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　　③實(shí)體經(jīng)濟(jì)

　　戰(zhàn)略意義何在

　　只有實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展了，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)才能平穩(wěn)

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要牢牢把握發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，努力營(yíng)造鼓勵(lì)腳踏實(shí)地、勤勞創(chuàng)業(yè)、實(shí)業(yè)致富的社會(huì)氛圍。

　　“只有實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展起來(lái)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)才能平穩(wěn)?！卑褪锼烧f(shuō)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資主體是基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)、制造業(yè)。房地產(chǎn)調(diào)控后持續(xù)回落，基礎(chǔ)設(shè)施也不可能再大規(guī)模擴(kuò)張，因此就是要扶持制造業(yè)發(fā)展，提高競(jìng)爭(zhēng)力，通過(guò)創(chuàng)新也好，通過(guò)稅收的扶持也好，通過(guò)結(jié)構(gòu)性減稅也好。這也屬于“穩(wěn)中求進(jìn)”中“穩(wěn)”的部分。

　　“實(shí)體經(jīng)濟(jì)盈利空間受到擠壓，是我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)中一個(gè)非常嚴(yán)重的問(wèn)題。明年一定要通過(guò)降低中小企業(yè)稅費(fèi)、理順能源資源價(jià)格機(jī)制等方面，真正讓做實(shí)業(yè)的企業(yè)有奔頭。只有這樣才能避免產(chǎn)業(yè)‘空心化’?！?復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)孫立堅(jiān)說(shuō)。

　　今年中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)難的問(wèn)題非常突出，實(shí)體經(jīng)濟(jì)經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化。不少資金進(jìn)入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，但由于沒(méi)有核心技術(shù)，實(shí)際上也沒(méi)有取得很好的業(yè)績(jī)，真正的盈利是通過(guò)委托貸款等形式，做新興產(chǎn)業(yè)實(shí)際上只保留了一個(gè)殼。

　　中小企業(yè)資金緊張最為突出的表現(xiàn)之一，就是個(gè)體經(jīng)營(yíng)投資總額出現(xiàn)大幅度下滑。今年1—9月投資總額同比回落了16%左右，部分中小企業(yè)停產(chǎn)。中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)劉元春認(rèn)為，原因在于：一是總量性貨幣政策收縮導(dǎo)致資金投放偏向性效應(yīng)加劇，使缺少資本金、抵押品和資信的中小企業(yè)融資難；二是資源性原材料和基礎(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格的上漲進(jìn)一步壓縮了部分沒(méi)有轉(zhuǎn)型的中小企業(yè)的利潤(rùn)，使其內(nèi)源性資金來(lái)源更為緊張；三是大量資金流向泡沫領(lǐng)域。

　　分析認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)泡沫的持續(xù)和數(shù)量性貨幣政策的調(diào)控，直接導(dǎo)致中國(guó)金融資源虛擬化，監(jiān)管套利誘發(fā)影子銀行大行其道，中國(guó)金融資源的錯(cuò)配與金融價(jià)格的扭曲快速惡化，資金對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支持大幅度弱化。經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯分化虛擬經(jīng)濟(jì)大量侵蝕實(shí)體經(jīng)濟(jì)的利潤(rùn)，上游壟斷性基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)大量侵蝕下游生產(chǎn)性產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)，大中型企業(yè)與中小型企業(yè)在融資環(huán)境和財(cái)務(wù)績(jī)效等方面發(fā)生分化。

　　因此孫立堅(jiān)認(rèn)為，目前“中小企業(yè)融資難”的根源不在于貨幣政策收緊和成本上漲，而在于經(jīng)濟(jì)泡沫和金融扭曲導(dǎo)致的套利收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于正常經(jīng)營(yíng)的收益，導(dǎo)致中小企業(yè)資金搬家到泡沫領(lǐng)域。今后，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)響應(yīng)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的號(hào)召，把信貸資金更多投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，特別是“三農(nóng)”和中小企業(yè)。

　　④宏觀政策

　　如何預(yù)調(diào)微調(diào)

　　必須統(tǒng)籌處理速度、結(jié)構(gòu)、物價(jià)三者關(guān)系，特別是要把解決經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的突出矛盾和問(wèn)題、有效防范經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的潛在風(fēng)險(xiǎn)放在宏觀調(diào)控的重要位置

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，明年的經(jīng)濟(jì)工作必須統(tǒng)籌處理速度、結(jié)構(gòu)、物價(jià)三者關(guān)系，特別是要把解決經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的突出矛盾和問(wèn)題、有效防范經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的潛在風(fēng)險(xiǎn)放在宏觀調(diào)控的重要位置。要深入分析經(jīng)濟(jì)發(fā)展和運(yùn)行趨勢(shì)變化，準(zhǔn)確把握宏觀調(diào)控的力度、節(jié)奏、重點(diǎn)。

　　明年繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，保持了今年宏觀調(diào)控政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性?！霸诰唧w實(shí)施上，應(yīng)當(dāng)更側(cè)重于把積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策有機(jī)結(jié)合起來(lái)，圍繞轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的任務(wù)，通過(guò)財(cái)政政策引導(dǎo)信貸的投向，引導(dǎo)社會(huì)資金的投向，把整個(gè)社會(huì)資金包括銀行的資金，引導(dǎo)到結(jié)構(gòu)調(diào)整所需要的方向上來(lái)，引導(dǎo)到轉(zhuǎn)變發(fā)展方式所需要的行業(yè)上來(lái)。”鄭新立說(shuō)。

　　他認(rèn)為，這樣既消化了銀行過(guò)剩的流動(dòng)性，有利于緩解通脹的壓力，同時(shí)又把這些資金集中使用到轉(zhuǎn)變發(fā)展方式所需要的方向上來(lái)，具體來(lái)說(shuō)，就是把資金引導(dǎo)到戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)、海外投資上來(lái)。

　　“對(duì)明年的通脹壓力，我們?nèi)匀徊荒艿粢暂p心。”孫立堅(jiān)說(shuō)，當(dāng)前，央行通過(guò)采取下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的辦法釋放一定的流動(dòng)性，然后有通脹則發(fā)行較大規(guī)模的央票來(lái)回收流動(dòng)性。“我認(rèn)為，這種辦法是非?？扇〉?。表面上看，這種技術(shù)性操作對(duì)流動(dòng)性規(guī)模的改變不大，但實(shí)際上給今后貨幣政策的操作預(yù)留了一定的空間。因?yàn)槟壳按婵顪?zhǔn)備金率已經(jīng)到了一個(gè)難以上調(diào)的高度。明年在貨幣政策方面，我們還是要以穩(wěn)為主，不能過(guò)于頻繁地使用貨幣政策工具，更不能采取相對(duì)寬松的貨幣政策?！?/p>

　　在貨幣政策的操作上，專家認(rèn)為，采取存款準(zhǔn)備金率調(diào)整還有一定的空間，但當(dāng)前最好不要采取降息的措施。當(dāng)前我國(guó)負(fù)利率的狀況還沒(méi)有改變，如果降息的話，可能會(huì)造成進(jìn)一步的金融扭曲和資金錯(cuò)配。

　　湯敏認(rèn)為，明年的通脹壓力仍然不小，要在防通脹與穩(wěn)增長(zhǎng)之間取得平衡，實(shí)際上有一定的難度。今年最后幾個(gè)月CPI雖然有比較顯著的下滑，但這其中有季節(jié)性因素，也有統(tǒng)計(jì)上翹尾因素逐步減小的原因。因此，物價(jià)調(diào)控的基礎(chǔ)還很不牢固。今后國(guó)際糧價(jià)可能繼續(xù)走高，大宗商品價(jià)格也可能繼續(xù)攀升，我國(guó)的勞動(dòng)力成本也會(huì)上漲，這些因素都決定了我國(guó)調(diào)控通脹的壓力仍然非常大。國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過(guò)剩的問(wèn)題還客觀存在，明年貨幣政策絕對(duì)不能放松。

　　貨幣政策不能放松，但是對(duì)中小企業(yè)和“三農(nóng)”領(lǐng)域還是要網(wǎng)開(kāi)一面。因此，貨幣政策必須更具靈活性和針對(duì)性。

　　財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所副所長(zhǎng)蘇明表示，明年積極的財(cái)政政策，相比今年還需要有一定的調(diào)整。比如，針對(duì)經(jīng)濟(jì)增速可能出現(xiàn)下滑的態(tài)勢(shì)，要加大結(jié)構(gòu)性減稅的力度，尤其對(duì)中小企業(yè)的稅費(fèi)一定要減免和規(guī)范，在流轉(zhuǎn)稅方面還可以出臺(tái)一些減免的措施。財(cái)政資金的投入一定要和結(jié)構(gòu)調(diào)整結(jié)合起來(lái)，通過(guò)財(cái)政資金的投向更好地引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。比如，財(cái)政資金可以更多地用于支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，并對(duì)這些行業(yè)的企業(yè)進(jìn)一步減免稅收。

　　對(duì)于地方債務(wù)問(wèn)題，專家分析認(rèn)為，中央在清理和規(guī)范地方融資平臺(tái)的同時(shí)，不能對(duì)地方債務(wù)采取完全“封死”的做法，而是要采取疏導(dǎo)的辦法。目前我國(guó)地方債務(wù)規(guī)模并不算大，只要處理得當(dāng)，風(fēng)險(xiǎn)完全可控。明年可在四省份試點(diǎn)自行發(fā)債的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步擴(kuò)大試點(diǎn)范圍，使得地方政府既能夠獲得正常的融資渠道，也可保證融資方式和規(guī)模更加公開(kāi)透明。

　　“全球化時(shí)代中國(guó)經(jīng)濟(jì)跟外部經(jīng)濟(jì)的互動(dòng)非常密切，要靈活地針對(duì)外部的不確定性，及時(shí)做調(diào)整。2012年不確定因素比較多，走向不一樣，我們內(nèi)部的調(diào)整也就不一樣?！卑褪锼烧f(shuō)。比如歐美會(huì)不會(huì)再次大規(guī)模啟動(dòng)量化寬松？如果不啟動(dòng)，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回落，國(guó)內(nèi)擴(kuò)大內(nèi)需的力度還要加碼；如果量化寬松，導(dǎo)致流動(dòng)性泛濫，熱錢(qián)流入，就是另外的問(wèn)題了，準(zhǔn)備金率下調(diào)的空間就不大了，還得對(duì)沖。

　?。ū緢?bào)記者鄧建勝、李麗輝、沈寅、劉先云、熊建、林麗鸝、馬冰一集體采寫(xiě)）

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