在擬IPO公司情況披露出現(xiàn)調(diào)整的同時(shí)，再融資審核工作流程及審核進(jìn)展的信息公開(kāi)也悄然面世。上周五，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站首次公示了對(duì)再融資審批情況，162家在審企業(yè)中，有9家目前正處于中止審查狀態(tài)。

　　監(jiān)管工作更趨透明化

　　根據(jù)上周五證監(jiān)會(huì)發(fā)行部的相關(guān)文件，再融資行政許可主要包括：公開(kāi)增發(fā)、配股、非公開(kāi)發(fā)行股票、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債、分離債、公司債、可交換債、證券公司債等。審核工作流程為：受理、反饋會(huì)、初審會(huì)、發(fā)審會(huì)、封卷、核準(zhǔn)發(fā)行等主要環(huán)節(jié)。與之相對(duì)應(yīng)的是，在本次披露的162家企業(yè)中，“審核狀態(tài)”項(xiàng)下分為“已通過(guò)發(fā)審會(huì)”、“已反饋”、“已受理”、“中止審查”等四種情形。除此以外，還披露在審企業(yè)基本信息、保薦機(jī)構(gòu)及保薦人情況；擬發(fā)行公司債及可轉(zhuǎn)債的，則另披露評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)及簽字人。

　　值得注意的是，發(fā)行部還首次明確，與并購(gòu)重組類似，再融資也存在會(huì)后事項(xiàng)。其特指融資申請(qǐng)?jiān)谕ㄟ^(guò)發(fā)審會(huì)審核后，啟動(dòng)發(fā)行前，所發(fā)生的可能影響本次發(fā)行上市及對(duì)投資者作出投資決策有重大影響的應(yīng)予披露的事項(xiàng)。如存在會(huì)后事項(xiàng)，發(fā)行人及其中介機(jī)構(gòu)應(yīng)按規(guī)定向綜合處提交會(huì)后事項(xiàng)材料，同時(shí)也不排除需重新提交發(fā)審會(huì)審核的可能。

　　“這算是意料之中吧?！睂?duì)于新增的再融資審核進(jìn)展披露，一位保薦人并不感到十分意外，“并購(gòu)重組的審核進(jìn)展早在2012年10月就公開(kāi)了。一方面這是大勢(shì)所趨，證監(jiān)會(huì)幾乎所有重要的行政許可審核進(jìn)展都需要公開(kāi)；另一方面，發(fā)行部市場(chǎng)化的節(jié)奏也在推進(jìn)，比如IPO的‘申報(bào)即披露’。最新提出的優(yōu)先股也明確屬于再融資審核的范圍?！?/p>

　　另一方面，記者還注意到，目前并購(gòu)重組審核情況公示已比剛推出時(shí)有了深入細(xì)化。自今年1月10日起，新增了公示接收日期、補(bǔ)正日期、反饋回復(fù)日期等審核進(jìn)度信息。此外，通過(guò)備注，進(jìn)一步細(xì)分被審企業(yè)所處審核情況，如受理環(huán)節(jié)包括了受理、申請(qǐng)人申請(qǐng)撤回申報(bào)材料、不予受理等情形；核查則包括實(shí)地核查、舉報(bào)核查等。

　　中止審查標(biāo)準(zhǔn)參照IPO

　　在首次披露的再融資審批情況公示中，最引人關(guān)注的就是中止審查了。本次，9家公司處于中止審查狀態(tài)，其中5家為非公開(kāi)發(fā)行股票，分別是華錦股份、唐山港、東方金鈺、鍵橋通訊和陜天然氣；3家為公司債，分別為華映科技、四川美豐和中弘股份、1家為可轉(zhuǎn)債，為通鼎光電。

　　究竟什么樣的情況會(huì)觸發(fā)再融資中止審查，證監(jiān)會(huì)并沒(méi)有詳細(xì)說(shuō)明。不過(guò)，前述保薦人認(rèn)為，可以從同屬發(fā)行部管理的IPO審核中窺得大概。本月4日，發(fā)行部在監(jiān)管問(wèn)答中對(duì)IPO中止審查的情形作出詳細(xì)說(shuō)明，包括了申請(qǐng)文件不齊備、發(fā)行人主體資格存疑或中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)行為受限、對(duì)發(fā)行人披露的信息存在重大質(zhì)疑需進(jìn)一步核查等情形，和發(fā)行人主動(dòng)要求中止審查或其他導(dǎo)致審核工作無(wú)法正常開(kāi)展的情形。

　　“可以看出，再融資與并購(gòu)重組審核節(jié)奏還是有一些不同的。我印象中并購(gòu)重組只出現(xiàn)過(guò)兩次中止審查，分別是2012年10月剛剛開(kāi)始公示時(shí)，正準(zhǔn)備上會(huì)的均勝電子重組遭舉報(bào)，以及最近的美錦能源重組涉嫌違反證券法而中止審查。如果是被舉報(bào)或者是內(nèi)幕交易被調(diào)查，往往是暫停審核。”這位保薦人表示。

　　而在申請(qǐng)文件不齊備等導(dǎo)致審核程序無(wú)法繼續(xù)的情形中，包含“發(fā)行人發(fā)行其他證券品種需要履行信息披露義務(wù)，導(dǎo)致審核程序沖突”這一情形。實(shí)際上，擬上市企業(yè)需要發(fā)行其他證券品種，導(dǎo)致需要履行信息披露義務(wù)的概率微乎其微，已上市公司則完全不同。

　　有趣的是，有一家已上市公司卻正處于這樣的情形中，就是通鼎光電。公司去年11月公告的發(fā)行可轉(zhuǎn)債事項(xiàng)目前中止審查，一位接近公司的消息人士確認(rèn)，該事項(xiàng)處于暫停狀態(tài)，“公司目前正在推進(jìn)增發(fā)的重大事項(xiàng)，等月底左右便可復(fù)牌。但證監(jiān)會(huì)需要等具體方案公告后確定與可轉(zhuǎn)債有無(wú)關(guān)聯(lián)，才會(huì)繼續(xù)審核?！?/p>

　　除此之外，非公開(kāi)發(fā)行的底價(jià)調(diào)整也成為中止審查的重要原因。唐山港的一位高管表示，本月19日，公司剛剛進(jìn)行了非公開(kāi)發(fā)行底價(jià)與募集資金總額的調(diào)整，因此需要重新獲得股東大會(huì)及國(guó)資監(jiān)管部門的批準(zhǔn)，“等一段時(shí)間程序都走完了會(huì)繼續(xù)報(bào)材料。”陜天然氣與華錦股份的情況與之類似，其中，前者還需要等待去年年報(bào)和今年一季報(bào)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)補(bǔ)齊。

　　而華映科技則公告，由于債券發(fā)行申請(qǐng)文件涉及的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)有效期即將屆滿，因此將于2013年年報(bào)公布后，視公司財(cái)務(wù)狀況適時(shí)提交審查恢復(fù)申請(qǐng)。而東方金鈺則由于“市場(chǎng)環(huán)境變化”，干脆主動(dòng)撤回發(fā)行材料。

　　遭立案調(diào)查同樣可能導(dǎo)致中止審查。鍵橋通訊3月7日公告，因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司立案調(diào)查。公司去年11月修訂的非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案，目前正處于中止審查的狀態(tài)。

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