市場人士對三季度最后一個月的信貸形勢有些擔憂。畢竟，7月信貸新增規(guī)模下降，尚未出爐的8月數(shù)據(jù)似乎也不樂觀。

　　分析人士認為，定向降準以及此后推出存貸比計算口徑調(diào)整、加大支農(nóng)支小再貸款等一系列政策，表明相關部門對小微、三農(nóng)等實體經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)的支持可謂不遺余力，但目前實際效果可能尚未達到預期。中國證券報記者近期走訪浙江、江蘇、廣西和云南等地了解到，實體經(jīng)濟融資環(huán)境已得到一定程度改善，但小微企業(yè)融資難、融資貴等問題仍較普遍。這既有商業(yè)銀行出于風險控制的考慮，也有經(jīng)濟增速下行期間小微企業(yè)等信貸需求收縮的因素。

　　定向資金“去哪兒”了

　　在定向降準政策所釋放的數(shù)千億元資金中，到底有多少流向小微、三農(nóng)等實體經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)？

　　中國證券報記者調(diào)研時了解到，有不少定向降準政策所釋放的資金仍在商業(yè)銀行的“戶頭”里。廣西、云南等地多位銀行業(yè)內(nèi)人士表示：“受制于合意貸款（即央行對商業(yè)銀行信貸規(guī)模的控制，是為實現(xiàn)一定時期內(nèi)的貨幣政策目標而確定的新投放貸款的最高限額）的安排，釋放給我們的資金是不能放貸的?！睒I(yè)內(nèi)人士稱，合意貸款對地方城商行、農(nóng)商行影響尤為明顯，而這些銀行往往是小微、三農(nóng)信貸投放的“中堅力量”。

　　廣西田東農(nóng)商行相關負責人表示：“與其他地區(qū)不同，我們今年存款增長情況還不錯。存貸比指標調(diào)整后，在賬面上釋放出不少流動性。但因為合意貸款的安排，對這些資金我們不能放也不敢放，因為要是打亂了安排好的額度和節(jié)奏，來年信貸額度就會減少?！?/p>

　　知情人士透露，在這種情況下，金融機構自然不能做“賠本買賣”。某些地方農(nóng)信社就把賬上的“閑錢”統(tǒng)一交給省聯(lián)社，由省聯(lián)社協(xié)調(diào)同業(yè)拆借、賺取利潤,或是通過與其他機構合作通道業(yè)務，把資金投向房地產(chǎn)等領域。

　　一位農(nóng)信社人士說：“對銀行而言，雖然賺的不多，但基本等同于無風險收益。重要的是，每一分錢存款都要付利息，錢不‘轉’起來我們怎么辦？”

　　類似問題并非是“定向”之后才出現(xiàn)的。審計署此前發(fā)布的《關于2013年度中央預算執(zhí)行和其他財政收支的審計工作報告》顯示，中央和地方財政存量資金閑置沉淀、金融領域部分資金出現(xiàn)脫實向虛傾向的問題。

　　據(jù)宏源證券(000562,股吧)統(tǒng)計，審計報告有4個市本級違反合同約定將108.62億元債務資金用于房地產(chǎn)開發(fā)、項目資本金或其他項目建設等。跟蹤審計8家銀行貸款投放情況發(fā)現(xiàn)有3749.88億元貸款通過同業(yè)合作、基金理財?shù)阮愋刨J業(yè)務投向國家限制的地方政府融資平臺公司及房地產(chǎn)企業(yè)；有的企業(yè)通過貸款空轉套利。

　　銀行企業(yè)誰更“難”

　　多位銀行人士對中國證券報記者表達了今年完成監(jiān)管部門小微貸款兩個“不低于”的難度，還道出了自己的“難處”。目前小微企業(yè)訂單量不足、開工量下降，導致有效信貸需求下降的情況客觀存在。江浙地區(qū)銀行業(yè)人士告訴中國證券報記者：“你想投放貸款的企業(yè)不想貸，申請貸款的企業(yè)你又不敢貸。今年無論是什么企業(yè)，都出現(xiàn)訂單增速放緩的情況，企業(yè)不再輕易擴大生產(chǎn)規(guī)模。為節(jié)約財務成本，今年甚至出現(xiàn)提前還貸的情況，7、8月這種情況比較普遍?！?/p>

　　浙江泰隆銀行監(jiān)測的小微企業(yè)指數(shù)顯示，目前小微企業(yè)整體信用狀況處在下滑階段，資產(chǎn)質(zhì)量壓力相對較大。具體而言，個體戶信用狀況得到改善，小企業(yè)信用狀況有所下降；小微企業(yè)財務狀況有所下滑，企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定性略有下降，綜合管理水平無明顯改善跡象。

　　這從剛剛披露的上市銀行半年報可窺一斑。上半年，絕大多數(shù)上市銀行不良貸款率和不良貸款余額呈“雙升”態(tài)勢，其中部分銀行不良貸款余額增幅超過20%。多家銀行在半年報中表示，下半年不良貸款壓力依然巨大，不良貸款行業(yè)多集中在制造業(yè)、批發(fā)零售業(yè)和小微企業(yè)等領域。銀行業(yè)人士預計，未來銀行對小微企業(yè)貸款投放將趨謹慎。

　　企業(yè)主們更是“苦不堪言”。上海一家小型科技企業(yè)負責人坦言：“我們這種科技型企業(yè)主要就是技術，沒有房產(chǎn)、廠房這種抵押物，貸款特別費勁。前陣子我接到一筆訂單，需要貸500萬元啟動資金?；鶞世噬细?0%也就算了，但在申請貸款過程中，客戶經(jīng)理說貸款額度緊張，貸500萬元需先存500萬元。我只好先從高利貸那借500萬元存進銀行，光利息就好幾萬?！?/p>

　　如果說江浙等東部發(fā)達省份小微企業(yè)主們“門路多”，那么中西部地區(qū)多數(shù)小微企業(yè)只能緊抱銀行“大腿”了。在中西部多個省份，中國證券報記者發(fā)現(xiàn)，盡管沒有所謂的“業(yè)務咨詢費”、“財務顧問費”，但貸款利率動輒就上浮70%、80%，有的甚至直接上浮100%。

　　盡管“各有難處”，但在有關部門力促之下，目前小微企業(yè)融資環(huán)境已大為改善。缺少抵押物一直是小微企業(yè)貸款難主因之一，因此，多地銀監(jiān)部門與地方政府溝通，由地方財政支持建立風險補償機制，撬動銀行杠桿，加大對符合產(chǎn)業(yè)升級方向小微企業(yè)的貼息力度。云南富滇銀行相關負責人告訴中國證券報記者，在地方政府大力度貼息下，該行每年都有許多小微企業(yè)客戶享受超低利率甚至“零”利率貸款。

　　有關部門為減輕小微企業(yè)融資成本，督促商業(yè)銀行減免費用。比如，浙商銀行近日宣布取消或減免20項服務收費項目，為小微企業(yè)減輕負擔。此前，為貫徹《商業(yè)銀行服務價格管理辦法》，該行已于7月31日取消小微企業(yè)資金監(jiān)管手續(xù)費等16項收費項目。

　　滴灌如何防“跑偏”

　　原央行貨幣政策委員會委員、中國社科院學部委員余永定表示，融資難、融資貴的原因是多方面的，特別是由于制度性因素造成的，不是單靠放松貨幣政策所能解決的。余永定所說的制度性原因，包括“加成率”過高、風險溢價上升、房地產(chǎn)和地方政府融資平臺吸金、信貸規(guī)?？刂坪?5％貸存比風險監(jiān)管指標、不對稱的變相“金融自由化”、可貸資金需求缺乏利息率彈性等。

　　實際上，央行此前發(fā)布的《2014年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》提出，貨幣政策主要還是總量政策，其結構引導作用是輔助性的。定向降準等結構性措施若長期實施也會存在一些問題，如數(shù)據(jù)的真實性可能出現(xiàn)問題，市場決定資金流向的作用可能受到削弱，準備金工具的統(tǒng)一性也會受到影響。中長期看，經(jīng)濟內(nèi)生增長動力的增強、經(jīng)濟結構的調(diào)整和轉型升級、信貸資源投向的優(yōu)化，根本上還是要依靠體制機制改革，發(fā)揮好市場在資源配置中的決定性作用。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，小微企業(yè)融資難、融資貴，根源還在于我國金融體系不健全、直接融資渠道不通暢，加上銀行過度追求利潤最大化，即便是流動性寬裕，也不愿意將資金投向收益低、風險管理成本高的小微、三農(nóng)等薄弱環(huán)節(jié)。

　　多位專家認為，要緩解融資難、融資貴，首先，需要“把手還給市場”，讓銀行等金融機構把信貸資源投放到真正有需要的、符合產(chǎn)業(yè)升級方向的領域中，迫使風險收益低下的企業(yè)退出市場，而非一味增加信貸投入。其次，要規(guī)范在企業(yè)融資過程中擔保、評估、登記、審計、保險等中介機構和有關部門的收費行為，豐富貸款品種，運用循環(huán)貸款、分期還款、隨借隨還等方式，方便用貸，減輕利息負擔和一次性還貸壓力。再次，大力發(fā)展中小金融機構，引導非銀行金融機構向小微企業(yè)直接融資，借鑒國外經(jīng)驗，積極探索證券公司、保險公司、各類投資公司、基金組織以及大公司集團所屬財務公司對小微企業(yè)的融資模式。另外，引導地方政府轉變思維，避免基礎設施建設過度占用銀行信貸資源。