?？诰W(wǎng)2月10日消息? 國家統(tǒng)計局昨日公布1月份CPI同比上漲4.5%，遠超市場普遍預期的4.0%左右水平，令投資者大跌眼鏡。盡管暫時的反彈無法動搖市場對通脹整體下行的判斷，政策進一步放松的時點恐將再度延遲。

　　從各機構預測情況看，1月份CPI的預測區(qū)間為3.4%~4.3%，預測中值和平均值分別為4.1%和4.0%，包括中金公司、中信證券和國泰君安在內眾多機構無一踏準。預測值與最終結果之間的巨大落差，在意外和失望之余，引起不少人對機構專家的質疑。

　　在昨日數(shù)據(jù)發(fā)布之后，專家們進行了集體“反省”，他們稱主要原因在于對春節(jié)因素考慮不夠全面，同時指出節(jié)日因素影響不具備持續(xù)性，今后物價壓力并不大。

　　“對本月CPI的判斷，多數(shù)研究機構普遍預測落空，其實1月食品價格上漲非常明顯，高于過去若干年的春節(jié)期間食品漲幅，同時過往的經(jīng)驗表明春節(jié)當月食品價格飆升會非常明顯。”澳新銀行大中華區(qū)經(jīng)濟研究總監(jiān)劉利剛通過微博指出，“但很多研究是基于經(jīng)濟回落、降準可期來反推通脹下滑，希望保持數(shù)據(jù)的一致性，這一點可以理解，但也值得業(yè)內人士探討。”

　　“1月CPI為4.5%，大大高于市場和我們預期的4.0%~4.1%，主要為春節(jié)期間食品價格的顯著反彈?！迸d業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委解釋稱，“考慮到超預期的食品價格變化主要發(fā)生在春節(jié)假期內，市場預測機構在預測時無法獲得相關信息，這是造成預測偏差的主要原因?！?/p>

　　鑒于通脹的反彈，機構預測貨幣政策的放松預期或將暫時延后，但長期來看存款準備金率的下調勢在必行。

　　本周以來，央行恢復了公開市場操作，周二和周四先后進行了260億元和200億元正回購操作，累計回收資金460億元，投資者對降準的期待再次被“潑冷水”。近日來貨幣市場利率穩(wěn)步下行，也為政策“巋然不動”打下了基礎。

　　由于資本流入的規(guī)模難以判斷，同時財政刺激也將在一定程度上推動整體流動性的寬松，因此，這些因素將加大判斷存準率下調時點的難度。劉利剛認為，“但綜合整體經(jīng)濟和貨幣環(huán)境，我們仍然維持央行將在上半年至少下調兩次存款準備金率的判斷，也維持3月份和第二季度為下調窗口的預期?！?/p>

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