隨著A股的再度大跌，錫業(yè)股份成為最新一家拉響大股東股權(quán)質(zhì)押危機警報的上市公司。

　　26日錫業(yè)股份收盤價報9.28元，跌破控股股東云錫集團質(zhì)押股份的平倉線上限9.5元。當日晚間錫業(yè)股份公告公司股票自1月27日起停牌。

　　東方財富網(wǎng)等股吧有股民開始擔憂大股東質(zhì)押股份遭遇爆倉。

　　對此，中國經(jīng)濟網(wǎng)記者致電錫業(yè)股份董秘潘文皓，對方表示，“目前大股東正在平衡采取哪種處置方式最好，可以負責任地說肯定不會導(dǎo)致強平，大股東是國企，很有實力，非常有信心?！?/p>

　　股價跌破大股東質(zhì)押股份平倉線上限

　　26日晚間，錫業(yè)股份公告稱，因公司控股股東云錫集團質(zhì)押股份接近警戒線，經(jīng)向深圳證券交易所申請，公司股票自1月27日開市起停牌，預(yù)計停牌時間為不超過5個交易日。

　　據(jù)公告，云錫集團質(zhì)押了錫業(yè)股份2.29億股，占其總持股數(shù)的為42.19%。質(zhì)押股份的融資警戒線為9.5-10.5元，平倉線為8.5-9.5元。

　　錫業(yè)股份26日收盤價為9.28元，已經(jīng)跌破9.5元的平倉線上限，正式進入討論平倉與否的階段了。

　　公告表示，公司控股股東云錫集團將采取積極措施：籌措資金、追加保證金或者追加質(zhì)押物等有效措施降低融資風險，以保持公司股權(quán)的穩(wěn)定性，并在實施相關(guān)措施后盡快復(fù)牌。上述行為不會導(dǎo)致公司控股股東及其實際控制人發(fā)生變化。

　　《證券時報》報道指出，一般而言，在股價跌破股權(quán)質(zhì)押警戒線后，融資人如果不愿意被平倉，一般有三種選擇：追加抵押證券、追加抵押現(xiàn)金和贖回質(zhì)押股權(quán)，除此之外的第四個非正式“捷徑”，則是讓股票停牌，畢竟當賬面價值不再下降時，補倉壓力也會隨之暫緩。

　　正常情況下大股東直接追加質(zhì)押股份，則不必被迫停牌，讓市場擔憂公司大股東的資金鏈情況以及公司未來業(yè)績發(fā)展，而錫業(yè)股份選擇了27日開始停牌，在公告中給出的大股東措施也未包括贖回質(zhì)押股權(quán)選項。

　　對此疑問，中國經(jīng)濟網(wǎng)記者致電錫業(yè)股份董秘潘文皓，對方表示，“目前大股東正在平衡采取哪種處置方式最好，可以負責任地說肯定不會導(dǎo)致強平，大股東是國企，很有實力，非常有信心?！?/p>

　　2015年前三季虧損7.23億 錫業(yè)股份業(yè)績變臉快

　　錫業(yè)股份2015年三季報顯示，公司前三季實現(xiàn)營業(yè)收入223.50億元，比上年同期增加14.97%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損7.23億元，同比下降414.46%。

　　值得注意的是近年來錫業(yè)股份的業(yè)績變臉之快之大。據(jù)公開資料，2012年錫業(yè)股份凈利潤為4110.94萬元，同比大降94.15%；2013年業(yè)績則巨虧13.41億元，同比下降2405.4%；2014年凈利3447.9萬，同比增長102.57%。

　　對于公司業(yè)績?yōu)槭裁磿绱舜笞兡?，潘文皓對中國?jīng)濟網(wǎng)記者表示：“這主要是由于有色金屬行業(yè)的不景氣，公司近年盈利整體表現(xiàn)不太好，這也是整個有色金屬行業(yè)的表現(xiàn)?！?/p>

　　對于記者質(zhì)疑公司是否有做套保之類措施穩(wěn)定公司的業(yè)績預(yù)期，潘文皓表示：“公司有做，但是有色金屬價格，特別是錫價格的判斷非常不容易，公司有時候會判斷準確，有時候則不準。”

　　37億收購被指一場“陽謀”

　　錫業(yè)股份近年來備受市場關(guān)注的原因不僅因為其如過山車般的業(yè)績，此前錫業(yè)股份一場37億元的收購案也可說賺足了市場眼球。

　　2014年8月份，錫業(yè)股份宣布作價37億元收購控股股東云錫集團旗下的礦業(yè)公司云南華聯(lián)鋅銦股份有限公司75.74%的股份。

　　作為華聯(lián)鋅銦溢價最高的資產(chǎn)，銅曼礦權(quán)評估值短短1年時間暴增30.14億元引發(fā)多方關(guān)注。北京海地人2012年末出具的評估報告，銅曼礦權(quán)的評估價值僅有7.41億元，而錫業(yè)股份收購預(yù)案中，銅曼礦權(quán)評估值卻高達37.55億元。

　　在這次收購中，云錫集團及其控股股東云南錫業(yè)集團(控股)有限公司(“云錫控股”)無疑是最大的受益方，兩者合計持有華聯(lián)鋅銦62%的股權(quán)，短短1年時間這部分股權(quán)的價值暴增18.69億元。

　　《證券市場周刊》報道則直指這場收購系一場“陽謀”，其目的系為幫助2013年參與認購錫業(yè)股份定增計劃的7家機構(gòu)解套。

　　根據(jù)公告，錫業(yè)股份2013年5月20日完成了40億元的非公開發(fā)行計劃，定增價格為16.66元/股，共發(fā)行2.447億股，合計募集資金高達40.767億元。此次增發(fā)共有7家機構(gòu)參與認購，其中有5家為基金公司，分別為華夏基金管理有限公司、英大基金管理有限公司、平安大華基金管理有限公司、紅塔紅土基金和華安基金管理有限公司，另兩家為申銀萬國證券股份有限公司和上海海通證券資產(chǎn)管理有限公司。

　　由于2013年錫業(yè)股份業(yè)績的巨虧，自定增完成后，公司股價一路下跌，遠低于定增底價16.66元。按照錫業(yè)股份2014年5月5日宣布停牌前的收盤價12.44元計算，上述7家機構(gòu)合計浮虧高達10.33億元。

　　《證券市場周刊》引述投資人士的分析稱，參與定向增發(fā)的機構(gòu)大都是上市公司最核心的融資資源，上市公司如果希望繼續(xù)進行資本運作，當然就不想得罪這些機構(gòu)投資者，上市公司往往會在解禁前后采用資產(chǎn)注入、高配送、大股東增持、大訂單、業(yè)績釋放等方式，幫助這些機構(gòu)解套。

　　此外，值得關(guān)注的是錫業(yè)股份收購華聯(lián)鋅銦時給出的業(yè)績補償安排承諾，華聯(lián)鋅銦2015-2017年凈利潤分別為4.97、5.91、6.81億元，若扣非后凈利潤未達承諾值，差額部分由云錫控股和云錫集團分別在補償期逐年補償，方式為：由錫業(yè)股份以1元的價格回購補償?shù)娜抗煞莶⒂枰宰N。

　　潘文皓回復(fù)中國經(jīng)濟網(wǎng)記者表示華聯(lián)鋅銦“2015年的業(yè)績承諾能夠?qū)崿F(xiàn)?！钡溲a充表示“還是要以公司業(yè)績公告為準”。

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