中國人民銀行2月17日發(fā)布的《2016年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》中，單辟一個專欄討論了資產(chǎn)價格、貨幣政策與住房金融宏觀審慎政策。

　　在2月16日至17日召開的2017年人民銀行金融市場工作會議上，中國人民銀行副行長潘功勝強(qiáng)調(diào)，要繼續(xù)完善差別化住房信貸政策，加強(qiáng)房地產(chǎn)金融宏觀審慎管理，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　針對房地產(chǎn)市場的宏觀審慎管理，《報告》指出，為應(yīng)對資產(chǎn)價格對金融穩(wěn)定的影響，一個重要手段就是強(qiáng)化宏觀審慎政策框架，有針對性地防范房地產(chǎn)金融市場可能形成的系統(tǒng)性風(fēng)險?！皣H上多項實證研究表明，盡管在不同經(jīng)濟(jì)周期階段，不同工具效果存在差異，但總體看宏觀審慎政策工具有助于抑制房地產(chǎn)周期波動。”

　　“當(dāng)然，僅依靠宏觀審慎政策，可能還不足以抑制資產(chǎn)泡沫。”《報告》認(rèn)為，宏觀審慎政策作為新生事物，尚有一個逐步完善的過程。國際貨幣基金組織(IMF)相關(guān)研究也指出，貨幣政策和宏觀審慎政策的協(xié)調(diào)配合有助于提高調(diào)控的有效性。穩(wěn)健的貨幣政策有助于保持流動性合理適度，為維護(hù)價格和產(chǎn)出穩(wěn)定、金融穩(wěn)定營造適宜的貨幣金融環(huán)境。防止資產(chǎn)價格泡沫離不開宏觀審慎政策和貨幣政策的配合，需要更好地發(fā)揮“貨幣政策+宏觀審慎政策”雙支柱政策框架的作用。

　　《報告》還指出，需要看到，我國房地產(chǎn)市場具有一定特殊性。一是結(jié)構(gòu)性特征較為明顯，一線城市與三四線城市房地產(chǎn)價格走勢差異較大；二是供需具有一定剛性，住房是基本生活需求，其供給受土地供給限制，相關(guān)政策都會對房地產(chǎn)市場產(chǎn)生影響。

　　《報告》強(qiáng)調(diào)，下一階段，要貫徹中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神，落實好各項制度和機(jī)制建設(shè)，宏觀上管住貨幣，微觀信貸政策要支持合理自主購房，嚴(yán)格限制信貸流向投資投機(jī)性購房。更為重要的是，要從完善財稅制度、改進(jìn)土地占補(bǔ)平衡等方面入手，從供給端解決房地產(chǎn)供需錯配問題，構(gòu)建房地產(chǎn)市場健康發(fā)展的長效機(jī)制。

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