悲喜交加的5月股市終于打響了收官之戰(zhàn)，雖然中央?yún)R金緊急發(fā)布公告澄清減持一事，但經(jīng)歷了前一日300余點(diǎn)的暴跌洗禮，市場(chǎng)元?dú)獯髠?。昨天多空雙方在200點(diǎn)范圍內(nèi)展開交火，投資者遭遇了驚魂兩日。最終，滬指微跌0.18%，險(xiǎn)守4600點(diǎn)，全月漲3.8%。

　　盤面表現(xiàn)

　　滬指一度跌至4431點(diǎn)

　　在經(jīng)歷了“5·28”暴跌300余點(diǎn)之后，新華社火線刊文論股市，稱適度調(diào)整能讓市場(chǎng)走得更遠(yuǎn)，這一表態(tài)使得投資者信心有所恢復(fù)。昨天是5月的收官之戰(zhàn)，滬指延續(xù)前一日跌勢(shì)，以4603點(diǎn)低開，開盤20分鐘就連失4600、4500點(diǎn)，最低一度大跌近200點(diǎn)至4431點(diǎn)。隨后，金融鋼鐵股大舉反攻，助推股指反彈翻紅。

　　午后多空雙方繼續(xù)激烈角逐，滬指一度沖擊4700點(diǎn)，14時(shí)左右，權(quán)重股體力不支，“兩桶油”砸盤不止，保險(xiǎn)、券商、銀行股也合力唱空，滬指再度下挫。鋼鐵股則攜手地產(chǎn)、有色股奮力護(hù)盤，滬指跌幅收窄。

　　截至收盤，滬指報(bào)4611.74點(diǎn)，跌幅0.18%，成交量比前一日大幅萎縮，自上周五以來首次低于萬億。深成指報(bào)16100.45點(diǎn)，漲幅1.18%，創(chuàng)業(yè)板報(bào)3542.84點(diǎn)，漲幅3.20%。兩市成交額為19086億。

　　驚魂兩日拖累滬指漲幅

　　原本應(yīng)該皆大歡喜的5月行情不承想?yún)s上演了驚魂兩日，投資者也在5月的最后一周經(jīng)歷了悲喜交加的股市洗禮。

　　5月行情從4400點(diǎn)附近起步，前半程走勢(shì)平穩(wěn)，后半程多頭資金發(fā)力，尤其是5月的最后一周，市場(chǎng)遭遇了巨震，上半周在大盤藍(lán)籌股的帶動(dòng)下，上證指數(shù)快速上漲，直指5000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。兩市成交也連破2萬億大關(guān)。

　　但隨后在央行實(shí)施定向正回購、中國核電等新股發(fā)行抽離資金、匯金減持銀行股、券商收緊融資杠桿等因素影響下，本周四市場(chǎng)重演2007年的“5·30”行情，當(dāng)日上證指數(shù)跌幅達(dá)到6.5%，全市場(chǎng)超過500只股票跌停，當(dāng)天A股市值累計(jì)蒸發(fā)4.06萬億元。周五在計(jì)算機(jī)、傳媒等行業(yè)的帶動(dòng)下，市場(chǎng)有所企穩(wěn)。

　　綜合來看，上證綜指全周小幅下跌0.98%，但振幅高達(dá)11.9%；滬深300下跌2.23%，中小板上漲0.39%，創(chuàng)業(yè)板上漲0.75%。而經(jīng)歷了最后兩日的下跌，上證綜指全月漲幅也縮小至3.80%。

　　市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

　　券商交易系統(tǒng)再癱瘓

　　5月末遭遇的驚魂兩日，特別是成交額的一再放大，對(duì)券商的交易系統(tǒng)提出了考驗(yàn)。5月29日早盤，出逃的、進(jìn)場(chǎng)的資金一擁而上，再一次造成了券商交易系統(tǒng)癱瘓。

　　“擔(dān)心周五市場(chǎng)再次出現(xiàn)暴跌，本想著早盤掛單賣出，但卻怎么也登錄不上去?！惫擅裢跣〗阆蛴浾弑硎?。

　　也有投資者表示，手機(jī)客戶端要么登不上去，要么上去了顯示的還是前一天的信息，要么就是電腦客戶端提示系統(tǒng)出現(xiàn)錯(cuò)誤、重新登錄等等。這一局面直到11點(diǎn)左右才恢復(fù)正常。

　　據(jù)了解，昨天受到影響的券商包括招商證券、廣發(fā)證券、華泰證券、國信證券、方正證券、銀河證券、光大證券、西南證券等。

　　事實(shí)上，券商交易系統(tǒng)癱瘓事件在近期一路瘋狂的市場(chǎng)當(dāng)中時(shí)有發(fā)生。公開信息顯示，今年4月份，就出現(xiàn)因交易量過大致券商交易系統(tǒng)登錄擁堵的情況。4月23日早盤，部分證券公司交易系統(tǒng)登錄擁堵，致使部分用戶無法登錄交易系統(tǒng)。

　　對(duì)此，多數(shù)券商表示，近期公司證券交易系統(tǒng)頻繁出現(xiàn)擁堵，主要是交易所的接口由于交易量太大出現(xiàn)嚴(yán)重堵單現(xiàn)象所致。

　　多空對(duì)決

　　后市仍可保持樂觀

　　對(duì)于6月的行情，天治基金行業(yè)分析師曾海分析認(rèn)為，面對(duì)波動(dòng)越來越大的市場(chǎng)，方向上不宜過度悲觀，首先本輪牛市的核心邏輯“改革+無風(fēng)險(xiǎn)收益率下行導(dǎo)致的寬松流動(dòng)性”，目前來看沒有發(fā)生變化。

　　其次，周四暴跌之后，新華社發(fā)表文章支持股市健康發(fā)展。當(dāng)下，健康向上的資本市場(chǎng)有利于改革的順利進(jìn)行。另外，以史為鑒，參照2007年“5·30”之后的市場(chǎng)表現(xiàn)，結(jié)合管理層的態(tài)度和政策方向，預(yù)計(jì)后市仍可保持樂觀。

　　曾海表示，目前中國正處于轉(zhuǎn)型期，創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型會(huì)是永遠(yuǎn)的主題，“互聯(lián)網(wǎng)+”、“中國制造2025”等投資機(jī)會(huì)將一直存在。此外，國企改革和軍工板塊在政策的驅(qū)動(dòng)下存在投資機(jī)會(huì)。

　　牛市邏輯沒有破壞

　　博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春表示，5月最后兩個(gè)交易日股指大幅調(diào)整，主要在于短期漲幅過大，多數(shù)投資者積累了可觀盈利，需要擇機(jī)兌現(xiàn)，從而引發(fā)市場(chǎng)急劇調(diào)整。

　　展望后市，當(dāng)前A股交易表現(xiàn)出高杠桿、高換手兩大特征，隨著股指逐漸步入高位，市場(chǎng)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)增加。

　　但另一方面，市場(chǎng)的基礎(chǔ)條件、催化條件、強(qiáng)化條件、擴(kuò)散條件沒有實(shí)質(zhì)變化，牛市的邏輯看不到破壞的跡象，主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的布局策略依然成立。市場(chǎng)的外圍環(huán)境也是友好的，單純的市場(chǎng)自身博弈不會(huì)改變牛市本質(zhì)。投資者可繼續(xù)參與A股，并趁市場(chǎng)調(diào)整布局優(yōu)質(zhì)的成長標(biāo)的，對(duì)逐步推進(jìn)的國企改革等改革標(biāo)的，也可進(jìn)行分散布局。

　　主板步入震蕩行情

　　國金證券策略分析師李立峰認(rèn)為，主板將步入震蕩行情，在4620點(diǎn)附近上下10%的區(qū)間，整體不需悲觀。5000點(diǎn)關(guān)口之所以會(huì)反復(fù)，心理層面的影響因素會(huì)多一些。此外，中國核電等23只新股下周來襲，對(duì)資金面會(huì)有一些擾動(dòng)。

　　當(dāng)前A股不具備去年四季度單邊上漲的量能，未來更多的是震蕩中蓄勢(shì)，中長期跨越5000點(diǎn)不是什么大問題。

　　對(duì)于創(chuàng)業(yè)板，國金證券傾向于調(diào)整不會(huì)太深，或者更樂觀地看，調(diào)整有可能逐步接近尾聲，調(diào)整充分后新高可期。

　　市場(chǎng)短期或有波動(dòng)

　　上投摩根首席宏觀策略分析師吳文哲認(rèn)為，經(jīng)歷了周四的暴跌之后，5月的收官之戰(zhàn)市場(chǎng)雖有震蕩，但總體來看穩(wěn)定了趨勢(shì)，特別是以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長股還是部分回補(bǔ)了周四的跌幅。周四市場(chǎng)大幅下挫后，短期內(nèi)主板市場(chǎng)心態(tài)不振，臨近周末，也有投資人擔(dān)心會(huì)否出現(xiàn)利空，所以周五主板振幅仍較大。

　　與之對(duì)應(yīng)，前期強(qiáng)勢(shì)互聯(lián)網(wǎng)龍頭股調(diào)整后，部分資金乘機(jī)建倉買入，使得成長股周五反彈幅度較大。下周新股凍結(jié)資金，市場(chǎng)或有波動(dòng)，可能繼續(xù)提供成長股建倉的機(jī)會(huì)。中期來看，看好市場(chǎng)的態(tài)度不變。

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