其次，房地產(chǎn)投資增速有所回落，對(duì)房地產(chǎn)投資的依賴?yán)^續(xù)下降。2016年3季度，房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額同比僅增長(zhǎng)5.2%，相比1季度6.2%和2季度6.0%的增速，呈逐季小幅回落的趨勢(shì)。同時(shí)，房地產(chǎn)開發(fā)投資占固定資產(chǎn)投資的比重下降到17.5%，為近年來的低點(diǎn)。

　　最后，民間投資回暖，增速實(shí)現(xiàn)觸底反彈。2016年1-9月份，民間固定資產(chǎn)投資增速為2.5%，比1-8月回升0.4個(gè)百分點(diǎn)。分季度來看，3季度民間投資增長(zhǎng)1.9%，比2季度增速回升0.4個(gè)百分點(diǎn)。分月度來看，9月份民間投資增長(zhǎng)4.5%，比8月份的2.3%和7月份的-1.2%，呈現(xiàn)觸底反彈的趨勢(shì)。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖反映了經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力增強(qiáng)

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖反映了中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力的增強(qiáng)，是調(diào)結(jié)構(gòu)和培育新動(dòng)能等一系列政策措施帶來的積極效應(yīng)。

　　企業(yè)效益出現(xiàn)持續(xù)改善，是宏觀經(jīng)濟(jì)回暖的微觀基礎(chǔ)。

　　首先，工業(yè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)總額增速持續(xù)提高。2016年1-8月，工業(yè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入累計(jì)同比增長(zhǎng)3.6%，高于上半年增速0.5個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期1.2%的增速有明顯的提高；企業(yè)利潤(rùn)總額累計(jì)同比增長(zhǎng)8.4%，高于上半年增速2.2個(gè)百分點(diǎn)，相比去年同期負(fù)增長(zhǎng)1.7%，有顯著的提高。

　　其次，工業(yè)企業(yè)虧損企業(yè)數(shù)量和虧損額顯著下降。1-8月份虧損企業(yè)數(shù)量增速下降至1.1%，相比2015年31.3%的增速有明顯回落；同時(shí)，虧損企業(yè)虧損額實(shí)現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)3.1%，即虧損額由增加轉(zhuǎn)為減少。

　　同時(shí)，中國(guó)人民銀行的企業(yè)家問卷調(diào)查也顯示，企業(yè)盈利指數(shù)從1季度47.2%的低點(diǎn)，連續(xù)兩季度回升至3季度的54.7%，為2015年以來的最高點(diǎn)。這些變化標(biāo)志著微觀主體收益開始回升，為下一步投資企穩(wěn)回升奠定了基礎(chǔ)。

　　就業(yè)穩(wěn)定向好，新增就業(yè)完成年度目標(biāo)，調(diào)查失業(yè)率下降。

　　2016年前三季度，中國(guó)城鎮(zhèn)新增就業(yè)人數(shù)達(dá)到1067萬(wàn)人，已經(jīng)提前完成1000萬(wàn)人的年度目標(biāo)。9月份，31個(gè)大城市城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率低于5%，為近年來的首次。同時(shí)，得益于2季度和3季度招聘需求人數(shù)的持續(xù)增長(zhǎng)，中國(guó)就業(yè)市場(chǎng)景氣指數(shù)從1季度1.71的低點(diǎn)，回升至3季度的2.22。上述三方面指標(biāo)充分反映了就業(yè)市場(chǎng)的積極變化，說明中國(guó)經(jīng)濟(jì)開始回暖。

　　景氣指數(shù)和信心指數(shù)回升。

　　9月份，中國(guó)官方制造業(yè)PMI為50.4%，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.7%，民間財(cái)新中國(guó)PMI達(dá)到50.1%，均高于50%的榮枯分界線。事實(shí)上，自今年1季度以來，官方制造業(yè)PMI指數(shù)持續(xù)運(yùn)行在50%以上的景氣區(qū)間，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)也持續(xù)在53%以上的景氣區(qū)間運(yùn)行，并于近期出現(xiàn)小幅提升；同時(shí)，民間的財(cái)新中國(guó)PMI指數(shù)也快速上行至50%的榮枯線以上。這些變化說明制造業(yè)和非制造的景氣程度均有所改善，后期將保持穩(wěn)中有升的基本態(tài)勢(shì)。

　　與此同時(shí)，微觀主體信心指數(shù)已經(jīng)觸底反彈，反映經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)向好的趨勢(shì)。根據(jù)中國(guó)人民銀行城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問卷調(diào)查、企業(yè)家問卷調(diào)查以及銀行家問卷調(diào)查，無(wú)論是居民未來收入信心指數(shù)、企業(yè)家信心指數(shù)還是銀行家宏觀經(jīng)濟(jì)信心指數(shù)，都已經(jīng)觸底反彈，尤其是市場(chǎng)反應(yīng)更為靈敏的銀行家宏觀經(jīng)濟(jì)信心指數(shù)和企業(yè)家信心指數(shù)率先實(shí)現(xiàn)企穩(wěn)回升，說明微觀主體對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的信心有了明顯的改善。從上述各指數(shù)一些主要的細(xì)分指標(biāo)看，居民未來就業(yè)預(yù)期指數(shù)和消費(fèi)意愿比例、銀行貸款審批指數(shù)和盈利指數(shù)、以及企業(yè)家經(jīng)營(yíng)景氣指數(shù)和盈利指數(shù)等，均在今年1季度觸底后連續(xù)兩個(gè)季度回升，預(yù)示著中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步回暖的信號(hào)。

　　各項(xiàng)改革舉措加速推進(jìn)，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)主體信心、防范潛在金融風(fēng)險(xiǎn)、激發(fā)市場(chǎng)活力以及提高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率。

　　近期政府密集出臺(tái)了一系列重大改革舉措，改善經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。這些舉措包括：

　　(1)全國(guó)主要一二線城市密集出臺(tái)了一系列房地產(chǎn)調(diào)控政策。這些舉措有利于控制房?jī)r(jià)和防范資產(chǎn)泡沫風(fēng)險(xiǎn)。

　　(2)國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)了《推動(dòng)1億非戶籍人口在城市落戶方案》，提出了推進(jìn)1億非戶籍人口在城市落戶的具體舉措。這項(xiàng)改革舉措旨在促進(jìn)有能力在城鎮(zhèn)穩(wěn)定就業(yè)和生活的農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口舉家進(jìn)城落戶，有利于擴(kuò)大內(nèi)需，也有助于三四線城市房地產(chǎn)去庫(kù)存。

　　(3)國(guó)務(wù)院印發(fā)了《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》以及《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》。這項(xiàng)舉措有助于降低企業(yè)債務(wù)水平和杠桿率，同時(shí)也有望通過優(yōu)化企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制和減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率和擴(kuò)大企業(yè)投資。國(guó)家發(fā)改委發(fā)言人表示，債轉(zhuǎn)股新政可以使企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率普遍下降10到20個(gè)百分點(diǎn)，大幅降低企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用。

　　(4)中央深改組第27次會(huì)議審議通過了《關(guān)于完善產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度依法保護(hù)產(chǎn)權(quán)的意見》。這項(xiàng)方案有助于加強(qiáng)產(chǎn)權(quán)保護(hù)以及穩(wěn)定民營(yíng)企業(yè)家投資信心?？傊?，一系列重大政策舉措和改革方案，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)主體信心和防范潛在金融風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也有助于擴(kuò)大消費(fèi)和投資需求，鞏固經(jīng)濟(jì)回暖趨勢(shì)。

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