周四早盤(pán)，滬指高開(kāi)高走，再創(chuàng)7年新高，最高達(dá)4986.50點(diǎn)，逼近5000點(diǎn)關(guān)口，十點(diǎn)半左右滬指高位跳水，權(quán)重股走低，題材股沖高回落；午后開(kāi)盤(pán)滬指再度跳水，權(quán)重股砸盤(pán)，題材股暴跌；截止收盤(pán)滬指報(bào)4620.27點(diǎn)，跌321.45點(diǎn)，跌幅6.50%，深成指報(bào)15912.95點(diǎn)，跌1050.58點(diǎn)，跌幅6.19%，創(chuàng)業(yè)板報(bào)3432.98點(diǎn)，跌195.69點(diǎn)，跌幅5.39%。兩市近百股漲停，超500股跌停。

　　成家量方面，滬市成交12479.26億元，深市成交11726.54億元，兩市共成交24205.8億元，連續(xù)四個(gè)交易日突破兩萬(wàn)億成交。

　　板塊方面，次新股漲幅靠前，金融板塊、煤炭、保險(xiǎn)、有色，石油等權(quán)重股集體大跌。

　　后市展望

　　華泰證券分析師表示，在市場(chǎng)興奮的同時(shí)，投資者需提高警惕，畢竟券商首亮信用賬戶緊箍咒。下周巨無(wú)霸中國(guó)核電將領(lǐng)銜一批新股IPO，凍結(jié)資金或達(dá)8萬(wàn)億，遠(yuǎn)超前幾輪，屆時(shí)資金面將備受壓力，投資者可逢高適當(dāng)減磅，以規(guī)避短期風(fēng)險(xiǎn)。

　　廣州萬(wàn)隆表示在大盤(pán)再臨巨資抽血與投資者擔(dān)憂530式利空下，前期普漲噴發(fā)式行情將不復(fù)存在，板塊個(gè)股更會(huì)呈現(xiàn)出大幅分化現(xiàn)象。特別是對(duì)以下五大類品種，我們更應(yīng)防止牛市利潤(rùn)被快速侵蝕，應(yīng)盡快調(diào)倉(cāng)換股為宜。

　　1，近期盤(pán)整今日放量平臺(tái)破位的股票，此形態(tài)往往是斷頭鐮刀，后市殺傷力極大；2，短期漲幅巨大、又沒(méi)業(yè)績(jī)支撐的股票，此類股只是純題材炒作，股價(jià)往往會(huì)被打回原形；3，高位放巨陰殺跌的股票，此類股由于主力收益頗豐，高位大陰殺跌往往便是主力出貨信號(hào)；4，巨陰包陽(yáng)的股票，此形態(tài)往往是空頭強(qiáng)力反撲的信號(hào)，短期回避為宜；5，主力高位出逃筑頂?shù)墓善?，此類股頂部一旦形成，短期將難于翻身。

　　南方基金觀點(diǎn)：調(diào)整不改牛市格局今日滬指在逼近5000點(diǎn)關(guān)口時(shí)高位跳水，權(quán)重股紛紛走低，題材股沖高回落，結(jié)束八連陽(yáng)走勢(shì)。本輪上漲已經(jīng)持續(xù)兩個(gè)多月，上證指數(shù)連續(xù)上升50%，基本上沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)像樣的調(diào)整。下周巨無(wú)霸中國(guó)核電將領(lǐng)銜一批新股IPO，凍結(jié)資金遠(yuǎn)超前幾輪，屆時(shí)資金面將備受壓力。近期大盤(pán)連續(xù)上攻，累積了大量獲利盤(pán)，獲利盤(pán)回吐加大調(diào)整力度。臨近5000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，大盤(pán)可能在獲利盤(pán)壓力下出現(xiàn)一定的調(diào)整，但調(diào)整深度有限，中期牛市格局不變。本次調(diào)整將充分消化獲利盤(pán)的壓力，有利于行情走的更遠(yuǎn)。下半年，藍(lán)籌股行情仍然值得期待。前期滯漲的板塊，如房地產(chǎn)、銀行、券商、汽車等板塊有望成為資金關(guān)注的估值洼地，成為下一輪上漲的領(lǐng)漲板塊。

　　【重磅消息】

　　根據(jù)港交所披露的公開(kāi)信息，中央?yún)R金于5月26日在A股場(chǎng)內(nèi)減持工行和建行，金額分別為16億和19億。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，中央?yún)R金在5月26日當(dāng)天分別賣出工商銀行3億股，賣出建設(shè)銀行2.8億股。這也是匯金今年首次減持“四大行”的股份。

　　根據(jù)港交所披露的公開(kāi)信息，匯金于5月26日在A股場(chǎng)內(nèi)減持工行和建行，金額分別為16.29億和19.06億元。

　　根據(jù)相關(guān)公告，匯金減持工行、建行前后的股份占比分別由46%降至45.89%、5.05%降至2.14%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)匯金本次的減持目前不好過(guò)早判讀對(duì)A股市場(chǎng)的綜合影響，但短期會(huì)有一定沖擊。

　　在一位券商分析師看來(lái)：“工行A股市值大約為1.5萬(wàn)億，本輪減持力度不算大。但是如果后續(xù)還有減持動(dòng)作，就要謹(jǐn)慎考慮了?！?/p>

　　關(guān)于央行近日進(jìn)行定向正回購(gòu)的傳言令債市掀起波瀾。周四早間，中國(guó)銀行間債市現(xiàn)券收益率一度沖高，隨后漲幅收窄。

　　據(jù)外媒援引消息人士稱，央行近期向部分機(jī)構(gòu)進(jìn)行了定向正回購(gòu)，期限包括七天、14天和28天；價(jià)格方面，則以市場(chǎng)利率定價(jià)。

　　但是定向正回購(gòu)的具體規(guī)模并未可知，報(bào)道僅提到，部分大行因資金過(guò)多，而又無(wú)法提前歸還中期借貸便利(MLF)，所以轉(zhuǎn)而向央行申請(qǐng)進(jìn)行正回購(gòu)，以釋放過(guò)多資金。按此估算，總的操作量應(yīng)該逾千億元人民幣。

　　對(duì)此，民生證券分析師李奇霖點(diǎn)評(píng)稱，定向正回購(gòu)是資金面寬松的結(jié)果，而非央行主動(dòng)緊縮。申請(qǐng)定向正回購(gòu)是因?yàn)椴糠謾C(jī)構(gòu)超儲(chǔ)太高，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效需求不足，金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)偏好回落背景下，資金無(wú)處可去，主動(dòng)向央行申請(qǐng)正回購(gòu)。

　　他還提到，如果資金利率的寬松反映的如果是實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效需求不足疊加金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)偏好回落，正回購(gòu)開(kāi)啟反而有可能是貨幣寬松開(kāi)始的起點(diǎn)。

　　比如，2014年春節(jié)后與當(dāng)前有相似的宏觀經(jīng)濟(jì)背景，也出現(xiàn)了市場(chǎng)資金面極度寬松銀行主動(dòng)上報(bào)正回購(gòu)需求，央行開(kāi)啟正回購(gòu)的狀況，但這恰恰是貨幣寬松的起點(diǎn)，二季度央行持續(xù)定向降準(zhǔn)、再貸款和PSL助力經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)。

　　李奇霖認(rèn)為，正回購(gòu)開(kāi)啟反映機(jī)構(gòu)買“短”避“長(zhǎng)”的心態(tài)。機(jī)構(gòu)將多余資金配置選擇短期限正回購(gòu)，也不愿意配置長(zhǎng)端，主因是長(zhǎng)端受制于持續(xù)的地方置換債供給壓力：一是招標(biāo)利率太低擠出機(jī)構(gòu)配置利率/金融債配置需求，資產(chǎn)端收益率吃虧有做窄信用利差的動(dòng)力；二是地方置換債招標(biāo)結(jié)果良好，最后置換規(guī)?？赡苓€不止于這1萬(wàn)億。但隨著期限利差走擴(kuò)，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力下央行也有充足動(dòng)力維系短端穩(wěn)定，配置長(zhǎng)端安全邊際逐漸顯現(xiàn)。

　　【專家觀點(diǎn)】

　　上證指數(shù)眼看就要沖擊5000點(diǎn)了，之所以說(shuō)眼看，是因?yàn)榈拇_近在眼前，而當(dāng)初卻是遠(yuǎn)在天邊的。

　　國(guó)泰君安的首席策略師任澤平可以說(shuō)是當(dāng)初就有神預(yù)測(cè)的分析師之一，所謂當(dāng)初是2014年的9月，水皮當(dāng)時(shí)對(duì)任的判斷也是有保留的，所以發(fā)表的雜談是《5000點(diǎn)是誰(shuí)的中國(guó)夢(mèng)》，夢(mèng)不是不可以做，萬(wàn)一實(shí)現(xiàn)了呢？為謹(jǐn)慎起見(jiàn)，雜談后面附錄了2007年9月上證指數(shù)沖上5000點(diǎn)水皮的文章《5000點(diǎn)是誰(shuí)的青藏高原》，一方面提示頂上有頂，一方面提醒高原反應(yīng)，5000點(diǎn)是高原不是平原，搞不好樂(lè)極生悲。

　　5000點(diǎn)會(huì)不會(huì)過(guò)？

　　這個(gè)問(wèn)題現(xiàn)在問(wèn)的意思不大，過(guò)不過(guò)就是幾十點(diǎn)的問(wèn)題，指標(biāo)權(quán)重股高開(kāi)一把，瞬間就過(guò)，問(wèn)題是如此過(guò)呆得住呆不住的問(wèn)題。

　　任澤平現(xiàn)在如何看后市？

　　他也沒(méi)有給出答案，只是給出三種可能，而三種可能又跟宏觀經(jīng)濟(jì)緊密相連。

　　第一種中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈L型走勢(shì)，那么牛市有頂，活動(dòng)區(qū)間或在2007年至2008年的牛市頂部，因?yàn)檫@輪行情屬分母流動(dòng)性推動(dòng)的行情，如果分子企業(yè)盈利跟不上，互相不能轉(zhuǎn)換，那么，就這樣了。

　　第二種中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈U型走勢(shì)，換句話講，經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底回升，企業(yè)進(jìn)入新周期，那么牛市則不言頂，時(shí)間會(huì)更長(zhǎng)。

　　第三種中國(guó)陷入中等收入國(guó)家陷阱，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，那么重歸熊市。

　　總體而言，經(jīng)濟(jì)下行寬松不止，改革不停牛市不止，投資策略則是智取威虎山。什么意思自己琢磨，用任澤平的話講，一年前大家說(shuō)他瘋了，一年后市場(chǎng)瘋了，他則理性了，誰(shuí)都希望有一個(gè)健康牛，有一個(gè)慢牛，有一個(gè)長(zhǎng)牛；但是這只是一個(gè)愿望，中國(guó)這個(gè)市場(chǎng)是不瘋到極致不罷休的，現(xiàn)在誰(shuí)還會(huì)再談理性投資和價(jià)值投資嗎？誰(shuí)談只能說(shuō)明他太幼稚、太書(shū)生、太out，現(xiàn)在是有錢(qián)可以任性的時(shí)代：過(guò)去，證監(jiān)會(huì)如果查處上市公司異常交易，那么這個(gè)公司基本上是滅頂之災(zāi)；現(xiàn)在，莊家主力根本就不予理會(huì)，朗瑪信息被立案，股價(jià)照樣上躥下跳，照樣可以從跌4%瞬間秒殺拉到漲停板。當(dāng)然這一切不是無(wú)緣無(wú)故的，朗瑪午間公告和百度簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同推廣網(wǎng)上資源，百度當(dāng)然不可能和朗瑪聯(lián)手操縱，戰(zhàn)略合作完全是可能的商業(yè)合作，很多公司都會(huì)跟百度有這樣的協(xié)作，但是朗瑪用好了這個(gè)概念。這讓人想起當(dāng)年億安科技沖上100元時(shí)的往事，那天廣東十大杰出青年羅成跑到清華大學(xué)汽車工程系召開(kāi)了一個(gè)新聞發(fā)布會(huì)，宣布和清華啟動(dòng)電動(dòng)汽車項(xiàng)目，此前，億安科技的概念已經(jīng)涉及互聯(lián)網(wǎng)+、環(huán)保、清潔能源以及納米等等一切大家似懂非懂的概念，然后股價(jià)沖到126元，然后，就沒(méi)有然后了。朗瑪已經(jīng)公告，公司上下沒(méi)有人買賣自己公司股票，我們希望證監(jiān)會(huì)落實(shí)的就是莊家操縱二級(jí)市場(chǎng)的行為，同時(shí)也能證實(shí)公司的清白。

　　5000點(diǎn)附近，大家都掙錢(qián)了，媒體報(bào)道全國(guó)股民人均掙了1.4萬(wàn)元，上海人均15萬(wàn)，北京人均8萬(wàn)，溫州、廣東人均4萬(wàn)-5萬(wàn)。有人不理解，大家都掙錢(qián)，掙的誰(shuí)的錢(qián)呢？其實(shí)這個(gè)市場(chǎng)永遠(yuǎn)是前人掙后人的錢(qián)，只要新股民不斷地往里送錢(qián)，那么老股民就有錢(qián)掙，如果哪天沒(méi)人往里送錢(qián)了，那么游戲就該結(jié)束了，那時(shí)間才是盤(pán)點(diǎn)的時(shí)候，而如果場(chǎng)內(nèi)的投資者自己清賬，那么又是大多數(shù)賠錢(qián)、少數(shù)人掙錢(qián)的結(jié)果。從這個(gè)角度講，新股民的進(jìn)場(chǎng)是行情發(fā)展的前提，那么現(xiàn)在我們的身邊還有多少人沒(méi)有成為股民呢？新韭菜的長(zhǎng)勢(shì)還如雨后春筍般嗎？

　　從4500點(diǎn)到5000點(diǎn)，數(shù)據(jù)顯示幾乎每天主力資金的流出量均在300億到500億之間，最近的一天達(dá)到1000億，這意味著場(chǎng)內(nèi)的散戶正越來(lái)越多，風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越大。（來(lái)源：華夏時(shí)報(bào)）

　　【機(jī)構(gòu)論市】

　　滬指沖關(guān)5000點(diǎn)失敗，但牛氣不變。A股后市將會(huì)如何？市場(chǎng)對(duì)此議論紛紛。國(guó)泰君安昨日率先在業(yè)內(nèi)召開(kāi)2015年中期策略報(bào)告會(huì)，對(duì)于三季度滬指的目標(biāo)，國(guó)泰君安也僅提到5000點(diǎn)。這會(huì)不會(huì)太保守了？

　　國(guó)泰君安：上調(diào)滬指目標(biāo)到5000點(diǎn)

　　國(guó)泰君安昨日在深圳舉行的中期策略報(bào)告會(huì)上表示，自2012年以來(lái)，改革、轉(zhuǎn)型和風(fēng)險(xiǎn)暴露之間的微妙關(guān)系往往被市場(chǎng)所放大。當(dāng)下調(diào)控政策基調(diào)正在改變。原有的激進(jìn)改革、擁抱風(fēng)險(xiǎn)的取向，被限制轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)的全面放松政策所取代?！?11意見(jiàn)”要求銀行要對(duì)地方融資平臺(tái)續(xù)貸，是確認(rèn)“消滅改革路上一切風(fēng)險(xiǎn)”判斷的重要信號(hào)。更多跡象顯示，債券剛兌原則和隱性擔(dān)?？赡苷谥匦聠?dòng)。另一方面，放松政策已遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于穩(wěn)增長(zhǎng)的需要?？紤]目前通脹因素的實(shí)際融資利率已經(jīng)接近了2008年金融危機(jī)時(shí)期高點(diǎn)，下半年政策利率和流動(dòng)性的進(jìn)一步寬松已經(jīng)不是可選項(xiàng)，而是必然的結(jié)果。未來(lái)3個(gè)月可能是政策觀察的窗口。如果經(jīng)濟(jì)放緩加速，三季度末將有必要啟動(dòng)大幅度的強(qiáng)寬松，比如50個(gè)基點(diǎn)的單次降息，或100個(gè)基點(diǎn)的單次降準(zhǔn)。

　　國(guó)泰君安表示，上調(diào)上證綜指在三季度的目標(biāo)到5000點(diǎn)，上調(diào)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的目標(biāo)到4000點(diǎn)。

　　對(duì)于具體的投資機(jī)會(huì)選擇，國(guó)泰君安建議，投資者宜在三季度繼續(xù)側(cè)重成長(zhǎng)性公司及傳統(tǒng)轉(zhuǎn)型公司的機(jī)會(huì)?！爸袊?guó)制造2025”是成長(zhǎng)的大風(fēng)口，建議沿智能制造、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)+、應(yīng)用端三個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行配置。

　　其他人士：比國(guó)泰君安觀點(diǎn)更樂(lè)觀

　　目前滬指沖擊5000點(diǎn)在即，國(guó)泰君安給出三季度滬指的目標(biāo)也只有5000點(diǎn)，這會(huì)不會(huì)太保守了？

　　昨日接受記者采訪的煜融投資董事長(zhǎng)吳國(guó)平就認(rèn)為國(guó)泰君安有些保守了：“我覺(jué)得三季度大盤(pán)有可能到5500點(diǎn)以上，理由很簡(jiǎn)單，現(xiàn)在還沒(méi)有到市場(chǎng)全面樂(lè)觀的時(shí)候。現(xiàn)在一般人都對(duì)市場(chǎng)存恐慌情緒，這反而有利于股市上行，如果一般人都樂(lè)觀了，市場(chǎng)就要小心了?！?/p>

　　同樣，比國(guó)泰君安更樂(lè)觀的還有國(guó)際大鱷羅杰斯，他在5月26日下午在上海發(fā)表題為“當(dāng)前國(guó)際金融市場(chǎng)的走勢(shì)及金融投資的最新趨勢(shì)”的主旨演講時(shí)稱，看高滬指到6000點(diǎn)。索羅斯表示，已加倉(cāng)中國(guó)股市，目前A股的泡沫還沒(méi)有開(kāi)始?！叭绻霈F(xiàn)泡沫，我一定會(huì)賣出……實(shí)際上，我手中還拿著許多股票?！彼髁_斯這樣回應(yīng)投資者。

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