大盤昨日下挫1.37% 打破連續(xù)86個交易日跌幅不超1%的紀錄

　　滬指創(chuàng)年內最大單日跌幅

　　大盤昨天下挫1.37%，創(chuàng)今年以來最大單日跌幅，最終報收3129點。兩市再度大跌，主要原因在于監(jiān)管持續(xù)升級；市場認為，委外資金與打新資金的離場，可能引發(fā)了恐慌效應。

　　市場

　　A股終結86個交易日未破1%紀錄

　　大盤昨天低開低走，最低下探至3111.21點，最終收跌1.37%，創(chuàng)下年內最大單日跌幅。兩市合計成交4118億元，行業(yè)板塊幾乎全線盡墨。大盤盤中創(chuàng)三個月來新低，此后在銀行、券商等金融股護盤之下，大盤有所企穩(wěn)，跌幅收窄。深成指和創(chuàng)業(yè)板指昨天表現(xiàn)持續(xù)萎靡，深成指盤尾下挫逾2%。

　　據統(tǒng)計，大盤昨天跌幅打破連續(xù)86個交易日跌幅不超1%的紀錄，這也是1992年自股市開設以來最長的一次紀錄。

　　盤面上，銀行股表現(xiàn)活躍；西安自貿區(qū)概念股領跌，視聽材料、非汽車交運、水泥、種植業(yè)與林業(yè)、港口航運等板塊及西安自貿區(qū)、新疆振興、一帶一路等概念股跌幅居前。兩市390只個股飄紅，21只個股漲停；2543只個股走弱，70只個股跌停。

　　有機構表示，短期來看，昨天市場出現(xiàn)的破位大陰又一次打擊了人氣，讓市場尋底之路再度開啟。

　　分析

　　三大原因導致大盤跳水

　　市場分析認為，從目前看短線市場具備企穩(wěn)基礎，基調仍以弱勢防御為主。一方面，從上周下半周起，銀行股、保險、“兩桶油”多次出現(xiàn)尾市放量拉升的情況，表明超級機構有護盤維穩(wěn)意圖。同時，管理層反復強調穩(wěn)中求進的政策基調，保持二級市場相對穩(wěn)定也是大格局、大方向，被列入年度監(jiān)管工作的重點之一。此外，今年行情大多數投資者并沒有盈利，除少數題材股集中表現(xiàn)外，市場幾無獲利籌碼，目前愿意割肉的也不多，低位拋盤不大。但另一方面，由于市場剛剛破位下臺階，投資者心態(tài)較為脆弱，春季行情結束已成為共識。加上短線熱點退潮，個股活躍度大大降低，機會難以把握，行情難以出現(xiàn)像樣的熱點和反彈。

　　媒體指出昨天三大原因致大盤跳水：首先，一帶一路經過了近半年時間的炒作，積累了相當大的獲利盤，在雄安概念調整時也表現(xiàn)強勢，有風險釋放要求。此外在時間節(jié)點上已經5月份的高峰論壇，資金有利好兌現(xiàn)出逃要求，且一帶一路整體市值巨大，一旦下跌，對市場形成大幅沖擊；其次，嚴監(jiān)管未見松動趨勢，A股高估值個股數量龐大，一旦去泡沫的進程量變引起質變，市場集中意識到問題后容易引起集中拋售，加速下跌進程在所難免；第三，資金面、政策面等多方面因素決定5月市場很難有大行情，當時間節(jié)點接近，市場提前回調兌現(xiàn)預期。

　　關注

　　金融監(jiān)管繼續(xù)升級

　　市場再度大跌，究其原因仍然是離不開監(jiān)管影響。4月23日，新華社發(fā)文稱，一系列政策指向非常鮮明：嚴防加杠桿炒作和交叉性風險，減少資金在金融領域空轉套利，引導其進入實體經濟。在周末的消息面上，回響的是金融監(jiān)管再升級。

　　證監(jiān)會4月21日召開例行新聞發(fā)布會披露，證監(jiān)會查處交易所前發(fā)審委員馮小樹涉嫌違法買賣股票，并作出嚴肅懲處，罰沒款總計達到4.99億元。同時證監(jiān)會還宣布，將對證券期貨違法違規(guī)行為采取高壓態(tài)勢；嚴懲擾亂市場秩序的害群之馬，對重組造假，將有毒資產注入上市公司的行為絕不姑息。

　　連日來，銀監(jiān)會掀起監(jiān)管風暴，成為市場焦點。郭樹清履職銀監(jiān)會主席一個月來，系列監(jiān)管文件加急出臺，10天發(fā)布7份文件。4月21日，銀監(jiān)會主席郭樹清在一季度經濟金融形勢分析會上直言，“不出成效，絕不罷手”。

　　上周日，保監(jiān)會也開始跟進，發(fā)布39條措施，涉及9大重點領域，風險防控進一步加碼。保監(jiān)會網站4月23日公布，保監(jiān)會近日印發(fā)了《中國保監(jiān)會關于進一步加強保險業(yè)風險防控工作的通知》，要求全行業(yè)進一步加強風險防控工作。

　　4月22日央行行長周小川在IMF網站發(fā)布的公告中表示，中國能夠實現(xiàn)今年6.5%左右的經濟增長目標，中國“完全有信心”預防和消除系統(tǒng)性金融風險；未來貨幣政策仍將保持“穩(wěn)健中性”。

　　聚焦

　　打新基金近期被迫離場

　　據多家資管機構表示，個別產品已經出現(xiàn)了委外機構贖回的跡象，但市場傳言的贖回潮則“言過其實”。國內某大型基金公司內部人士解釋道，該公司4000億資管規(guī)模中機構贖回7億，顯然委外贖回的占比并不高。在絕大多數業(yè)內人士看來，監(jiān)管政策引發(fā)的委外回流效應是適度或者漸進式的。從銀行層面來看，經歷去年四季度的債災后，銀行委外普遍面臨浮虧，提前贖回意味著虧損兌現(xiàn)，對銀行特別是部分中小行來說是難以接受的。

　　興業(yè)證券分析稱，市場下跌看起來更多是由于大行贖回的事實或者傳聞引起的，而這可能又導致了3月下旬開始買入利率債的交易盤止損，從而加劇了市場下跌。而方正證券分析師楊為敩則認為，去委外的空間會很大，目前基金持有國債3563億、企業(yè)債3.52萬億，假設托管量恢復成之前的常態(tài)的話，國債需要砍到1000億附近，企業(yè)債需要被砍到1萬億附近，后市如何引人關注。

　　國泰君安在昨天研報中稱，不同市場間，本輪銀行監(jiān)管的影響依次為債券市場>信用市場>股票市場。股市真正存在監(jiān)管問題的資金約500-1000億元，且整改會留有時間緩沖，實質影響甚微。股價短期或已過度反應。

　　也有機構認為，雖然IPO加速廣為市場詬病，但卻持續(xù)吸引打新資金進場，并成為A股增量資金的重要來源之一。不過現(xiàn)在卻在金融監(jiān)管趨嚴大背景下發(fā)生轉變：對于配置藍籌為底倉的打新基金而言，不僅要承受大盤近期加速下跌的虧損，更要面對在特停等監(jiān)管政策打壓下中簽整體收益率嚴重下滑的客觀事實，打新基金近期在金融強監(jiān)管倒逼下被迫離場。

　　展望

　　短線還有一定下跌空間

　　廣州萬隆認為，加速殺跌釀成重磅資金面利空。跌勢一旦形成便會不斷自我強化，在上周五錯過反抽半年線的良機后，周一兩市展開了加速探底之路，各大指數繼續(xù)全線下挫，大盤更是一度直逼3100點整數關口。這不僅宣布A股中期趨勢已經走壞，更意味著一大資金面利空也在市場加速殺跌中醞釀而生。

　　華訊投資認為，A股市場再現(xiàn)連續(xù)下跌，從側面說明在證監(jiān)會、銀監(jiān)會及保監(jiān)會監(jiān)管趨嚴的背景下，市場進入更深的觀望狀態(tài)。隨著監(jiān)管態(tài)勢不斷加碼，近期，以次新股為首的題材市遭到重大打擊，自4月中旬以來，各大指數陷入持續(xù)低迷。滬指迫近3100點整數關口，前期熱炒的雄安概念、次新股、高送轉等出現(xiàn)大幅震蕩，顯示出在強監(jiān)管的壓力下釋放出較大殺跌動能?；氐绞袌鲎邉?，四連陰之后出現(xiàn)的技術反抽，并沒有得到突破半年線和回補缺口的效果。在技術上可以確定4月19日出現(xiàn)的破半年線跳空缺口為突破性缺口。至于此次調整空間，其短期探底點位，應該是在3085點，正好處于年線附近，短線還有一定下跌空間。

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