受標(biāo)準(zhǔn)普爾調(diào)低美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)和全球經(jīng)濟(jì)前景黯淡影響，亞太地區(qū)主要股指昨日遭遇“黑色星期一”。

　　在這次標(biāo)普搭臺(tái)、全球資本市場(chǎng)參演的大戲中，身處包圍圈內(nèi)的中國(guó)股市也未能成為“股災(zāi)傳導(dǎo)鏈”上例外的一環(huán)。A股昨日盤中暴跌127點(diǎn)至2497.92點(diǎn)，創(chuàng)出2010年7月21日以來(lái)的新低，盤中4.82%的跌幅也創(chuàng)下今年單日最大跌幅。

　　回顧此次美國(guó)信用評(píng)級(jí)危機(jī)，在道瓊斯已經(jīng)出現(xiàn)企穩(wěn)回升情況下，忐忑的A股上演了一幕又一幕讓人匪夷所思的暴跌大戲。中國(guó)并未處在風(fēng)暴眼，這樣的反應(yīng)是否過(guò)激？在分析人士看來(lái)，內(nèi)外環(huán)境堪憂的A股市場(chǎng)猶如建在泥沙上的“大廈”，2500點(diǎn)是否已到底？現(xiàn)在判斷還為時(shí)過(guò)早。

　　昨日走勢(shì)

　　各大行業(yè)跌幅超2%，唯黃金板全線飄紅

　　外圍市場(chǎng)陰霾重重，身處包圍圈內(nèi)的中國(guó)股市昨日滬深兩市大幅低開，窄幅振蕩之后出現(xiàn)快速跳水，一路狂瀉相繼跌破2600點(diǎn)和2500點(diǎn)關(guān)口，上午盤中暴跌127點(diǎn)至2497.92點(diǎn)，創(chuàng)出2010年7月21日以來(lái)的新低，盤中4.82%的跌幅也創(chuàng)下A股今年單日最大跌幅。雖然午后大盤有所回升收復(fù)2500點(diǎn)，滬綜指跌3.79%收于2526.82點(diǎn)，深成指跌3.33%收于11312.6點(diǎn)，但大盤近百點(diǎn)的跌幅仍然讓市場(chǎng)哀鴻遍野。

　　指數(shù)暴跌之下，個(gè)股殺跌上演跌停秀。截至收盤，兩市61只個(gè)股跌停，近200只個(gè)股跌幅在9%以上，收紅個(gè)股僅有百余只。所有行業(yè)指數(shù)盡墨，各大行業(yè)全線跌幅超過(guò)2%，船舶制造、造紙印刷、基礎(chǔ)化工、傳播與文化、鋼鐵、非金屬建材等行業(yè)均跌逾5%，唯有黃金板塊成為唯一避風(fēng)港。

　　值得關(guān)注的是，昨日A股呈現(xiàn)放量暴跌的特點(diǎn)，成交金額大幅上升至2148億元，較上周五大跌時(shí)仍上升近三成，超過(guò)200億資金瘋狂出逃。

　　兩市B股指數(shù)同樣大幅收低，上證B指和深證B指分別暴跌6.12%和5.64%，深國(guó)商B跌停，丹科B、中集B、陽(yáng)晨B、三毛B、深深寶B、小天鵝B等多只個(gè)股跌幅超過(guò)8%。

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　　2008年股災(zāi)是否重現(xiàn)？

　　股指起點(diǎn)及外圍危機(jī)暫時(shí)不及2008年，連續(xù)暴跌可能性不大!

　　讓市場(chǎng)焦慮的是，昨日全球股市的恐慌走勢(shì)讓不少投資者擔(dān)憂2008年式的大跌會(huì)再臨A股。不過(guò)分析人士觀點(diǎn)看，雖然多數(shù)認(rèn)為A股會(huì)持續(xù)弱勢(shì)，但尚無(wú)人認(rèn)為2008年的暴跌會(huì)再次降臨。

　　首先，股指起點(diǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2008年。2008年初大盤處于5200點(diǎn)左右，當(dāng)時(shí)滬市市盈率59.24倍、深市69.74倍，估值高高在上；而目前滬綜指動(dòng)態(tài)市盈率僅為15倍左右、滬深300指數(shù)動(dòng)態(tài)市盈率14倍，處于相對(duì)低位。

　　其次，目前危機(jī)暫時(shí)不及2008年。2008年時(shí)美國(guó)次債危機(jī)大爆發(fā)，雷曼、貝爾斯登等大型金融機(jī)構(gòu)紛紛倒閉；而從目前情況來(lái)看，美債危機(jī)達(dá)成妥協(xié)，市場(chǎng)擔(dān)憂的是美國(guó)經(jīng)濟(jì)滑坡。綜合來(lái)看，很難再現(xiàn)當(dāng)初的連續(xù)暴跌。

　　A股見底了嗎？

　　內(nèi)部和外圍經(jīng)濟(jì)情況堪憂、A股資金緊張，后市難見好行情

　　在急挫百點(diǎn)之后，A股底部是否已經(jīng)確認(rèn)？從2800點(diǎn)開始，市場(chǎng)關(guān)于見底的呼聲就不絕于耳。昨日暴跌是最后一跌還是弱市前奏？從券商表態(tài)來(lái)看，在屢次預(yù)言失準(zhǔn)之后，機(jī)構(gòu)看法漸趨謹(jǐn)慎，似乎無(wú)人再敢輕言A股“見底說(shuō)”。

　　1.外圍因素將繼續(xù)壓制A股

　　從經(jīng)濟(jì)層面來(lái)看，外圍因素將繼續(xù)壓制A股。中金公司表示，雖然美國(guó)再陷金融危機(jī)的可能性很低，但疲弱的經(jīng)濟(jì)和國(guó)債評(píng)級(jí)調(diào)降等事件將使得包括股票市場(chǎng)在內(nèi)的投資者更加保守。

　　2.國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下滑

　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下滑的擔(dān)憂一直縈繞不去。國(guó)泰君安表示，外圍經(jīng)濟(jì)的惡化堅(jiān)定了對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下半年將繼續(xù)下滑、6月僅是短暫反彈的判斷。隨著全球經(jīng)濟(jì)放緩、美國(guó)經(jīng)濟(jì)甚至再度衰退，油價(jià)將得不到支撐，國(guó)內(nèi)通脹回落確定無(wú)疑。因此，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)應(yīng)從通脹轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩的風(fēng)險(xiǎn)。

　　在這種背景下，調(diào)控政策仍然是壓制A股的一座大山。最新數(shù)據(jù)顯示，7月商務(wù)部農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格漲勢(shì)較快。多家機(jī)構(gòu)上調(diào)了對(duì)7月份CPI的預(yù)判，由原來(lái)的6.3%上調(diào)至6.4%至6.5%之間，這也進(jìn)一步打消了市場(chǎng)對(duì)貨幣政策近期松動(dòng)的幻想。所以至少在上半月，股市表現(xiàn)難有起色。

　　3.A股資金面極度“饑渴”

　　最重要的是，極度“饑渴”的A股資金面難以維系反攻局面。在近日券商策略報(bào)告中，資金面緊張已經(jīng)成為經(jīng)常提到的關(guān)鍵詞，市場(chǎng)沒有利好前提，資金入場(chǎng)意愿很淡薄，所以市場(chǎng)變得波瀾不興，市場(chǎng)很難走出好的行情。

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　　A股前景如何？

　　兩大預(yù)期利好遠(yuǎn)水難解近渴，迎來(lái)真正利好可能還需等待

　　股市持續(xù)下跌，任何一點(diǎn)政策暖風(fēng)哪怕僅僅是設(shè)想，都讓市場(chǎng)感到溫暖。對(duì)于觀望中的投資者來(lái)說(shuō)，中國(guó)版401K和美國(guó)或推出的第三輪量化寬松政策，是否能成為A股市場(chǎng)的“中流砥柱”、成為中國(guó)下一輪牛市的起點(diǎn)？目前來(lái)看可能還只是一個(gè)故事。

　　中國(guó)版401K近2年內(nèi)推出難度大

　　回顧美國(guó)經(jīng)驗(yàn)，401K曾經(jīng)成就了美國(guó)夢(mèng)。二十世紀(jì)70年代，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷一個(gè)艱難時(shí)期，通貨膨脹、越南戰(zhàn)爭(zhēng)、石油危機(jī)以及伴隨而來(lái)的低迷股市使得美國(guó)資本市場(chǎng)陷入困境。1978年，國(guó)會(huì)通過(guò)了新的《國(guó)內(nèi)稅收法案》，其中的第401條第K款明確規(guī)定了對(duì)養(yǎng)老金延遲納稅的規(guī)定，從此美國(guó)告別了長(zhǎng)達(dá)15年的長(zhǎng)熊迎來(lái)牛市。

　　對(duì)于饑渴的A股來(lái)說(shuō)，401K計(jì)劃預(yù)期的資金有多少？而據(jù)中金公司估算，“中國(guó)版401K”每年至少可為A股市場(chǎng)提供2000~3000億元的增量資金，約為目前A股市場(chǎng)可入市資金的1/4~1/3，能有效解決A股市場(chǎng)的資金壓力。

　　然而，中國(guó)版401K計(jì)劃并不是最近才有的設(shè)想。2005年，證監(jiān)會(huì)主席尚福林就曾提及401K。但現(xiàn)在6年過(guò)去了，設(shè)想似乎仍然是設(shè)想。中金預(yù)計(jì)，中國(guó)版401K計(jì)劃距實(shí)際推出首先就需要相關(guān)政策的大力支持，近1~2年內(nèi)推出的難度較大，遠(yuǎn)水難解近渴。

　　美國(guó)或推第三輪量化寬松政策

　　除此之外，目前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美國(guó)將推出第三輪量化寬松政策，遺憾的是，大多數(shù)券商均認(rèn)為QE3也難推動(dòng)A股趨勢(shì)上漲。興業(yè)證券認(rèn)為，考慮到美國(guó)面對(duì)“經(jīng)濟(jì)滯漲”的風(fēng)險(xiǎn)，第三次量化寬松政策是否推出仍不確定，即使推出，考慮到國(guó)內(nèi)貨幣政策對(duì)沖，也難以重現(xiàn)去年第二次量化寬松政策對(duì)A股的正面推動(dòng)。也就是說(shuō)，A股想要迎來(lái)真正利好，可能還需等待。(信息時(shí)報(bào))