央行貨幣政策委員會2016年第一季度例會日前在北京召開。會議指出，密切關(guān)注國際國內(nèi)經(jīng)濟金融最新動向和國際資本流動的變化，堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，更加注重松緊適度，靈活運用多種貨幣政策工具，保持適度流動性，實現(xiàn)貨幣信貸及社會融資規(guī)模合理增長。改善和優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和信貸結(jié)構(gòu)。提高直接融資比重，降低社會融資成本。繼續(xù)深化金融體制改革，加強供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，增強金融運行效率和服務(wù)實體經(jīng)濟能力，加強和完善風(fēng)險管理。進一步推進利率市場化和人民幣匯率形成機制改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

　　與2015年第四季度例會內(nèi)容表述有所不同的是，本次例會新增“加強供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”表述。此外，上述內(nèi)容提及“堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展新常態(tài)”，但去年四季度的表述為“堅持穩(wěn)中求進、改革創(chuàng)新”。

　　對海外經(jīng)濟形勢的分析中，本次例會總體表述與去年四季度并無差異，只是對日本經(jīng)濟的分析由去年四季度的“溫和復(fù)蘇但仍面臨通縮風(fēng)險”表述改為“日本經(jīng)濟低迷”。

　　實際上，除了近幾日央行首次對銀行進行宏觀審慎評估體系（MPA），導(dǎo)致一季度末資金面持續(xù)緊張，今年一季度的其它時間資金面都相對平穩(wěn)。民生證券研究院固定收益分析師李奇霖稱，MPA監(jiān)管因素消退，流動性或繼續(xù)寬松，但考慮到目前超額準(zhǔn)備金率偏低，貨幣政策實際上是偏緊的，后續(xù)需依賴公開市場操作和降準(zhǔn)進行對沖。

　　招商銀行資產(chǎn)管理部高級分析師劉東亮表示，在經(jīng)濟階段性企穩(wěn)后，進一步放松貨幣政策的迫切性減輕，隨著CPI二季度沖高，降息空間暫時消退，但降準(zhǔn)概率仍然存在，因為資本外流仍在持續(xù)，包括中資企業(yè)大規(guī)模對外投資仍將持續(xù)，基礎(chǔ)貨幣缺口壓力依然較大。（記者孫璐璐）

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