由于國家統(tǒng)計(jì)局最新公布的一季度GDP增速低于預(yù)期，昨日（16日）港股沽空活動(dòng)急增，追蹤A股表現(xiàn)的RQFII A股ETF昨日也遭到空頭勐烈做空。而盡管近日港匯轉(zhuǎn)強(qiáng)資金回流香港，市場上也看不到大型基金和投行買入中資股和與A股相關(guān)的產(chǎn)品，顯示境外投資者對該類產(chǎn)品仍在觀望。

　　港股沽空活動(dòng)急增

　　昨日（16日），共有404只證券產(chǎn)品遭沽空，總沽空額(融券賣出額)63.6億港元，占港股主板全日成交550.34億港元的11.55%。而平日港股的整體沽空比率(沽空額占成交總額的比值)在8%-10%左右。

　　其中追蹤恒生指數(shù)表現(xiàn)的盈富基金成為空頭的主要攻擊目標(biāo)，該ETF融券賣出額達(dá)8億港元，占其成交93.6%；恒生H股ETF沽空比率也高達(dá)50.33%。追蹤A股表現(xiàn)的RQFII A股ETF昨日也遭到空頭勐烈做空，南方A50 融券賣出額高達(dá)3.5億港元，占其當(dāng)日總成交額60.78%；此外，華夏滬深300A股ETF沽空比率也達(dá)40%。

　　農(nóng)銀國際研究部主管林樵基指出，內(nèi)地一季度GDP數(shù)據(jù)使得上周稍有轉(zhuǎn)暖的市場情緒受到較大打擊，加上已進(jìn)入4月份，依然沒看到中央出臺(tái)經(jīng)濟(jì)刺激政策，投資者害怕內(nèi)地經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程會(huì)比預(yù)想要慢，因此對港股及中資股的短期走勢看得比較悲觀。

　　國家統(tǒng)計(jì)局15日上午公布，一季度中國內(nèi)地生產(chǎn)總值(GDP)118855億元人民幣，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長7.7%，低于市場預(yù)期的8%。數(shù)據(jù)公布后，世界銀行及多家投行下調(diào)或修正了中國全年的GDP增長預(yù)期。

　　外資觀望內(nèi)地政策

　　盡管拋售活動(dòng)激增，但林樵基認(rèn)為，資金并未離開港股市場，當(dāng)前香港市場的流動(dòng)性依然很充裕，大部分基金經(jīng)理在觀望政策走向，相信等看到中央出臺(tái)具體提振經(jīng)濟(jì)的政策，機(jī)構(gòu)們還是會(huì)回到市場中去。

　　事實(shí)上，資金流出香港的態(tài)勢上周開始已得到初步遏制，港匯10日開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)強(qiáng)跡象，反映資金流入香港的力度已大于流出。而香港金管局的銀行間總結(jié)余數(shù)據(jù)也顯示，10日總結(jié)余再減少60億港元后，周四周五終于不再繼續(xù)減少。此前這個(gè)反映香港流動(dòng)性狀況的數(shù)據(jù)連續(xù)5周持續(xù)在減少。

　　但是，港交所大宗股權(quán)變動(dòng)披露平臺(tái)上，暫時(shí)還沒看到大型基金和投行買入中資股和與A 股相關(guān)的產(chǎn)品，顯示對該類產(chǎn)品仍在觀望。美資基金The Capital Group上周五還被披露減持4405.6萬股農(nóng)行H 股，套現(xiàn)1.57億港元。與此同時(shí)，被視為外資對A 股看法風(fēng)向標(biāo)的RQFII A 股 ETF近日也表現(xiàn)一般，除南方A50小幅溢價(jià)外，其余RQFII A 股ETF 均處于折價(jià)狀態(tài)。嘉實(shí)MSCI中國指數(shù)ETF12日繼續(xù)遭遇贖回160萬個(gè)基金單位。

　　林樵基指出，資金回流香港，與近期日本推出進(jìn)一步的量化寬松有很大關(guān)系，而眾多新股即將啟動(dòng)招股程序，也是資金涌港的重要原因。大部分涌港資金存放在香港銀行的人民幣賬戶中，人民幣升值加上利息，資金轉(zhuǎn)成人民幣存銀行的年化收益率可達(dá)4%至5%；也有一部分資金流向了香港債市。

　　外資做空港股：盈富基金沽空率達(dá)93.6%

　　據(jù)媒體報(bào)道，港股急跌，追蹤恒指的盈富基金(02800)沽空金額亦急升，昨錄得逾8億元沽空金額，沽空金額創(chuàng)歷史新高93.6%，兩間精于“高頻交易”的外資莊家更頻頻現(xiàn)身于賣盤一方。

　　昨日頻頻掛出沽盤的兩間外資券商Optiver及IMC，均是盈富基金14家認(rèn)可莊家。其中總部位于荷蘭的Optiver，一向擅于高頻交易，年前更撰寫報(bào)告為市場對高頻交易的誤解辯護(hù)。

　　外資藉高頻交易力沽

　　盈富基金昨最多跌2%，收報(bào)22元，跌0.4元或1.8%，全日成交8.5億元中，共8億元為沽空。若計(jì)沽空數(shù)量，昨日為3,623萬股，亦為近三星期新高。

　　今年1月3日，盈富基金錄單日17.54億元的沽空額，為現(xiàn)有最高紀(jì)錄，但盈富基金未有急跌。上月尾，盈富基金曾單日錄得16億元的沽空額，惟一星期的股價(jià)較當(dāng)日反升約0.6%。

　　市場人士指，若盈富基金溢價(jià)較大會(huì)吸引投資者作套戥，以沽盈富及買期指的方式獲利，令ETF溢價(jià)收窄，未必定是對后市看淡。

　　近兩星期，盈富基金股價(jià)對資產(chǎn)凈值的最大溢價(jià)僅為0.28%，上周五為0.174%，盈富再經(jīng)過昨日跌勢后，已出現(xiàn)0.19%的折讓。

　　港股空軍肆虐 中資金融股仍居沽空榜首

　　港股在昨日繼續(xù)遭受大幅沽空，仍維持下行趨勢。消息面上，各家銀行及相關(guān)金融機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)今年地方政府融資平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，令內(nèi)銀股均走弱，繼工行、農(nóng)行在前日跌穿1個(gè)月低位后，建行盤中也破1個(gè)月低位。尾盤受A股上漲帶動(dòng)，中資金融股崛起，中國人壽、交通銀行、中國銀行均逆市收升。

　　中資金融股仍居沽空榜首

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，昨日共有418只證券產(chǎn)品遭沽空，拋空金額達(dá)68.54億港元，比上日微增4.94億港元，而港股主板昨日成交628.08億港元。建設(shè)銀行居拋空首位，合計(jì)沽空最多達(dá)4.3億港元，占全日拋空總額約6.7%。

　　中國移動(dòng)和X安碩A50中國拋空金額分別為4.22億港元、4.1億港元，占拋空金額的6.15%和5.99%，同樣跟蹤A股表現(xiàn)的RQFIIA股ETF——南方A50拋空額則略微下降至2.9億港元，占拋空總額約4.22%。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，香港股市自去年下半年起上升至今已有一段時(shí)間，投資者開始憂慮香港股市會(huì)出現(xiàn)調(diào)整，沽空氛圍漸濃。在日本量化寬松政策推出后，不排除投資者會(huì)將資產(chǎn)重新調(diào)配至海外市場，而境外投資者對于中資股和與A股相關(guān)的產(chǎn)品仍在觀望。

　　大行看好壽險(xiǎn)投資價(jià)值

　　在大市低迷的環(huán)境中，內(nèi)險(xiǎn)股昨日迎來小幅上漲。經(jīng)濟(jì)通數(shù)據(jù)顯示，除港股電訊、地產(chǎn)領(lǐng)漲大盤外，內(nèi)險(xiǎn)股也成為亮點(diǎn)，保險(xiǎn)板塊整體上漲0.57%，成交金額達(dá)31.78億港元，占大市5.06%，比前一交易日微漲0.387%。

　　花旗發(fā)表研報(bào)表示，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布后，寬松貨幣政策利好內(nèi)地股市，內(nèi)地股市上半年仍有望創(chuàng)今年高位，滬深300指數(shù)或上試2960點(diǎn)，恒生國企指數(shù)或上試13550點(diǎn)，A股將見底回升。

　　花旗環(huán)球個(gè)人銀行服務(wù)研究部主管張敏華認(rèn)為，年初至今，內(nèi)地主要保險(xiǎn)股股價(jià)下跌8.7%至20%，目前估值接近假設(shè)盈利沒有增長的水平，中國銀監(jiān)會(huì)加強(qiáng)對內(nèi)地銀行銷售理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管，也有助于減輕儲(chǔ)蓄型壽險(xiǎn)產(chǎn)品的競爭壓力，長線而言，內(nèi)險(xiǎn)股展望維持正面。

　　個(gè)股方面，瑞信也對平保繼續(xù)維持正面評級，鑒于公司去年下半年的較好趨勢已經(jīng)延續(xù)至今年，瑞信持續(xù)看好平保。渣打預(yù)計(jì)，下半年國壽和大部分同業(yè)保費(fèi)增長勢頭將放緩，相比于同業(yè)，壽險(xiǎn)公司的投資收益或能帶來更大盈利。

　　四兩撥千斤 外資或在港做空內(nèi)地銀行股

　　有深圳私募人士近日向中國證券報(bào)記者透露，近期有外資可能繼續(xù)做空內(nèi)地銀行股。這位人士表示，有外資機(jī)構(gòu)近期可能準(zhǔn)備在香港大華證券席位上埋空單，而在這個(gè)席位上盤踞著很多來自內(nèi)地的大額資金。外資機(jī)構(gòu)這么做是為達(dá)到“四兩撥千斤”目的，而且這一招屢試不爽。據(jù)中國證券報(bào)記者初步調(diào)查，事情有可能正在演繹當(dāng)中。

　　私募抖出“爆破點(diǎn)”

　　在A股方面，民生銀行 （600016 股吧,行情,資訊,主力買賣）、平安銀行 （000001 股吧,行情,資訊,主力買賣）、中信銀行和興業(yè)銀行 （601166 股吧,行情,資訊,主力買賣）等銀行股，最近兩個(gè)多月多次被資金大幅殺跌。在港股方面，最近十多個(gè)交易日，多只內(nèi)地銀行股股價(jià)再次被砸出超過10%的大坑。實(shí)際上，從2月4日至今，內(nèi)地銀行股已經(jīng)歷兩個(gè)梯次急跌，此前一波為2月5日-2月26日，幾大內(nèi)地銀行股股價(jià)跌幅超過10%。盡管銀行基本面未發(fā)生太大變化，但原本表現(xiàn)穩(wěn)健的銀行股，早已妖性十足。銀行股波幅巨大背后，究竟隱藏了什么？

　　深圳一位私募人士透露，銀行股波幅巨大背后最具影響力的一股力量是外資，而且這股外資做空手法非常巧妙。他說，在香港市場，有家名為“大華證券”的券商，國內(nèi)很多高凈值客戶都在此開戶，有的戶頭金額達(dá)10億元級別。在這些資金中有很多買的是內(nèi)地銀行股。“外資巧妙地利用這一點(diǎn)，每次他們要做空內(nèi)地銀行股時(shí)，就會(huì)在大華證券開少量空單，而且每次內(nèi)地銀行股股價(jià)都會(huì)跌不少。來回幾次后，外資‘空軍’很容易實(shí)現(xiàn)其‘恐嚇’目的，而且影響的資金金額也非常大，‘四兩撥千斤’的效果很好。最近，外資又可能有新動(dòng)作。”

　　外資做空節(jié)奏準(zhǔn)確

　　那么，上述私募人士的信息來自何方？他告訴中國證券報(bào)記者，他有好幾位朋友都在大華證券開戶，對情況比較清楚。每次內(nèi)地銀行股有空頭行情出現(xiàn)前，他們都會(huì)互通信息。

　　業(yè)內(nèi)人士對中國證券報(bào)記者表示，在香港，券商不允許其客戶直接看到其他客戶交易情況，客戶交易資料一般不會(huì)形成書面報(bào)告，但一些券商為滿足大客戶需求偶爾會(huì)口頭通知客戶其他客戶交易情況。此外，每周這些券商還會(huì)給大客戶發(fā)一份類似的報(bào)告。他說，內(nèi)地確有不少客戶赴大華證券開戶，但外資客戶并不多。他拒絕進(jìn)一步透露大華證券外資客戶交易細(xì)則，稱很多信息不方便透露。

　　不過，梳理一下圍繞內(nèi)地銀行股最近發(fā)生的事，外資做空的“點(diǎn)”的確踩得比較準(zhǔn)。例如，3月，某外資投行發(fā)布做空銀行研究報(bào)告。隨后出現(xiàn)的種種利空，對內(nèi)地銀行股股價(jià)來說，可謂是刀刀致命。

　　有香港的對沖基金經(jīng)理表示，目前市場對內(nèi)地銀行股短期負(fù)面判斷趨于一致，做空可能是一個(gè)占優(yōu)策略。外資利用一個(gè)托管資產(chǎn)規(guī)模較大的營業(yè)部放空某只股票和某個(gè)板塊的手法，之前也見識(shí)過，確有其獨(dú)到之處。