近年來(lái)銀行盈利能力的大幅提升讓參股其中的上市公司收獲頗豐

　　地方銀行IPO提速 60家上市公司守得云開見明月

　　隨著14家申請(qǐng)上市銀行名單的公布，城商行上市的閘門終于重啟。參股這些城商行的上市公司欣喜不已，不錯(cuò)的投資收益加之參股銀行上市后帶來(lái)的大幅增值，讓這些公司分紅變得慷慨起來(lái)。日前，因持有1.36億股而坐穩(wěn)長(zhǎng)沙銀行第四大股東的友阿股份，便慷慨地推出了每10股派現(xiàn)1.5元(含稅)的分紅方案。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，近年來(lái)銀行盈利能力的大幅提升確實(shí)讓參股其中的上市公司收獲頗豐，特別是城商行上市的提速，也讓這些企業(yè)看到了其先期投資大幅增值的可能。但東方證券銀行業(yè)分析師金麟則對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者指出，盡管首次批露的上市申請(qǐng)企業(yè)名單中，有高達(dá)14家的城商行、農(nóng)商行位列其中，但并不代表這些銀行均能全部上市。此外，受A股市場(chǎng)影響，目前城商行價(jià)格始終難有起色。目前上市城商行僅為1.2倍PB，即使能順利上市，可能所獲得的收益并不如想象中大?！俺墙?jīng)營(yíng)很有特色，否則大部分銀行上市后的股價(jià)應(yīng)不會(huì)太高。”

　　上市公司先期“潛伏”

　　獲利頗豐

　　近年來(lái)，上市公司參股金融機(jī)構(gòu)的現(xiàn)象越來(lái)越普遍，而參股銀行更是成為了大多數(shù)上市公司的首選目標(biāo)。這當(dāng)中除了銀行業(yè)的穩(wěn)定高利潤(rùn)回報(bào)外，更為吸引它們的則是所參股銀行一旦上市帶來(lái)的大“紅包”。在監(jiān)管層有望放開地方銀行上市的大背景下，持有這些銀行股權(quán)的上市公司的這筆投資將大幅增值。由于大多數(shù)上市公司進(jìn)入銀行較早，當(dāng)初的參股價(jià)格與現(xiàn)今的行情已不可同日而語(yǔ)。

　　在證監(jiān)會(huì)日前公布的IPO企業(yè)的審核名單和審核進(jìn)程中，14家地方商業(yè)銀行浮出水面，包括7家城商行、3家地方股份行以及4家農(nóng)商行。眾多上市公司也已“潛伏”這些銀行多年，據(jù)粗略統(tǒng)計(jì)，僅參股城商行和地方股份行的A股上市公司就有60家左右。江蘇銀行是上市公司參股最多的一家城商行。華泰證券、華西股份、蘇寧電器、黑牡丹、江蘇開元、模塑科技、蘇常柴A和金智科技等8家上市公司均持有其股權(quán)。其中，華泰證券持有64000萬(wàn)股，占江蘇銀行總股本的7.03%。可以說(shuō)，隨著地方銀行開閘的臨近，上市公司的前期投入將獲得超值回報(bào)。參股地方商業(yè)銀行曾一度是A股市場(chǎng)的熱門概念。當(dāng)北京銀行、南京銀行和寧波銀行在2007年上市時(shí)，參股這些銀行的南京高科、雅戈?duì)?、杉杉股份等上市公司股價(jià)曾因此出現(xiàn)明顯上漲。

　　上市公司緣何敢以“真金白銀”參股銀行？對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士指出，看好地方性金融機(jī)構(gòu)的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)和未來(lái)股權(quán)的升值空間，是上市公司熱衷于投資城商行等地方性金融機(jī)構(gòu)的主要原因。上市公司熱衷于獲得銀行股權(quán)，一方面是城商行上市預(yù)期使然，一旦參股行上市，投資收益自然不菲；另一方面，在當(dāng)前利率管制的情況下，銀行業(yè)穩(wěn)定的利潤(rùn)回報(bào)仍高于其他行業(yè)。而地方銀行所面臨的資本金不足問(wèn)題，恰恰為這些上市公司提供了投資入股的機(jī)會(huì)。在地方銀行一次次增發(fā)下，幾乎總能看到上市公司的身影。

　　友阿股份參股長(zhǎng)沙銀行

　　帶來(lái)千萬(wàn)元收益

　　受益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展，近年來(lái)我國(guó)銀行等金融市場(chǎng)也迎來(lái)了獲利豐厚的黃金發(fā)展期，每年的巨額分紅已經(jīng)成為一些早期入股商業(yè)銀行的上市公司的重要利潤(rùn)來(lái)源。如民生銀行的發(fā)起股東新希望、東方集團(tuán)、泛海建設(shè)集團(tuán)以及寧波銀行的發(fā)起股東雅戈?duì)枴⑸忌脊煞莸?，每年的分紅收益都相當(dāng)可觀。即使沒(méi)有入選首輪14家上市申請(qǐng)銀行名單的其它地方銀行，先期潛入的上市公司也在分享著股權(quán)投資收益的蛋糕。如持股長(zhǎng)沙銀行的友阿股份，在2011年，長(zhǎng)沙銀行等長(zhǎng)期股權(quán)投資就為其帶來(lái)了1777萬(wàn)元的收益。而地方銀行上市的即將開閘，在為長(zhǎng)沙銀行IPO帶來(lái)希望的同時(shí)，也讓該行第四大股東的友阿股份看到了這份股權(quán)所帶來(lái)的更大的增值可能。

　　早在2008年初，湖南省金融規(guī)劃部門已將長(zhǎng)沙銀行納入當(dāng)年擬上市企業(yè)名單。在當(dāng)年11月完成更名后，同時(shí)開啟了引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、區(qū)域化、上市的三步走戰(zhàn)略規(guī)劃。2009年3月，長(zhǎng)沙銀行與保薦機(jī)構(gòu)中信證券簽署了上市輔導(dǎo)協(xié)議，正式進(jìn)入上市輔導(dǎo)階段。截至2011年末，全行資產(chǎn)總額達(dá)到1227.2億元，存款余額達(dá)到1029.95億元，利潤(rùn)達(dá)到17.1億元，不良率控制在0.78%以內(nèi)，資本充足率達(dá)到12.77%。綜合實(shí)力穩(wěn)居長(zhǎng)沙同業(yè)前三，在全國(guó)140多家城商行中名列前茅。近年來(lái)，友阿股份不斷涉水金融領(lǐng)域，包括相繼投資長(zhǎng)沙銀行和浦發(fā)村鎮(zhèn)銀行股權(quán)、開辦友阿小額貸款公司和友阿擔(dān)保公司等，而長(zhǎng)沙銀行的股權(quán)投資無(wú)疑更有價(jià)值。友阿股份長(zhǎng)期股權(quán)投資額達(dá)近2億元，其中大部分投資于長(zhǎng)沙銀行股權(quán)。截至2010年末，友阿股份共持有長(zhǎng)沙銀行1.36億股，占長(zhǎng)沙銀行總股本的7.57%。在2011年，長(zhǎng)沙銀行等長(zhǎng)期股權(quán)投資收益為1777萬(wàn)元。由于取得股權(quán)的成本較低，一旦長(zhǎng)沙銀行上市成功，將為公司帶來(lái)豐厚回報(bào)。

　　也正是看到了長(zhǎng)沙銀行股權(quán)的升值空間，去年友阿股份還曾經(jīng)欲通過(guò)受讓另一上市公司湘郵科技所持有的長(zhǎng)沙銀行500萬(wàn)股股權(quán)，以對(duì)該行進(jìn)行增倉(cāng)。2011年10月11日，湘郵科技在湖南省聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌公開轉(zhuǎn)讓長(zhǎng)沙銀行500萬(wàn)股股權(quán)，掛牌價(jià)為4.48元/股，總價(jià)2240萬(wàn)元。友阿股份認(rèn)為，長(zhǎng)沙銀行連續(xù)多年送股分紅，投資回報(bào)效益良好，且長(zhǎng)沙銀行已全面達(dá)到銀監(jiān)會(huì)確定的“優(yōu)秀銀行”要求，各項(xiàng)結(jié)構(gòu)性指標(biāo)基本達(dá)到上市銀行水平。一旦成功上市將為公司帶來(lái)更為可觀的投資效益。然而隨后由于出現(xiàn)兩個(gè)意向受讓者，按照湘郵科技的掛牌條件，則需要通過(guò)拍賣決定成交價(jià)格和受讓者，一旦進(jìn)入拍賣程序，其成交價(jià)將高于友阿股份董事會(huì)批準(zhǔn)的價(jià)格，因此其最終放棄了以競(jìng)拍方式受讓長(zhǎng)沙銀行500萬(wàn)股股權(quán)。

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