武漢出租車司機楊師傅不敢在上下班高峰期出車，因為武漢已然變作一個大工地。“前兩年是武昌不敢走，如今輪到漢口?！睏顜煾蹈嬖V記者，漢口城區(qū)主干道建設(shè)大道被城建工程攔腰斬斷，八車道的主干道被圍板攔得只剩三車道，有的城建項目不分晝夜地施工，“路堵心更堵”。

　　上萬個工地同時開工，每平方公里投資近億元的城建規(guī)模，也令一名曾在武漢大學(xué)求學(xué)的外地學(xué)子找不到回校的路。他感嘆道，大拆大建之下的武漢，長江隧道、三環(huán)、二環(huán)串起武漢三鎮(zhèn)，出行比5年前方便得多，但在改變城市面貌的同時，這座曾經(jīng)充滿生活氣息的城市，已是滿目的“水泥森林”，格外陌生。

　　多名武漢市民向本報感嘆，大規(guī)模同步建設(shè)影響到交通和空氣質(zhì)量，“城市建設(shè)可以加強規(guī)劃，適當(dāng)慢一點沒有關(guān)系，當(dāng)下的出行感受和長遠(yuǎn)的生態(tài)環(huán)境也很重要?！?/p>

　　在這背后，則是武漢近年來有目共睹的城建速度。武漢市市長唐良智日前在接受英國媒體采訪時稱，武漢5年內(nèi)的建設(shè)計劃將花費2000億英鎊（約合人民幣2萬億元）。該媒體則稱，單單武漢一座城市在基礎(chǔ)設(shè)施上的支出，就與英國全國更新和改善基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)的支出相同，其資金和實力會使倫敦市市長鮑里斯·約翰遜自慚形穢。

　　但多重疑慮隨之而來。武漢曾以2037.05億元的債務(wù)余額，被指“中國負(fù)債最高的城市”，當(dāng)?shù)刂饕度谫Y平臺近期亦被下調(diào)信用等級。盡管官方仍對債務(wù)形勢表示樂觀，但2萬億元的巨額投入仍舊引發(fā)外界對于地方債務(wù)壓力的關(guān)注。

　　另據(jù)記者統(tǒng)計，中國約有10個城市每年城建投資都在千億規(guī)模，個個堪稱“豪可敵國”。

　　一個城市與一個國家

　　去年，鮑里斯·約翰遜受萬達(dá)集團董事長王健林邀請來到武漢，參觀萬達(dá)集團在武漢的商業(yè)、文化投資項目。約翰遜此行參觀了萬達(dá)集團在武漢的最大項目“中央文化區(qū)”，號稱投入資金多達(dá)500億元。

　　萬達(dá)巨資投向武漢，僅僅是該市近年來城市建設(shè)高速發(fā)展的一個縮影。一般而言，固定資產(chǎn)投資分為三大領(lǐng)域，即城市基礎(chǔ)設(shè)施投資、房地產(chǎn)開發(fā)投資和工業(yè)投資。前兩者相加即為城市建設(shè)投資。

　　以2013年為例，武漢完成基礎(chǔ)設(shè)施（包括交通運輸、倉儲、郵政業(yè)）投資1301.14億元，完成房地產(chǎn)開發(fā)投資1905.60億元，兩項之和為3206.74億元。

　　而據(jù)媒體報道，2014年武漢城建總投資將超1500億元，房地產(chǎn)開發(fā)投資預(yù)計將破2000億元。此速度與唐良智談及的未來五年2萬億元的城市投資賬本基本吻合。

　　據(jù)武漢市城建委主任彭浩此前介紹，龐大的城建投資中，政府財政支出其實只占很小一部分。其他融資渠道包括利用BT（建設(shè)-移交）、BOT（建設(shè)-運營-移交）、PPP（公私合營）融資，發(fā)行企業(yè)債券、融資租賃、利用外資、民間資本等，發(fā)展各區(qū)融資平臺資金等。

　　上述英國媒體在談到武漢的城建藍(lán)圖時表示，僅武漢一座城市，在基礎(chǔ)設(shè)施上的支出就與英國全國相仿。這座城市數(shù)以百計的公寓樓、環(huán)城公路、橋梁、鐵路、一個完整的地鐵系統(tǒng)和第二國際機場都在建設(shè)之中。

　　《第一財經(jīng)日報》記者從英國政府網(wǎng)站查詢到的信息顯示，英國官方的新版全國基礎(chǔ)設(shè)施計劃總規(guī)模超過3750億英鎊（約合人民幣37500億元），投資領(lǐng)域包括能源、交通、防汛、廢物處理、水資源和通信設(shè)施，時間表則覆蓋到2030年或以后。

　　也就是說，這3750億英鎊將是英國今后近20年的整體投資規(guī)模。而根據(jù)英國財政部的信息，英國將在未來7年完成公共投資1000億英鎊，從而重建英國。當(dāng)然，其中許多錢需從私營部門融得。

　　考慮到存在口徑出入，以及房地產(chǎn)投資是否計入等問題，并不能簡單得出武漢城建支出超過英國的結(jié)論，但根據(jù)武漢2013年的數(shù)據(jù)，基礎(chǔ)設(shè)施投資（1301.14億元）約占城市建設(shè)投資（3206.74億元，即基礎(chǔ)設(shè)施投資與房地產(chǎn)開發(fā)投資之和）的40%，也就是說5年2000億英鎊的目標(biāo)投入中，大概會有800億英鎊直接用于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這與英國的投入規(guī)模大體相仿，符合上述英媒的判斷。

　　地方債償債隱憂

　　大手筆投入的城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，亦引發(fā)了外界對武漢負(fù)債問題的關(guān)注。根據(jù)財政部湖北專員的一份《對湖北省武漢市本級地方政府性債務(wù)管理的調(diào)查與思考》報告，截至2012年6月30日，武漢債務(wù)余額達(dá)2037.05億元，負(fù)債率相當(dāng)于國際通行標(biāo)準(zhǔn)的1.36倍，政府2年內(nèi)每天需償債1億元。武漢因此被冠以“中國負(fù)債最高城市”之名。

　　不僅如此，今年年初，中債資信發(fā)布了最新一期對武漢市城市建設(shè)投資開發(fā)集團有限公司（下稱“武漢城投”）跟蹤信用評級結(jié)果，將武漢城投主體信用等級由AA下調(diào)為AA-。

　　武漢城投是武漢城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投融資主體和武漢市政府城建投融資運作平臺，主要承擔(dān)武漢城市基礎(chǔ)設(shè)施項目融資、投資和建設(shè)任務(wù)。

　　對于降級原因，中債資信在評級報告中直言：“公司債務(wù)負(fù)擔(dān)進一步加重，償債指標(biāo)有所弱化。公司未來投資支出規(guī)模仍很大，同時考慮到目前融資平臺的融資政策依然嚴(yán)格，且未來1~2年公司到期債務(wù)規(guī)模很大，整體償債壓力將增大。”

　　與此同時，武漢城投的銀行授信額度也大幅縮水，但其負(fù)債卻在大幅攀升，負(fù)債總額已從2010年的841億元升至2013年9月末的1117億元。

　　中債資信稱，武漢城投的償債資金來源主要來自武漢市政府財政資金（每年約50億元）、路橋收費返還（每年約18億元）、土地出讓收益等，但未來五年仍有約250億元的資金缺口。

　　不過，康良智也表示現(xiàn)在的債務(wù)與城市總體經(jīng)濟發(fā)展水平、償債能力是匹配的，但要制定合理的舉債規(guī)模，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，適應(yīng)未來城市發(fā)展規(guī)律，把資金管好、用好，用出效率、用在該用的地方。

　　各地還債基本靠賣地

　　在武漢大舉造城的同時，中國其他城市也在進行著令世界驚嘆的城市建設(shè)。《第一財經(jīng)日報》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，一些大城市每年的基礎(chǔ)建設(shè)投資都在千億規(guī)模，若加上房地產(chǎn)開發(fā)投資，均達(dá)數(shù)千億之多，個個不輸武漢。

　　京滬方面，2013年北京全年完成基礎(chǔ)設(shè)施投資1785.7億元，主要投向交通運輸和公共服務(wù)業(yè)。上海城市基礎(chǔ)設(shè)施則完成投資1043.31億元，房地產(chǎn)開發(fā)完成投資2819.59億元。

　　天津市雖然沒有公布具體數(shù)據(jù)，不過去年7月當(dāng)?shù)孛襟w報道稱，2013年上半年天津市共投資959.61億元，推算天津一年城市基礎(chǔ)設(shè)施投資在1400億元以上，加上房地產(chǎn)1480.82億元的投資，一年城市建設(shè)投資達(dá)到3000億左右。

　　在“第三城”廣州，去年完成建設(shè)改造投資2874.87億元，其中房地產(chǎn)開發(fā)投資1579.68億元，也就是說基礎(chǔ)設(shè)施投資大概在1300億。

　　經(jīng)濟總量位居全國第四的深圳，城市建設(shè)已經(jīng)相對成熟，因此目前可以投資的空間也比較小，去年城市更新改造投資僅358.34億元。

　　相比東部，中西部的一些大城市建設(shè)后勁更顯十足。比如重慶，去年全市基礎(chǔ)設(shè)施完成投資2962.10億元，房地產(chǎn)開發(fā)投資完成3012.78億元，堪稱“真土豪”。

　　長沙去年完成基礎(chǔ)設(shè)施投資829.32億元，完成房地產(chǎn)開發(fā)投資1153.61億元；鄭州去年基礎(chǔ)設(shè)施投資973億，房地產(chǎn)開發(fā)投資1445億元。城建投資力度均達(dá)到2000億級別。

　　廣東省財政廳科研所所長黎旭東教授告訴記者，工業(yè)投資和房地產(chǎn)投資這兩大領(lǐng)域，市場主導(dǎo)作用比較強，因此主要靠企業(yè)投資完成，但城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)則主要以政府來推動?！罢?fù)責(zé)基礎(chǔ)設(shè)施，比如地鐵、隧道橋梁、污水處理等市政設(shè)施。”

　　而地方政府投資則主要通過旗下的投融資平臺負(fù)債投資來實現(xiàn)，大規(guī)模的城市基礎(chǔ)設(shè)施投資也使得很多地方政府背上了沉重的債務(wù)。

　　例如，重慶市的數(shù)據(jù)顯示，截至2013年12月底,全市政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)余額為3070.39億元。在北京，截至2013年6月底，北京市本級和區(qū)縣本級負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)余額6496.32億元，比2010年底增加3325.49億元。

　　2010年亞運會的舉辦地廣州的債務(wù)也不少。截至去年6月，廣州市政府性債務(wù)達(dá)2865億元。一方面是背負(fù)的沉重債務(wù)，另一方面則是未來發(fā)展仍需繼續(xù)舉債投入。按照計劃，2013年7月~2016年，廣州市計劃舉債1438億元，主要用于交通、教育等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

　　在這種情況下，如何化解債務(wù)？廣東省綜合改革發(fā)展研究院副院長彭澎告訴記者，地方政府還債主要有幾個來源，包括土地收入、國企收益、稅收以及罰款等非稅收入。

　　以廣州為例，目前廣州已經(jīng)制定了《廣州市存量政府性債務(wù)化解工作方案（2013年下半年－2016年）》，通過盤活優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和存量土地資源、重新劃分債務(wù)性質(zhì)主體、增加國資經(jīng)營收入等多種途徑，加大債務(wù)化解力度，該市力爭到2016年年底，化解全市存量債務(wù)60%左右。

　　實際上，大部分地方融資平臺的抵押資產(chǎn)都是土地，這意味著地方政府未來能否如期還債，與當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)市場的好壞有關(guān)。

　　“現(xiàn)在很多地方領(lǐng)導(dǎo)恨不得在任上把所有工程都搞完，有些領(lǐng)導(dǎo)為了政績和GDP拼命建設(shè)，不管離開之后還能否可持續(xù)發(fā)展。”黎旭東說，一旦房地產(chǎn)形勢下行，那么地方政府的債務(wù)危機也會凸顯。

　　“全國都一樣，所以地方政府往往比較反對對房地產(chǎn)進行嚴(yán)格的調(diào)控。”彭澎說。