????????以高達(dá)72.99元的發(fā)行價(jià)刷新本輪IPO重啟記錄的奧賽康，今日凌晨緊急發(fā)布公告，暫緩發(fā)行，再創(chuàng)記錄。

????????對(duì)于暫緩發(fā)行的原因，發(fā)行人奧賽康和主承銷商中金公告稱，考慮到本次發(fā)行規(guī)模和老股轉(zhuǎn)讓規(guī)模較大，決定暫緩本次發(fā)行。未來將擇機(jī)重新啟動(dòng)發(fā)行。關(guān)于發(fā)行的后續(xù)事宜，發(fā)行人和主承銷商將及時(shí)公告。

????????但據(jù)消息人士透露，暫緩發(fā)行系因奧賽康大股東利用新股存量發(fā)行漏洞，大肆套現(xiàn)，惹來證監(jiān)會(huì)不滿，從而被緊急叫停。

奧賽康被叫停背后

????????奧賽康1月9日發(fā)布首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市發(fā)行公告稱，本次發(fā)行股份數(shù)量為5546.60萬股，其中新股數(shù)量為1186.25萬股，公司控股股東南京奧賽康投資管理有限公司轉(zhuǎn)讓老股數(shù)量為4360.35萬股。本次發(fā)行價(jià)格72.99元/股，發(fā)行市盈率為67倍。按照4360.35萬股的老股轉(zhuǎn)讓股數(shù)計(jì)算的預(yù)計(jì)老股轉(zhuǎn)讓資金近32億元。

????????也就是說大股東將一次性套現(xiàn)近32億元。

????????這一現(xiàn)象引來市場(chǎng)諸多質(zhì)疑，首創(chuàng)證券研發(fā)部副總經(jīng)理王劍輝（微博）對(duì)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)表示，新股發(fā)行改革推出存量發(fā)行的意愿是好的，監(jiān)管層推出存量發(fā)行是希望是一種制約，制約超募現(xiàn)象。但是IPO開閘后在市場(chǎng)的追捧下，大股東通過存量發(fā)行在如此高發(fā)行價(jià)情況下套現(xiàn)，并不是市場(chǎng)愿意看到的。

????????長(zhǎng)城基金宏觀策略研究總監(jiān)向威達(dá)也認(rèn)為，出現(xiàn)這種現(xiàn)象是沒有預(yù)料到的，對(duì)于奧賽康，他表示，從招股書上看，近3年公司確實(shí)有較好的增長(zhǎng)。但是他也認(rèn)為這種現(xiàn)象不合理。

????????此前，奧賽康因?yàn)楦邇r(jià)發(fā)行和醫(yī)藥產(chǎn)品屬性，被市場(chǎng)認(rèn)為是海普瑞第二，2010年5月頭頂肝素鈉第一股的海普瑞以148.88元/股高價(jià)發(fā)行，發(fā)行市盈率高達(dá)73倍。上市之后業(yè)績(jī)便出現(xiàn)下滑，股價(jià)更是長(zhǎng)期破發(fā)，目前一直徘徊在20元附近。

????????和海普瑞相似，奧賽康也在發(fā)行前被機(jī)構(gòu)普遍看好，大肆追捧，中金公司研報(bào)指出，目前A股市場(chǎng)上的恒瑞醫(yī)藥、華東醫(yī)藥、恩華藥業(yè)、海思科及信立泰等五家公司業(yè)務(wù)與奧賽康有一定的相似度。國(guó)金證券更將其美譽(yù)為“小恒瑞醫(yī)藥”。

????????但被機(jī)構(gòu)普遍看好的奧賽康，自發(fā)布招股書以來，卻遭到了媒體的很多質(zhì)疑。

????????有媒體質(zhì)疑其“假合資”真逃稅，據(jù)媒體報(bào)道，奧賽康2010年曾受到稅務(wù)部門南京地稅局稽查局的行政處罰。作為外商合資企業(yè)，公司自2006年享受“兩免三減半”的所得稅優(yōu)惠。2003年南京奧賽康、揚(yáng)州奧賽康、KENING JAMES 合資設(shè)立江奧有限(奧賽康的前身)，而就在公司籌備上市期間的2011年5月，合資未滿十年的KENING JAMES卻將其持有的30%股份分別轉(zhuǎn)讓給中億偉業(yè)19%、偉瑞發(fā)展11%，值得關(guān)注的是，中億偉業(yè)是此次轉(zhuǎn)讓前的2011年4月剛剛在香港成立，股東為奧賽康副董事長(zhǎng)趙小偉母子，作為交換趙小偉將其在南京奧賽康持有的股份轉(zhuǎn)讓，偉瑞發(fā)展的股東為實(shí)際控制人陳慶財(cái)?shù)呐畠篊HEN?HONGYU，2010年11月在香港注冊(cè)成立。雖然中億偉業(yè)、偉瑞發(fā)展都是港資企業(yè)，但其股東不是實(shí)際控制人的女兒就是公司控股股東的前股東和公司高管，實(shí)際上此時(shí)奧賽康的中外合資就是自己與自己合資，即所謂的“假合資”，借此逃避追繳之前所享受的稅收優(yōu)惠。

????????也有媒體曝光奧賽康曾遭環(huán)保處罰。2009年1月17日，南京市江寧區(qū)環(huán)保局對(duì)奧賽康進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查時(shí)發(fā)現(xiàn)，該公司未建有危險(xiǎn)廢物貯存場(chǎng)所和防范措施，未按照環(huán)評(píng)要求處置危險(xiǎn)廢物，因此，南京市江寧區(qū)環(huán)保局對(duì)此出具了江寧環(huán)罰字[2009]005號(hào)《行政處罰決定書》，要求奧賽康按決定書意見進(jìn)行整改。

IPO重啟以來問題多多

????????每一輪IPO重啟，均會(huì)暴露很多問題，此次也不例外。1月7日晚間，紐威股份發(fā)布一份彪悍公告，提醒投資者“懷疑圈錢者不要申購(gòu)”，結(jié)果卻被眾多股民認(rèn)為是“此地?zé)o銀三百兩”。昨日，奧賽康的超高發(fā)行價(jià)和市盈率也引發(fā)股民大吐槽，甚至有股民在股吧里表示，是“有史以來最荒唐的發(fā)行”。而這次證監(jiān)會(huì)緊急叫停奧賽康發(fā)行，更是創(chuàng)造了IPO先例。

????????自IPO重啟以來，本月將有50家新股發(fā)行，創(chuàng)造A股前無古人的先例。著名媒體人水皮撰文稱，現(xiàn)在A股的矛盾在于長(zhǎng)期利好和短期利空的矛盾；在于融資者急不可耐殺雞取卵和投資者休養(yǎng)生息脫離苦海的矛盾；在于長(zhǎng)期資金沒有進(jìn)入增量資金絕望和IPO重啟不斷抽血但供過于求的矛盾。IPO要不要重啟已經(jīng)不重要，拿到批文一年內(nèi)發(fā)行也不重要，多數(shù)創(chuàng)業(yè)板和中小板融資規(guī)模大小更不重要，重要的是一哄而上已經(jīng)給人形成砸場(chǎng)子的印象和感覺。從2013年12月30日至今，已經(jīng)拿到批文的公司是37家，本周發(fā)行的是8家，下周集中發(fā)行的是18家（網(wǎng)易財(cái)經(jīng)按：實(shí)為33家），這種節(jié)奏超過歷史上最密集的發(fā)行頻率，史上最多一周10家，肖主席知道不知道這些數(shù)據(jù)的對(duì)比說明什么？說明發(fā)行節(jié)奏太瘋狂！難道現(xiàn)在是大牛市嗎？不是??！現(xiàn)在是上證指數(shù)不斷探新低啊！證監(jiān)會(huì)就不能控制下節(jié)奏？不要告訴我們這些都是企業(yè)行為。任何一家公司在朝不保夕的預(yù)期下都會(huì)拼命趕早發(fā)行的，沒有公司有內(nèi)在的自我約束或者全局意識(shí)。所以，證監(jiān)會(huì)你發(fā)批文的時(shí)間就不能悠著點(diǎn)？來日方長(zhǎng)！

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????????新股發(fā)行改革的新《辦法》中規(guī)定，老股轉(zhuǎn)讓部分資金不歸發(fā)行人所有。那么這筆資金的收益屬于誰呢？網(wǎng)易財(cái)經(jīng)連線了網(wǎng)易財(cái)經(jīng)連線首創(chuàng)證券研發(fā)部副總經(jīng)理王劍輝（微博）、長(zhǎng)城基金宏觀策略研究總監(jiān)向威達(dá)他們均表示控股股東轉(zhuǎn)讓后資金及收益歸控股股東所有。

????????此事引發(fā)了不少市場(chǎng)人士的質(zhì)疑：老股東豈不是可以借此擺脫"三年鎖定期"的限制而提前套現(xiàn)?并且市盈率還高達(dá)67倍，新發(fā)行制度是否存在明顯漏洞？

????????王劍輝認(rèn)為，出現(xiàn)這種情況，但是新股發(fā)行制度改革也不能朝令夕改。問題的根源在高發(fā)行價(jià)上，不排除有機(jī)構(gòu)有意哄抬詢價(jià)，監(jiān)管部門應(yīng)該跟蹤詢價(jià)過程，如果有確鑿證據(jù)證明有機(jī)構(gòu)或個(gè)人有哄抬報(bào)價(jià)行為，這就是操縱市場(chǎng)，應(yīng)該重拳出擊。

????????向威達(dá)則認(rèn)為，可以采取一次批準(zhǔn)多次發(fā)行的方式，在弱市的情況下，可以減少市場(chǎng)擴(kuò)容的壓力，進(jìn)而減輕對(duì)整個(gè)股指的壓力，同時(shí)也能規(guī)避此類情況發(fā)生。