A股年內(nèi)現(xiàn)增持小高潮，232家公司大股東及高管196億元增持近17億股。

　　進(jìn)入2017年以來，上市公司大股東和高管的增持行為逐漸增多。

　　僅昨日晚間，就有威創(chuàng)股份和安妮股份2家公司分別發(fā)布了增持公告。威創(chuàng)股份表示，北京金色搖籃教育科技有限公司董事長(zhǎng)程躍于2017年2月24日、2月27日累計(jì)增持1428.02萬股，增持金額19992.28萬元。安妮股份則表示，公司控股股東、實(shí)際控制人張杰于2月27日增持公司股份313.8萬股，增持金額5000萬元。

　　對(duì)于增持的理由，安妮股份表示，基于對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期投資的價(jià)值認(rèn)可及公司未來發(fā)展戰(zhàn)略和良好發(fā)展前景的信心。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者通過Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，自2017年1月1日至2月27日，滬深兩市共有232家上市公司大股東和高管增持公司股份，合計(jì)凈買入16.81億股，增持參考市值約196億元，其中增持金額超過10億元的有3家，增持過億元的還有45家，另外有70家增持過千萬元。

　　東江環(huán)保是目前被增持金額最大的公司，資料顯示，在2017年1月12日至2月18日期間，廣晟金控和廣晟深圳公司合計(jì)增持公司股份數(shù)量7085.65萬股，增持參考市值為12.77億元。

　　嘉益（天津）投資管理有限公司通過深交所交易系統(tǒng)年內(nèi)14次增持焦作萬方，累計(jì)金額高達(dá)13.75億元。

　　值得一提的是，被增持公司按行業(yè)分類，排名前五位的分別為環(huán)保、鋁業(yè)、房地產(chǎn)、金融和家具制造。

　　香頌資本執(zhí)行董事沈萌接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，2017年作為資本市場(chǎng)改革以及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)全面深化改革的重要一年，各部門都釋放出經(jīng)濟(jì)下行趨緩甚至波動(dòng)復(fù)蘇的跡象，因此大股東和高管對(duì)上市公司前景充滿信心，他們拿出“真金白銀”實(shí)施增持行動(dòng)，對(duì)于提振市場(chǎng)信心，維護(hù)上市公司股價(jià)將起到一定的積極作用。

　　陳慧琴：產(chǎn)業(yè)資本加碼增持 關(guān)注估值合理品種

　　一般而言，產(chǎn)業(yè)資本對(duì)相關(guān)上市公司的經(jīng)營(yíng)情況會(huì)有更多的了解，因此，我們可以將產(chǎn)業(yè)資本的增持減持動(dòng)作視為股市的領(lǐng)先信號(hào)。當(dāng)股價(jià)明顯高于真實(shí)價(jià)值時(shí)，產(chǎn)業(yè)資本將率先發(fā)起減持變現(xiàn)，等待股價(jià)回歸理性；一旦股價(jià)出現(xiàn)明顯低估時(shí)，產(chǎn)業(yè)資本就會(huì)擇機(jī)增持，穩(wěn)定股價(jià)。在當(dāng)前市場(chǎng)背景下，我們認(rèn)為，一些產(chǎn)業(yè)資本增持的優(yōu)質(zhì)個(gè)股的確存在一定的投資價(jià)值。

　　總體而言，這兩年產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)入資本市場(chǎng)的資金呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)。其中，2015年產(chǎn)業(yè)資本增持的增速較高，同比增長(zhǎng)167.07%。2016年出現(xiàn)了一定程度的回落，增持金額同比減少518.42億元，但仍處相對(duì)高位。2015年7月以后，隨著市場(chǎng)震蕩的出現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)資本增持再次出現(xiàn)大幅增加，而減持則大幅減少。而在走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)的2016年，產(chǎn)業(yè)資本增持規(guī)模仍保持在較高水平，我們認(rèn)為，這是因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)資本比較認(rèn)可市場(chǎng)的估值水平，也可視為市場(chǎng)整體估值水平已經(jīng)進(jìn)入比較合理的范圍。

　　2017年以來，大盤繼續(xù)維持震蕩態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)面臨的大股東減持套現(xiàn)壓力不小，但也有部分產(chǎn)業(yè)資本動(dòng)用“真金白銀”實(shí)施增持。產(chǎn)業(yè)資本熟悉產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀，其行為往往被市場(chǎng)解讀為增持公司的股價(jià)進(jìn)入相對(duì)合理區(qū)間的領(lǐng)先指標(biāo)，對(duì)于穩(wěn)定中短期股價(jià)具有重要的導(dǎo)向作用。

　　華泰財(cái)富首席投資顧問 陳慧琴

　　產(chǎn)業(yè)資本增持力度大幅增加

　　一般而言，產(chǎn)業(yè)資本對(duì)相關(guān)上市公司的經(jīng)營(yíng)情況會(huì)有更多的了解，因此，我們可以將產(chǎn)業(yè)資本的增持減持動(dòng)作視為股市的領(lǐng)先信號(hào)。當(dāng)股價(jià)明顯高于真實(shí)價(jià)值時(shí)，產(chǎn)業(yè)資本將率先發(fā)起減持變現(xiàn)，等待股價(jià)回歸理性；一旦股價(jià)出現(xiàn)明顯低估時(shí)，產(chǎn)業(yè)資本就會(huì)擇機(jī)增持，穩(wěn)定股價(jià)。在當(dāng)前市場(chǎng)背景下，我們認(rèn)為，一些產(chǎn)業(yè)資本增持的優(yōu)質(zhì)個(gè)股的確存在一定的投資價(jià)值。

　　總體而言，這兩年產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)入資本市場(chǎng)的資金呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)。其中，2015年產(chǎn)業(yè)資本增持的增速較高，同比增長(zhǎng)167.07%。2016年出現(xiàn)了一定程度的回落，增持金額同比減少518.42億元，但仍處相對(duì)高位。2015年7月以后，隨著市場(chǎng)震蕩的出現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)資本增持再次出現(xiàn)大幅增加，而減持則大幅減少。而在走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)的2016年，產(chǎn)業(yè)資本增持規(guī)模仍保持在較高水平，我們認(rèn)為，這是因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)資本比較認(rèn)可市場(chǎng)的估值水平，也可視為市場(chǎng)整體估值水平已經(jīng)進(jìn)入比較合理的范圍。

　　產(chǎn)業(yè)資本增持與市場(chǎng)走勢(shì)負(fù)相關(guān)

　　2017年以來，大盤繼續(xù)維持震蕩態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)面臨的大股東減持套現(xiàn)壓力不小，但也有部分產(chǎn)業(yè)資本動(dòng)用“真金白銀”實(shí)施增持，率先釋放積極的市場(chǎng)信號(hào)。產(chǎn)業(yè)資本熟悉產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀，其行為往往被市場(chǎng)解讀為增持公司的股價(jià)進(jìn)入相對(duì)合理區(qū)間的領(lǐng)先指標(biāo)，對(duì)于穩(wěn)定中短期股價(jià)具有重要的導(dǎo)向作用，這點(diǎn)從以往產(chǎn)業(yè)資本增持和市場(chǎng)走勢(shì)的對(duì)比中可以清晰地看到。

　　我們以2015年1月1日至2017年2月20日為時(shí)間段，將上證綜指走勢(shì)劃分為12個(gè)區(qū)間，分別對(duì)比各個(gè)區(qū)間的產(chǎn)業(yè)資本增持次數(shù)、增持規(guī)模與上證指數(shù)走勢(shì)之間的關(guān)系。數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)業(yè)資本增持和市場(chǎng)走勢(shì)基本存在一個(gè)負(fù)相關(guān)關(guān)系。當(dāng)市場(chǎng)行情較好的時(shí)候，產(chǎn)業(yè)資本增持次數(shù)較少，規(guī)模也較??；當(dāng)市場(chǎng)行情低迷之際，產(chǎn)業(yè)資本則開始大舉增持，增持次數(shù)和規(guī)模都會(huì)出現(xiàn)明顯上升。

　　從具體時(shí)間段來看，2015年1月1日到6月12日，上證綜指從3234.68點(diǎn)漲至5166.35點(diǎn)，指數(shù)上漲幅度高達(dá)60%，但在此期間，產(chǎn)業(yè)資本增持日均次數(shù)和日均規(guī)模分別為7.76次和2.54億元，為統(tǒng)計(jì)時(shí)間段內(nèi)最低。

　　2015年12月23日至2016年1月27日，市場(chǎng)進(jìn)入相對(duì)低迷期，上證綜指從3636.09點(diǎn)跌至2735.56點(diǎn)，但產(chǎn)業(yè)資本增持卻保持在相對(duì)高位，增持日均次數(shù)和日均規(guī)模為48.69次和7.88億元。

　　2016年5月19日至8月15日，上證綜指從2806.91點(diǎn)上漲至3125.20點(diǎn)，此時(shí)，產(chǎn)業(yè)資本增持的日均次數(shù)和規(guī)模分別降至11.86次和5.83億元。從以上數(shù)據(jù)分析結(jié)果可以看出，產(chǎn)業(yè)資本增持和市場(chǎng)走勢(shì)之間存在著明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系。因此我們認(rèn)為，通過追蹤產(chǎn)業(yè)資本的動(dòng)向可以提前感知市場(chǎng)行情的變化趨勢(shì)。

　　產(chǎn)業(yè)資本增持行為往往具有連續(xù)性

　　數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，雖然2015年產(chǎn)業(yè)資本增持規(guī)模是近年來最大值，但由于2015年存在一些外生變量，因此，我們選擇2016年全年的增持行為作為樣本進(jìn)行研究。

　　從產(chǎn)業(yè)資本增持的行業(yè)分布看，以2016年全年為例，產(chǎn)業(yè)資本增持的上市公司共有765家，各個(gè)行業(yè)均有涉及。其中，機(jī)械設(shè)備、化工、房地產(chǎn)、醫(yī)藥生物和電氣設(shè)備行業(yè)的增持家數(shù)處于前列，占比分別為8.76%、8.63%、6.93%、6.93%和6.01%，非銀金融、國(guó)防軍工和銀行業(yè)出現(xiàn)增持行為的上市公司最少，占比分別為0.92%、0.78%和0.53%。

　　我們研究發(fā)現(xiàn)，從產(chǎn)業(yè)資本對(duì)同一家上市公司的增持頻率來看，增持行為往往不僅限于一次，更多的情況是，產(chǎn)業(yè)資本的增持行為一般都具有連續(xù)性。例如宜華生活，從2016年一季度以來，公司大股東宜華集團(tuán)及其一致行動(dòng)人共增持了9次，持有公司股份比例增加至28.34%。數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，2016年僅增持一次的上市公司為287家，占比37.52%；增持次數(shù)為2至5次的上市公司數(shù)量最多，占比超過45%；同時(shí)，同一家企業(yè)在一年內(nèi)被連續(xù)增持超過20次的占比也相對(duì)較少。

　　產(chǎn)業(yè)資本增持樣本分析

　　研究階段的劃分

　　我們對(duì)2016年5345次產(chǎn)業(yè)資本增持行為進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，以大股東二級(jí)市場(chǎng)增持公告日為基準(zhǔn)日，分別統(tǒng)計(jì)T+30、T+60和T+90三個(gè)時(shí)段的相關(guān)股價(jià)表現(xiàn)。

　　計(jì)算產(chǎn)業(yè)資本增持后股價(jià)表現(xiàn)公式為：增持公告日市價(jià)（復(fù)權(quán)）=增持公告日市價(jià)（不復(fù)權(quán)）增持公告日復(fù)權(quán)因子/最新交易日復(fù)權(quán)因子；對(duì)比日市價(jià)（復(fù)權(quán)）=對(duì)比日市價(jià) 對(duì)比日復(fù)權(quán)因子/最新交易日復(fù)權(quán)因子。

　　增持公告日后一個(gè)月

　　我們統(tǒng)計(jì)了增持公告日后30日的股價(jià)表現(xiàn)，將其間震蕩幅度分為五個(gè)區(qū)間。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，以增持公告日作為起始日，產(chǎn)業(yè)資本增持30日后股價(jià)跌幅超過30%的占比約為17.7%；跌幅在10%以內(nèi)的約占整個(gè)樣本的37.23%；增持之后，漲幅在10%以內(nèi)的比例約為26.94%，漲幅超過10%的約占18%。

　　增持公告日后兩個(gè)月

　　我們統(tǒng)計(jì)了增持公告日后60日的上市公司股價(jià)表現(xiàn)。結(jié)果顯示，獲得正負(fù)收益率的數(shù)量基本一致，獲得正收益率的數(shù)量約占整個(gè)樣本的50.55%，漲幅在10%以內(nèi)的占比為24.60%，漲幅超過10%的占比較大，約為26%。

　　增持公告日后三個(gè)月

　　此外，我們還統(tǒng)計(jì)了增持公告日后90日的股價(jià)表現(xiàn)情況。數(shù)據(jù)顯示，獲得正收益的比例為59.2%，其中漲幅在0—10%的占比約為24.47%，漲幅超過10%的占比最大，約占整個(gè)樣本的34.73%。

　　從以上三個(gè)時(shí)間段的統(tǒng)計(jì)結(jié)果中可以看出，產(chǎn)業(yè)資本增持其實(shí)是一種長(zhǎng)期投資行為，增持時(shí)間的跨度越長(zhǎng)，股價(jià)的表現(xiàn)也會(huì)越好。

　　產(chǎn)業(yè)資本增持浮虧情況統(tǒng)計(jì)

　　產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)入后浮虧統(tǒng)計(jì)

　　我們以2016年全年的增持行為作為樣本，假定產(chǎn)業(yè)資本準(zhǔn)備長(zhǎng)期持有，且至今沒有賣出套現(xiàn)，為此，我們統(tǒng)計(jì)產(chǎn)業(yè)資本增持成本價(jià)低于最新市價(jià)的情況，并從中尋找投資機(jī)會(huì)。

　　計(jì)算產(chǎn)業(yè)資本增持后股價(jià)表現(xiàn)所用公式為：增持交易均價(jià)（復(fù)權(quán)）=交易平均價(jià)（不復(fù)權(quán)） 增持公告日復(fù)權(quán)因子/今日復(fù)權(quán)因子。

　　從統(tǒng)計(jì)結(jié)果看，截至2017年2月20日，產(chǎn)業(yè)資本平均增持價(jià)高于最新市價(jià)的交易數(shù)量約占2016年全年增持行為的40%。其中，跌幅在10%以內(nèi)的交易占比最高，約為40.78%；其次是跌幅在10%-20%之間，約占33.69%；跌幅在20%-30%的占比為15.30%，而跌幅大于30%的區(qū)間占比僅為10.23%。

　　產(chǎn)業(yè)資本增持浮虧比例

　　與此同時(shí)，我們將2016年同一家上市公司產(chǎn)業(yè)資本增持行為進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。截至2017年2月20日的結(jié)果表明，增持股份占總股本低于0.1%的區(qū)間占比最大，約為56.08%；其次為1%-5%的區(qū)間，占比為15.62%。

　　從產(chǎn)業(yè)資本增持中篩選優(yōu)質(zhì)標(biāo)的

　　從以上的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)和分析結(jié)果看，產(chǎn)業(yè)資本增持是對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展信心的提振，這從不同區(qū)間股價(jià)表現(xiàn)上就能看出端倪。我們認(rèn)為，在目前產(chǎn)業(yè)資本增持的平均價(jià)仍然高于最新市價(jià)的上市公司中，有一些估值合理的優(yōu)質(zhì)股值得投資者關(guān)注。

　　為此，我們?cè)?016年產(chǎn)業(yè)資本增持價(jià)至今仍處于浮虧狀態(tài)的個(gè)股中，按照增持股份占總股本比例、增持價(jià)下跌幅度、估值、預(yù)告凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)上下限和總市值等指標(biāo)進(jìn)行篩選，最終篩選出14只標(biāo)的（見表格）。

　?。ㄗ髡邎?zhí)業(yè)證書編號(hào)：S0570615050020）

　　14只產(chǎn)業(yè)資本增持潛力品種

　?。ㄔ?每股）

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