經(jīng)中國證監(jiān)會同意，上海證券交易所、深圳證券交易所、中國金融期貨交易所4日正式發(fā)布指數(shù)熔斷相關(guān)規(guī)定，并將于2016年1月1日起正式實施。上海證券交易所、深圳證券交易所、中國金融期貨交易所4日發(fā)布指數(shù)熔斷機制相關(guān)規(guī)定，并通過問答方式詳細解釋了指數(shù)熔斷機制業(yè)務規(guī)則。

　　熔斷時間長度

　　三家交易所將征求意見稿中觸發(fā)5%熔斷閾值暫停交易由30分鐘縮短至15分鐘，但保留了尾盤階段觸發(fā)5%或全天任何時候觸發(fā)7%暫停交易至收市的安排。

　　與現(xiàn)有漲跌停板制度的銜接

　　三家交易所認為放寬或取消漲跌幅限制會影響結(jié)算風險管理制度、杠桿類業(yè)務風控措施、市場監(jiān)察指標等現(xiàn)行制度安排，對投資者的交易習慣影響也比較大，短期內(nèi)難以實施。

　　熔斷閾值

　　三家交易所認為，在保留10%漲跌幅限制的前提下，5%作為第一檔閾值可以兼顧設置冷靜期和保持正常交易的雙重需要。觸發(fā)7%的情況雖然較少，但屬于需要防范的重大異常情況，應當一并考慮，以此阻斷暴漲暴跌等極端異常的持續(xù)。

　　基準指數(shù)的選擇

　　三家交易所認為，熔斷基準指數(shù)需要選取代表性強、影響力大、操縱難度較大的指數(shù)，相較于單市場指數(shù)而言，滬深300指數(shù)更能全面反映A股市場總體波動情況，其市值覆蓋率、跟蹤指數(shù)產(chǎn)品的數(shù)量和規(guī)模也占市場主導地位。

　　雙向熔斷

　　三家交易所認為，雙向熔斷更有利于抑制過度交易，控制市場波動。當市場“暴漲”時，也需要熔斷機制穩(wěn)定市場情緒，防范投資者對市場上漲的過度反應，使投資者擁有更多的時間進一步確認當前的價格是否合理。

　　解讀

　　問：指數(shù)熔斷對哪些品種的交易及相關(guān)業(yè)務有影響？

　　答：觸發(fā)熔斷時，股票及股票相關(guān)品種的競價交易均暫停，新股發(fā)行、配股、投票等非交易業(yè)務可以正常申報。當滬深300指數(shù)漲跌達到或超過5%的，指數(shù)熔斷15分鐘；若當日漲跌達到或超過7%的，指數(shù)熔斷至15：00，相關(guān)證券當日不進行大宗交易。

　　問：指數(shù)熔斷結(jié)束后以什么方式恢復交易？

　　答：對上交所、深交所15：00前結(jié)束的指數(shù)熔斷，熔斷結(jié)束后，對已接受的申報進行集合競價撮合成交，此后進入競價交易階段。對于中金所，指數(shù)熔斷結(jié)束前3分鐘進行集合競價指令申報，集合競價指令申報結(jié)束后，立即進行集合競價指令撮合，然后轉(zhuǎn)入連續(xù)競價交易。

　　問：指數(shù)熔斷期間投資者能否申報或撤銷申報？

　　答：上交所指數(shù)熔斷于15：00前結(jié)束的，熔斷期間可以繼續(xù)或撤銷申報。指數(shù)熔斷持續(xù)至15：00結(jié)束的，熔斷期間僅接受撤銷申報。深交所指數(shù)熔斷期間，投資者可以申報、撤銷申報。中金所方面，滬深300指數(shù)觸發(fā)5%閾值的，熔斷期間不接受指令申報和撤銷；滬深300指數(shù)觸發(fā)7%閾值，或者相關(guān)合約收市前15分鐘內(nèi)觸發(fā)5%閾值的，相關(guān)合約暫停交易至當日收市，其間不接受指令申報和撤銷。

　　問：指數(shù)熔斷在股指期貨合約交割日有哪些特殊的安排？

　　答：為保證股指期貨正常交割，指數(shù)熔斷在股指期貨交割日下午13：00開市后不再實施。同時，中金所將調(diào)整股指期貨開收市時間，與現(xiàn)貨市場保持同步。

　　問：觸發(fā)熔斷時股指期貨合約結(jié)算價如何計算？

　　答：當日結(jié)算價是指某一合約某一時段成交價格按照成交量的加權(quán)平均價。該時段發(fā)生熔斷、集合競價指令申報或者交易暫停的，扣除熔斷、集合競價指令申報和暫停交易時間后向前取滿相應時段。新華社

　　證監(jiān)會：熔斷為市場提供“冷靜期”

　　證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸昨日在例行新聞發(fā)布會上表示,引入指數(shù)熔斷機制，為市場在大幅波動時提供“冷靜期”，有助于市場穩(wěn)定，維護市場秩序，保護投資者權(quán)益，促進資本市場的長期穩(wěn)定健康發(fā)展。

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