9月份，社會融資規(guī)模增量為4.12萬億元，比上年同期多5638億元；人民幣貸款增加2.31萬億元，較7月、8月增長勢頭明顯回升；廣義貨幣（M2）余額增速維持在10.3%的較高水平；9月份企業(yè)新發(fā)放貸款加權平均利率為3.85%，比上年同期低14個基點……一系列最新發(fā)布的金融數(shù)據(jù)顯示，伴隨著三季度以來貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度不斷加大，金融為實體經(jīng)濟提供的支持更為穩(wěn)固有力。

展望未來，業(yè)內(nèi)人士普遍認為，貨幣政策將更為精準發(fā)力，根據(jù)形勢變化有針對性的儲備性政策有望及時出臺實施，這將對企業(yè)和居民信心帶來支撐，實體經(jīng)濟融資需求有望逐步恢復，這將帶動金融數(shù)據(jù)穩(wěn)步走強。

仔細分析前三季度金融數(shù)據(jù)，呈現(xiàn)出量增、價降和結(jié)構(gòu)更優(yōu)的特點。

——量增。前三季度，社會融資規(guī)模增量為29.33萬億元，同比多1.41萬億元，其中9月份社融增量為4.12萬億元，超出市場預期；前三季度金融機構(gòu)新增人民幣貸款19.75萬億元，同比多增1.66萬億元，其中9月人民幣貸款增加2.31萬億元，環(huán)比大幅增加9500億元，在去年高基數(shù)基礎上，同比少增1764億元，但仍居歷史同期高位。8月、9月金融數(shù)據(jù)總量的企穩(wěn)回升，顯示出了經(jīng)營主體融資需求和信貸投放內(nèi)生動力的逐步恢復。

——價降。前三季度，一年期和五年期LPR分別下降20個基點、10個基點。9月份企業(yè)新發(fā)放貸款加權平均利率為3.85%，比上年同期低14個基點。同時，9月末，存量住房貸款加權平均利率為4.29%，比上月末低42個基點，取得了顯著的下降幅度。

“發(fā)揮利率政策作用，穩(wěn)步有效激發(fā)市場需求。繼6月降息后，8月公開市場逆回購和中期借貸便利中標率再次下行，發(fā)揮利率政策引導作用。貸款市場報價利率改革效能和存款利率市場化調(diào)整機制作用持續(xù)發(fā)揮，銀行負債成本穩(wěn)步下行，實體經(jīng)濟融資成本穩(wěn)中有降?！敝袊嗣胥y行貨幣政策司司長鄒瀾說。

——結(jié)構(gòu)更優(yōu)，“成色”更足。從經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的要求看，金融數(shù)據(jù)要看總量，但更要重“成色”?！捌髽I(yè)貸款特別是企業(yè)中長期貸款新增較多，為穩(wěn)投資提供了較為充足的資金支持。”中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司司長、新聞發(fā)言人阮健弘說，前三季度，企（事）業(yè)單位新增貸款15.68萬億元，同比多增1.2萬億元，是貸款增加的主力軍。其中，中長期貸款新增11.88萬億元，同比多增3.23萬億元。

與此同時，數(shù)據(jù)顯示，制造業(yè)、普惠金融、科技創(chuàng)新、基礎設施建設等國民經(jīng)濟重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸增長也更快。具體來看，9月末，制造業(yè)中長期貸款余額同比增長38.2%，比各項貸款增速高27.3個百分點；基礎設施業(yè)中長期貸款余額同比增長15.1%，比各項貸款增速高4.2個百分點；專精特新中小企業(yè)貸款余額同比增長18.6%，比各項貸款增速高7.7個百分點；普惠小微貸款余額同比增長24.1%，比各項貸款增速高13.2個百分點。

鄒瀾表示，下階段，人民銀行將進一步實施好穩(wěn)健的貨幣政策，密切觀察前期政策效果，加快推動政策生效。貨幣政策應對超預期挑戰(zhàn)和變化還有充足空間和儲備，將繼續(xù)做好逆周期調(diào)節(jié)，為激活經(jīng)濟內(nèi)生動力和活力營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

“作為少數(shù)幾個實施正常貨幣政策的主要經(jīng)濟體之一，我國貨幣政策近年來雖然加大對實體經(jīng)濟的支持力度，但保持穩(wěn)健的基調(diào)不變，未實施‘大水漫灌’等寬松手段，因此貨幣政策仍然具有加大實施力度的空間。在今年兩次全面降準和調(diào)降政策利率之后，下一步可繼續(xù)引導政策利率下行，引導LPR適度下降5-10個基點，推動實體經(jīng)濟融資成本穩(wěn)中有降?！闭新?lián)首席研究員董希淼表示。

目前我國共有結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具17個，業(yè)內(nèi)人士也認為，未來結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的使用仍有不小空間。東方金誠首席宏觀分析師王青認為，接下來，針對小微企業(yè)等國民經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)以及科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等重點領域，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將重點發(fā)力，在6月上調(diào)支農(nóng)支小再貸款再貼現(xiàn)額度2000億的基礎上，其他政策工具額度也有上調(diào)空間。他還認為，在支持房地產(chǎn)行業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展方面，在已有的有效實施保交樓專項借款和房企紓困再貸款支持計劃的同時，不排除四季度增加額度，乃至推出新的定向支持工具的可能。

中國民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬表示，政策筑底和經(jīng)濟蓄力，將驅(qū)動后續(xù)信用穩(wěn)定擴張和信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化，四季度社會融資規(guī)模和信貸增長將繼續(xù)保持平穩(wěn)，進一步穩(wěn)固經(jīng)濟回升的動能。（記者 張莫 向家瑩）