繼證監(jiān)會(huì)上周五下發(fā)兩融業(yè)務(wù)管理辦法征求意見(jiàn)之后，滬深交易所也正式發(fā)布了《融資融券交易實(shí)施細(xì)則（2015年修訂征求意見(jiàn)稿）》，對(duì)兩融交易細(xì)則進(jìn)行了修訂。這是融資融券業(yè)務(wù)自2010年3月底正式啟動(dòng)以來(lái)交易規(guī)則最重大的一次調(diào)整，記者梳理出本次修訂的五大亮點(diǎn)。

　　允許兩融合約展期

　　本次修訂最大的亮點(diǎn)就是放寬對(duì)融資融券合約期限限制，維持現(xiàn)行融資融券合約期限不得超過(guò)6個(gè)月的要求，但允許合約展期。展期次數(shù)由會(huì)員與客戶自行約定，同時(shí)明確規(guī)定每次展期最長(zhǎng)不超過(guò)6個(gè)月，會(huì)員在為客戶辦理展期前，應(yīng)當(dāng)對(duì)客戶的信用狀況、負(fù)債情況、維持擔(dān)保比例水平等進(jìn)行評(píng)估。

　　完善基金債券標(biāo)的選取標(biāo)準(zhǔn)

　　為適應(yīng)融資融券交易多樣化需求，此次修訂還完善了基金和債券標(biāo)的的選取標(biāo)準(zhǔn)。一是優(yōu)化ETF作為兩融標(biāo)的選取標(biāo)準(zhǔn)，并新增上市開(kāi)放式基金（LOF）作為標(biāo)的證券的選取標(biāo)準(zhǔn)；二是明確債券作為兩融標(biāo)的選取標(biāo)準(zhǔn)。為了給下一步開(kāi)展債券借貸業(yè)務(wù)預(yù)留一定規(guī)則空間，本次修訂借鑒債券質(zhì)押式回購(gòu)交易中“質(zhì)押債券”的資質(zhì)要求，明確債券作為兩融標(biāo)的條件，即托管面值在1億元以上、剩余期限在1年以上及信用評(píng)級(jí)在AA級(jí)以上等。

　　拓寬融券賣出所得價(jià)款用途

　　在優(yōu)化兩融交易機(jī)制方面，此次修訂拓寬融券賣出所得價(jià)款用途，降低融券交易實(shí)際成本；此外還豁免ETF融券賣出最低價(jià)格限制，提高融券交易效率；與此同時(shí)，還擴(kuò)大可充抵保證金證券范圍，納入證券公司現(xiàn)金管理產(chǎn)品，并且取消追加擔(dān)保物統(tǒng)一規(guī)定，減少?gòu)?qiáng)制平倉(cāng)可能造成的損失和糾紛。

　　強(qiáng)化客戶適當(dāng)性管理職責(zé)

　　本次修訂進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)會(huì)員應(yīng)加強(qiáng)客戶適當(dāng)性管理，引導(dǎo)客戶理性、合法合規(guī)參與交易，并與《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》修訂銜接，明確相關(guān)要求，即最近20個(gè)交易日日均證券類資產(chǎn)不低于50萬(wàn)元、從事證券交易的時(shí)間不少于半年等。對(duì)已低于50萬(wàn)元的客戶，原有合約可不作改變。

　　數(shù)據(jù)顯示，2013年1月至2015年5月，滬市信用賬戶總數(shù)量由52萬(wàn)戶增加至358萬(wàn)戶，深市信用賬戶由52萬(wàn)戶增加至358萬(wàn)戶，均呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。部分會(huì)員存在以開(kāi)戶數(shù)量作為業(yè)績(jī)指標(biāo)，客戶征信、適當(dāng)性管理不夠嚴(yán)格等問(wèn)題。

　　要求加強(qiáng)擔(dān)保品監(jiān)控與管理

　　本次修訂根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展需要，新增要求會(huì)員加強(qiáng)擔(dān)保品監(jiān)控與管理的規(guī)定。本次修訂要求會(huì)員及時(shí)監(jiān)控?fù)?dān)保物中“單一證券市值占其擔(dān)保物市值的比例”指標(biāo)，對(duì)于達(dá)到限制比例的客戶，會(huì)員應(yīng)按照約定暫停接受其融資買入相應(yīng)證券委托或采取其他風(fēng)險(xiǎn)控制措施，及時(shí)防控相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

　　根據(jù)公開(kāi)信息顯示，近年來(lái)，一些風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)的股票如重慶啤酒、昌九生化等均存在單一客戶單一擔(dān)保品集中度過(guò)高的問(wèn)題，給業(yè)務(wù)平穩(wěn)運(yùn)行帶來(lái)潛在風(fēng)險(xiǎn)。

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