當(dāng)前越來越多的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示，年內(nèi)中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)增長(zhǎng)速度放緩趨勢(shì)。而與此同時(shí)，物價(jià)水平可能持續(xù)高企。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家們建議，對(duì)這一問題，應(yīng)同時(shí)運(yùn)用財(cái)政與貨幣手段加以應(yīng)對(duì)。年內(nèi)貨幣政策應(yīng)保持緊縮力度。

　　低走

　　經(jīng)濟(jì)放緩跡象增多

　　當(dāng)前無論是從宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、金融指標(biāo)、行業(yè)產(chǎn)銷指標(biāo)還是先行預(yù)測(cè)指標(biāo)來看，經(jīng)濟(jì)都呈現(xiàn)出增長(zhǎng)放緩的跡象。

　　從宏觀指標(biāo)看，最明顯的是4月我國規(guī)模以上工業(yè)增加值較3月同比下降1.4個(gè)百分點(diǎn)。尤其是輕工業(yè)連續(xù)兩個(gè)月減速，增速創(chuàng)14個(gè)月內(nèi)新低。

　　“實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)無疑有所走軟，但程度尚不確定?！备呤喼藓暧^經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬虹據(jù)此評(píng)價(jià)說。

　　更重要的是工業(yè)增加值的未來走勢(shì)也不樂觀。興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委給出三點(diǎn)判斷理由：

　　首先，受成本價(jià)高且資源緊張影響，尚未到用電、用油高峰，資源供需矛盾已經(jīng)持續(xù)緊張，這將制約生產(chǎn)擴(kuò)張。

　　其次，2011年18個(gè)工業(yè)行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能的目標(biāo)任務(wù)已經(jīng)明確，其中，水泥、鋼鐵、電解鋁等行業(yè)的任務(wù)較2010年大幅提高，而這些行業(yè)是目前增長(zhǎng)依然較快的行業(yè)，所以淘汰落后產(chǎn)能可能使工業(yè)生產(chǎn)減速。

　　再次，日本地震對(duì)4月汽車生產(chǎn)的影響比上月更明顯。而且此次地震不僅對(duì)日系車企有影響，對(duì)全球的零部件生產(chǎn)供應(yīng)也產(chǎn)生了較大影響。

　　三大需求的情況同樣不好。比如消費(fèi)，4月我國消費(fèi)品零售額同比增幅已經(jīng)從3月份的17.4%降至17.1%。

　　投資數(shù)據(jù)雖然較為強(qiáng)勁，但是莫尼塔(上海)投資發(fā)展有限公司經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬永遠(yuǎn)稱，投資增長(zhǎng)動(dòng)力主要來自于地方項(xiàng)目投資加速。在制造業(yè)投資端，4月份投資增速則普遍出現(xiàn)了一定回落。

　　中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副教授于澤則對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者展望稱，4月投資的增長(zhǎng)主要來自鐵路和保障房建設(shè)。鐵路方面的突發(fā)事件會(huì)使后半年鐵路建設(shè)的增速放緩；同時(shí)，隨著保障房的全面開建，后面三個(gè)季度住房投資增速也可能有所放緩。

　　至于4月份出現(xiàn)的114.3億美元貿(mào)易順差，于澤表示，由于今年的政策取向是擴(kuò)大進(jìn)口，所以預(yù)計(jì)全年順差不會(huì)有特別大的增長(zhǎng)。

　　金融指標(biāo)也顯示了同樣的趨勢(shì)。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)培訓(xùn)學(xué)院副院長(zhǎng)蔡如海對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者介紹說，當(dāng)前商業(yè)銀行的流動(dòng)性很緊張，同業(yè)拆借利率很高。雖然這一狀況向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)會(huì)存在時(shí)滯，但是它預(yù)示著未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下行的可能。

　　再看其它指標(biāo)。長(zhǎng)江證券表示，行業(yè)數(shù)據(jù)層面，4月重型貨車的銷量已經(jīng)開始出現(xiàn)了明顯的拐頭跡象，同比出現(xiàn)-8%的增長(zhǎng)；從先行指標(biāo)來看，不僅僅是4月的PMI整體數(shù)據(jù)逆季節(jié)性下行，而且可以看到企業(yè)出現(xiàn)了主動(dòng)去庫存的跡象。

　　高企

　　減速或與物價(jià)高企并行

　　說起來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度略有放緩不一定是壞事，它有助于對(duì)物價(jià)上漲的治理，也有助于中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。但需要避免的是經(jīng)濟(jì)減速的同時(shí)物價(jià)依舊高企。

　　“從當(dāng)前工業(yè)增加值和三大需求運(yùn)行的情況來看，今年二季度我國的經(jīng)濟(jì)增速環(huán)比可能有所回落。未來一段時(shí)間，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本態(tài)勢(shì)是：一方面經(jīng)濟(jì)增速有下行的風(fēng)險(xiǎn)，另一方面通脹水平依然比較高?！闭劦綄?duì)未來經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷，中國銀行戰(zhàn)略發(fā)展部高級(jí)經(jīng)濟(jì)師周景彤對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說。

　　他表示，當(dāng)前我國的物價(jià)上漲是需求拉動(dòng)和成本推動(dòng)共同作用的結(jié)果，因此在治理通脹過程中不僅要收緊貨幣，同時(shí)還要擴(kuò)大和改善供給。針對(duì)成本推動(dòng)的通脹，需要在改善供給、優(yōu)化環(huán)境、提高效率等方面下大功夫。

　　按照傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與物價(jià)上漲應(yīng)同向變動(dòng)。那如何解釋未來可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)減速伴隨物價(jià)高企呢？國信證券提出了總供給相對(duì)減少的假說。

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