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9月期權(quán)23日即將行權(quán) 成交仍占市場(chǎng)一半居高不下

?？诰W(wǎng)　http://mmkcvlj.cn　時(shí)間：2015-09-22 11:16

　　23日，50ETF期權(quán)9月合約將迎來(lái)最后交易日、行權(quán)日，但成交量始終居高不下，占期權(quán)市場(chǎng)一半左右，仍然是主力合約。

　　近段時(shí)間以來(lái)，上證50ETF跟隨上證綜指在3000~3200點(diǎn)附近震蕩，市場(chǎng)整體成交清淡。50ETF期權(quán)整體成交量也大幅萎縮，僅為高峰時(shí)期的一半左右，但持倉(cāng)量并未下降，甚至還在繼續(xù)上升。

　　從21日交易統(tǒng)計(jì)情況看，期權(quán)全天成交合約88871張，其中認(rèn)購(gòu)期權(quán)53142張，認(rèn)沽期權(quán)35729張；持倉(cāng)401109張，其中認(rèn)購(gòu)期權(quán)262439張，認(rèn)沽期權(quán)138670張。9月期權(quán)全天成交44609張，其中認(rèn)購(gòu)期權(quán)26024張，認(rèn)沽期權(quán)18585張；持倉(cāng)209741張，其中認(rèn)購(gòu)期權(quán)149512張，認(rèn)沽期權(quán)60229張。

　　無(wú)論從交易量還是持倉(cāng)量，還有一天到期的50ETF期權(quán)9月合約，仍然占期權(quán)市場(chǎng)總量的將近一半。這一情況從9月初一直持續(xù)到現(xiàn)在。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，上周期權(quán)的總成交量為645842張，其中認(rèn)購(gòu)期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)分別成交336248張和309594張，認(rèn)購(gòu)和認(rèn)沽期權(quán)的日均成交量分別上升11.43%和15.18%。盡管9月份合約即將到期，但是上周的主力合約仍為9月合約，成交量占總成交量的67.58%。

　　但是，9月合約持倉(cāng)占總持倉(cāng)量的占比上周下降到55.65%，其中認(rèn)購(gòu)期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)的持倉(cāng)量分別是258344張和138289張，與環(huán)比分別下降1.84%和上升1.91%，可以發(fā)現(xiàn)認(rèn)購(gòu)、認(rèn)沽期權(quán)的持倉(cāng)變動(dòng)較小，投資者對(duì)于市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)的恐慌情緒降低。

　　21日，9月份認(rèn)購(gòu)期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格都大幅下降，市場(chǎng)波動(dòng)率進(jìn)一步下降，期指貼水幅度收窄使得認(rèn)沽期權(quán)被高估的情況大幅改變。隨著波動(dòng)率的下降，期權(quán)市場(chǎng)隱含波動(dòng)率期限結(jié)構(gòu)已經(jīng)沒(méi)有明顯的近高遠(yuǎn)低了。

　　特別是以行權(quán)價(jià)2.2元的9月認(rèn)沽期權(quán)合約為例，其隱含波動(dòng)率曾大幅攀升，一度超過(guò)120%的情況，如今市場(chǎng)實(shí)際波動(dòng)率下降明顯，隱含波動(dòng)率已經(jīng)回落至40%。伴隨著隱含波動(dòng)率的回落，前期認(rèn)沽期權(quán)空頭策略也獲利頗豐。行權(quán)價(jià)2.2元的9月認(rèn)購(gòu)期權(quán)的隱含波動(dòng)率也僅為38%，認(rèn)沽和認(rèn)購(gòu)期權(quán)均遠(yuǎn)低于66%的30天歷史波動(dòng)率。

　　中投期貨期權(quán)部門(mén)研究院徐明認(rèn)為，現(xiàn)在市場(chǎng)恐慌已經(jīng)不再。無(wú)論從市場(chǎng)隱含波動(dòng)率還是認(rèn)沽認(rèn)購(gòu)比等數(shù)據(jù)來(lái)看，都低于歷史平均水平。這都預(yù)示著，市場(chǎng)恐慌性情緒已經(jīng)逐步消散，投資者繼續(xù)做空的意愿有所減弱，市場(chǎng)進(jìn)入震蕩期。