6月中旬以來,A股市場經(jīng)歷了歷史罕見的走勢,其影響范圍已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越A股市場本身。
震蕩行情下,在只能單向交易的市場中,對投資者來說,行情下跌無疑是利空的消息。實(shí)際上,隨著我國股市建設(shè)的不斷完善,做空工具越來越多。
分析稱,做空是股票市場以及期貨市場常見的一種操作方式,一般情況下投資者感覺市場會有下跌,就將手中籌碼按當(dāng)前市價賣出,等股票或期貨下跌之后再買入,賺取中間差價。常見方式有兩種:融券業(yè)務(wù)和股指期貨。
做融券:倆跌停賺15萬
中信建投證券的一位分析師向新京報記者指出,融券交易一般是指為投資者帶來選擇高估股票做空的機(jī)會,在股票下跌中獲得賺錢的機(jī)會。
上述分析師稱,融券是賣出,證券賬戶中專門有一個按鈕是融券賣出。比如公司有中國石油券,點(diǎn)擊融券賣出,和買股票的道理是一樣的,會問投資者賣出多少。如果保證金足夠,會提示最大可賣多少,及時價格賣出即可。買的時候直接買券劃券。交易所可以提供有無可融券、可交易標(biāo)的證券等查詢。
簡單舉例來講,投資者如果自己判斷某只股票在近期將下跌,可以通過先向券商借入該股票賣出,再在該股票下跌后,以更低的價格買入還給券商來獲取差價?!凹偃缤顿Y者信用賬戶中有100萬元保證金可用余額,擬融券賣出融券保證金比例為60%的證券C,則該投資者理論上可融券賣出166萬元市值(100萬元保證金÷60%)的證券C。”上述中信建投證券的分析師說道。
王先生就是在本輪下跌行情中參與了融券。
王先生是一位老股民,本身做投資業(yè)務(wù),對市場把握也比較精準(zhǔn)。當(dāng)時參與的原因很簡單,最近股市的下跌趨勢非常明顯。在券商那邊借出10萬股股票,是一只大盤股,在兩個跌停以后買回來還給了券商,通過買賣從中間賺一個價差,除去交易費(fèi)用和支付利息,王先生賺了15萬元左右。
做期指:兩周彌補(bǔ)損失
股指期貨的全稱是股票價格指數(shù)期貨,是指以股價指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約,雙方約定在未來的某個特定日期,可以按照事先確定的股價指數(shù)的大小進(jìn)行標(biāo)的指數(shù)的買賣,屬于金融衍生品的一種。
方正期貨的一位分析師向新京報記者解釋,一般情況下如果個人投資者預(yù)測股市將下跌,可賣出已有的股票現(xiàn)貨,也可賣出股指期貨合約。股指期貨一般在交易所進(jìn)行,中國目前上市交易的股指期貨合約包括滬深300、中證500、上證50指數(shù)期貨合約,合約月份包括當(dāng)月、下月及隨后兩個季月。
“股指期貨這兩周是非?;鸬??!鄙鲜龇治鰩煼Q,散戶參與的也多了,但因為個人資金門檻50萬元起,另外需要前期有模擬交易等條件,機(jī)構(gòu)參與者更多。此外,個人參與,做一手大約是15萬元,普通的個人戶很難承受這么大的體量。
李亮(化名)近期一直參與股指期貨的交易,因自己的資金量比較少,做的都是短線,一般就10分鐘的參與,因股指期貨可以t+0交易、次數(shù)不限、雙向交易,在大盤下跌的情況下,如果判斷準(zhǔn)確,能賺不少。
“近兩周大盤下跌及波動非常大,自己股票虧損不少,參與股指期貨買賣賺了有13萬左右?!崩盍练Q,把股票的虧損補(bǔ)回來了一些。
融券和股指期貨都是帶杠桿的,收益高同時一旦做空判斷失誤,虧損也會非常大。
歷史上的那些做空“事件”
美國股市首位做空者
●主角:利弗莫爾 ●時間:20世紀(jì)初
利弗莫爾是美國股市歷史上第一位著名的做空者。
在1906至1907年的流動性偏緊帶來的股票大跌中,利弗莫爾在空頭市場中大獲全勝。當(dāng)時他注意到一則消息:北方太平洋和北方鐵路發(fā)行新股,但股東可以分期付款。華爾街首次出現(xiàn)這樣的消息,利弗莫爾判斷市面資金緊張。而幾天后,另外一家大公司圣保羅公司宣布發(fā)行新股,但規(guī)定繳款期在上面兩家公司之前,利弗莫爾確信存在錢緊問題,于是果斷大量下空單。
而自1907年9月下旬開始,貨幣市場更加緊張。10月初,利弗莫爾得知貨幣經(jīng)紀(jì)人都開始囤積資金,沒人愿意出借資金,預(yù)測股票即將崩盤。當(dāng)年10月24日,美國貨幣市場凍結(jié),然而當(dāng)時沒有中央銀行出面借款,股市就此崩潰,這次崩盤為利弗莫爾帶來了100萬美元收益。
此后,利弗莫爾成功預(yù)測了1929年的市場崩潰,做空了整個股市,獲得了1億美元的收益。
索羅斯做空香港失敗
索羅斯被稱為世界頭號投資家,他善于做空,曾經(jīng)在1992年,狙擊英鎊,打垮了英國央行并迫使其退出歐洲匯率體系,狂賺10億美元;1997年,進(jìn)攻泰銖,引發(fā)東南亞金融危機(jī);2012年,做空日元再次掃蕩10億美元;然而在1997年做空香港時,索羅斯卻遭遇了失敗。
上世紀(jì)70年代至90年代,香港經(jīng)濟(jì)長期高速發(fā)展,居民財富增長后大量流入房地產(chǎn)市場和股市。以索羅斯為首的國際游資從世界各地持續(xù)買入港股,使港股從1996年的低點(diǎn)開始不停地上漲,一再突破新高。
隨后,1997年上半年索羅斯一邊推升股指,一邊隱蔽地開了大批量六月底交割恒生股指期貨空單。當(dāng)恒生指數(shù)達(dá)到了16000點(diǎn)之上的歷史新高時,索羅斯隨即開始了有步驟地股票高位出貨,從高位砸低指數(shù)。到了1998年8月13日,恒指已跌6600點(diǎn),市場情緒恐慌。到了股指期貨空單的交易日8月28日,索羅斯傾巢拋售,港府在股市死守,頂住拋售壓力,以7829點(diǎn)收市,高于索羅斯平均建倉價位,索羅斯宣告失敗。港府此次共動用100多億美元。
美國機(jī)構(gòu)做空中概股
美國渾水研究公司成立于2010年年初,自我宣稱要抓住那些試圖渾水摸魚的中國概念股公司。獲利模式是:對上市企業(yè)情報進(jìn)行研究并聯(lián)合投資者做空上市公司股票,之后出具負(fù)面研究報告引發(fā)股價下跌,通過律師代表中小股東發(fā)起集體訴訟并進(jìn)一步打擊股價,最終渾水、做空者與律師共享收益,上市公司遭受損失。
2011年11月22日,赴美上市的分眾傳媒發(fā)布了業(yè)績優(yōu)良、凈利潤達(dá)6220萬美元的三季度財報,然而渾水出具了質(zhì)疑收益的研究報告,隨后分眾傳媒股價跌39.49%。
渾水質(zhì)疑分眾傳媒涉及虛假陳述,財務(wù)問題和內(nèi)部交易問題,并將分眾傳媒的股票定位為“強(qiáng)烈賣出”。
面對渾水質(zhì)疑,分眾傳媒及時做出了官方回應(yīng)并詳細(xì)解釋了質(zhì)疑,從而在時間點(diǎn)上贏得了先機(jī),獲得了摩根士丹利、里昂證券等機(jī)構(gòu)的支持。雖然隨后有兩家美國律師事務(wù)所宣布,將代表所有在2009年6月30日至2011年11月20日期間購買了分眾傳媒股票的股東對該公司發(fā)起調(diào)查。但由于分眾傳媒的有力回?fù)?,渾水的這次做空行動遭遇了少有的失敗。
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