增幅達(dá)到6.4%并創(chuàng)下3年來的新高。對此，浙商證券總裁助理、研究所所長鄧宏光坦言，通脹“不戰(zhàn)而退”難度不小，這勢必對市場存在潛在的壓力。

　　中原證券研究所所長袁緒亞認(rèn)為，一季度股市表現(xiàn)還不錯(cuò)，但從4月19日開始往下調(diào)整，這其中主要是因?yàn)橥浰匠隽耸袌龅念A(yù)期，持續(xù)走高，導(dǎo)致市場判斷貨幣政策會(huì)進(jìn)一步收緊，對流動(dòng)性的控制將持續(xù)趨嚴(yán)。

　　而在7月7日央行再次加息后，市場不僅仍對回收流動(dòng)性的力度心存芥蒂，同時(shí)在203家創(chuàng)業(yè)板上市公司中有45家公司一季度凈利潤同比下滑的情況下，加息對企業(yè)經(jīng)營成本的提升也導(dǎo)致了估值的進(jìn)一步調(diào)整。

　　其二是國際板給市場帶來的心理壓力。5月下旬，國際板“越來越近”的信息讓A股市場再下一個(gè)臺(tái)階?！半m然國際板對市場的沖擊或?qū)⒂邢?，但‘從錯(cuò)理論’有可能讓投資者過分關(guān)注其中的負(fù)面因素?！敝袊嗣翊髮W(xué)金融與證券研究所副所長趙錫軍說。

　　上海證券交易所總經(jīng)理張育軍表示，雖然國際板各方面的準(zhǔn)備工作已初步完善，但其推出需要市場條件的成熟和社會(huì)共識(shí)的形成。國內(nèi)投資者歷來對擴(kuò)大融資規(guī)模十分敏感。

　　其三是國際市場中一股做空中國股票的暗流涌動(dòng)。進(jìn)入6月份以來，在美國爆發(fā)的“做空中國概念股”浪潮逐漸蔓延至香港市場。其中，雨潤食品因做空基金發(fā)布的所謂負(fù)面調(diào)查，6月末以來在香港市場股價(jià)連續(xù)暴跌，已經(jīng)對國內(nèi)相關(guān)板塊上市公司股價(jià)造成了聯(lián)動(dòng)影響。而新加坡主權(quán)投資基金淡馬錫在近期減持建行與中行H股，也讓部分做空勢力“借勢”打壓了中資銀行股的H股股價(jià)，進(jìn)而對A股股價(jià)產(chǎn)生了負(fù)面影響。

　　股市資源配置功能依然較弱

　　進(jìn)入6月份下旬以來，隨著以中石油集團(tuán)增持為代表的產(chǎn)業(yè)資本入場和市場對于下半年中國經(jīng)濟(jì)將避免硬著陸的積極預(yù)期，中資券商與外資投行開始一致看多中國股市。雖然A股反彈仍在延續(xù)，但市場中投資者卻遠(yuǎn)未得到期望中的投資回報(bào)。

　　雖然股民辛苦大半年沒能豐收，但中國股市上半年羸弱的走勢依然成就了不少資金需求者的“收獲”。今年股價(jià)曾一度瘋漲1倍的TCL集團(tuán)，5月27日披露其董事長、CEO李東生欲減持4000萬股TCL集團(tuán)股票，用于清償因參與認(rèn)購公司2010年度非公開發(fā)行股票所產(chǎn)生的約1億元借款。雖然6月底TCL集團(tuán)公告稱李東生在減持600萬股后中止了減持計(jì)劃，但這種“殺雞取卵”式的減持，依然被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是股市淪為股東或高管“資金抽水池”的一大證據(jù)。

　　與中國石油集團(tuán)、中國神華等央企與大型上市公司此前欲斥巨資掀起增持、回購的抄底浪潮相比，這些上市公司股東與高管的“很差錢”，也在一定程度上顯示出大企業(yè)與中小企業(yè)資金緊缺程度的極大對比。

　　與二級(jí)市場資金緊缺的同時(shí)仍被抽出資金不同，不少傳統(tǒng)行業(yè)甚至夕陽行業(yè)企業(yè)通過IPO募集到大量資金的現(xiàn)實(shí)，也折射出國內(nèi)股票發(fā)行市場的種種亂象，并加劇著社會(huì)輿論對中國資本市場中另一類資金需求者的爭議。

　　袁緒亞認(rèn)為，我國股市募資雖多，但其資源配置功能依然較弱。這直接體現(xiàn)為，國家戰(zhàn)略導(dǎo)向的行業(yè)在股市上的融資情況并不樂觀，反而很多成長性不強(qiáng)的傳統(tǒng)企業(yè)頻頻成功上市，并獲得了高價(jià)發(fā)行。

　　國泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷認(rèn)為：“股市大擴(kuò)容，股民把上市公司喂壯了，圈錢方把股東方邊緣化。”而企業(yè)希望通過盡早上市募資得到一勞永逸的生存方式，一方面可能將引起資本市場的不健康發(fā)展，另一方面則可能把中國股市中的資源抽走更多。

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