過去的三個季度，各類風格板塊均表現(xiàn)低迷、熱點板塊頻繁切換且很少有持續(xù)的亮點出現(xiàn)，經(jīng)濟轉型催生的結構市特征明顯。對此，基金公司紛紛主打“主題基金”牌。記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，近兩年來市場上主題及行業(yè)性基金迅速擴容到43只，此外還有12只主題基金排隊待批。主題投資在弱市有什么“獨門絕技”？面對這波主題投資熱普通投資者該如何抉擇？對此，記者采訪了工銀瑞信主題策略基金擬任基金經(jīng)理曹冠業(yè)先生。

　　外圍市場引發(fā)恐慌

　　“千股”齊喑線索難尋

　　銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，今年以來上證指數(shù)跌幅已達14.59%。市場人士分析，在中國水電及陜西煤業(yè)年內兩大IPO的沖擊下，股指向下?lián)舸?400點，“十一”節(jié)前創(chuàng)出了新低。

　　好買基金網(wǎng)資金流向監(jiān)測也顯示目前市場信心不足。整體市場呈現(xiàn)地量地價、“千股”齊喑的弱市調整狀態(tài)，投資者觀望情緒濃郁。

　　目前正在發(fā)售的工銀瑞信主題策略擬任基金經(jīng)理曹冠業(yè)分析說，下半年以來歐洲深陷債務危機泥潭，美國、日本、意大利主權債務評級的下調導致各大機構紛紛下調全球經(jīng)濟增長預期，造成全球投資者悲觀情緒彌漫，國際資本市場的變化影響在A股顯現(xiàn)。加上近期公布的國內經(jīng)濟數(shù)據(jù)并不樂觀，上市公司經(jīng)營業(yè)績下滑，資金面也比較緊張，短期內市場將維持震蕩探底態(tài)勢。

　　A股陷入“滯漲”迷局

　　投資思路需轉變

　　曹冠業(yè)表示，目前從技術面、基本面分析僅能發(fā)現(xiàn)一些階段性、結構性機會，隨著國內經(jīng)濟增長方式的轉變及經(jīng)濟轉型的深入，投資思路也應該從驅動未來股市重新向上的趨勢性深刻主題入手，尋找未來兩到三年內一些大的機會。

　　“現(xiàn)在A股市場主要的問題是上證綜指失真，指數(shù)權重未充分體現(xiàn)經(jīng)濟轉型的趨勢。具體來看，金融地產(chǎn)就占據(jù)了三四十多點；鋼鐵有色、資源原材料等行業(yè)權重也比較大。中國經(jīng)濟過去20年曾經(jīng)出現(xiàn)幾次較大的經(jīng)濟格局變動，同時期A股市場也相應出現(xiàn)許多超額回報的代表性上市公司，集中體現(xiàn)在這些權重藍籌股上。而現(xiàn)在經(jīng)濟轉型進入一個深水區(qū)，未來七大新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃催生一個新格局，A股市場將再次面臨新的重大投資機遇。綜合考察受益經(jīng)濟轉型方向的上市公司基本面情況，選擇那些經(jīng)營穩(wěn)健、財務狀況良好，具有行業(yè)領先優(yōu)勢并且估值合理的上市公司進行投資，可以收獲超額回報。”

　　“以新材料為例，新型材料跟很多新興產(chǎn)業(yè)是掛鉤的，而新型材料是新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一個瓶頸，比如說新能源發(fā)電，節(jié)能環(huán)保，高端設備制造，我們主要的投資邏輯是在新能源的一些應用，像光伏、稀土、鋯材、非晶帶材。新興產(chǎn)業(yè)本身會每年27%的增速，新型材料的收入和利潤應該有更大的發(fā)展空間?！?/p>

　　“鳥巢是用一種名字怪異的新材料建起的，越來越多的人開始用上了風力、太陽能發(fā)電，我們越來越習慣于上微博，”曹冠業(yè)告訴記者，這些變化的背后都蘊含著巨大的投資機會，他堅信，在未來3到5年，甚至更長的時間里，幾乎所有的投資機會都不會偏離這幾個方向：新能源設備制造與運營、改善人類生活品質與體驗的消費服務、新材料研發(fā)和運用、新一代信息技術。

　　主題投資熱度不減

　　如何挑選主題基金？

　　低碳環(huán)保、綠色經(jīng)濟、新興產(chǎn)業(yè)、通脹通縮、消費升級等等，如此眾多主題基金，究竟該如何選擇？曹冠業(yè)建議投資者，選擇主題基金投資首先要認識“主題投資”。

　　曹冠業(yè)表示，有別于傳統(tǒng)的價值投資以及行業(yè)配置策略，主題基金摒棄了傳統(tǒng)的地域和行業(yè)概念，著眼于市場長期驅動因素的跟蹤，屬于長期投資策略。因而具有更強的前瞻性和更大的靈活度。在震蕩結構市中，主題基金往往以一個或多個主題為核心，追蹤長期性主題趨勢，又動態(tài)把握短期的概念、題材、熱點投資主題，還可參與定向增發(fā)、事件驅動等特殊機會，在結構市優(yōu)勢明顯。

　　“其次，需要注意主題投資與熱點炒作有著本質的區(qū)別。一般熱點題材投資往往依賴于特殊事件或某種預期，資金短暫進入引發(fā)投資熱點，屬于短期投資策略?！辈芄跇I(yè)解釋。他建議投資者應該選擇那些與國民經(jīng)濟的長期發(fā)展趨勢及社會的長期發(fā)展密切相關的長期主題基金。

　　以工銀瑞信主題策略基金為例，該基金主要投資于那些改變人們生活方式、消費習慣、生產(chǎn)方式的深刻主題，如新能源的設備制造和運營、主題是消費服務、新材料運用和資源、新一代信息技術以及一些特殊機會等。在追蹤長期趨勢性成長機會的同時，兼顧價值投資的理念和操作，從而幫助投資者分享中國經(jīng)濟結構轉型過程中的投資收益。

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　　曹冠業(yè)

　　法國馬賽經(jīng)濟科技法律大學工商管理碩士和法學碩士，CFA，F(xiàn)RM，13年證券投資從業(yè)經(jīng)驗，2002年8月至2005年12月2007年8月28日，先后擔任結構基金部基金經(jīng)理、亞太結構基金投資主管、香港中國股票和QFII基金投資經(jīng)理；2007年11月至2009年5月，擔任工銀核心價值基金經(jīng)理，2008年2月至2009年12月，擔任工銀全球配置基金經(jīng)理，現(xiàn)為工銀瑞信基金公司權益部投資總監(jiān)。

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