該券商報(bào)告表示，需求的相對(duì)不足將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)產(chǎn)出增速下滑、物價(jià)下跌的情況。但是當(dāng)前物價(jià)指數(shù)始終處于高位運(yùn)行狀態(tài)，可見(jiàn)需求放緩的說(shuō)法是站不住腳的。反過(guò)來(lái)，若經(jīng)濟(jì)不是需求相對(duì)不足，而是供給相對(duì)不足，即總供給增速不能滿足總需求的增速時(shí)，雖然將同樣導(dǎo)致產(chǎn)出增速的下滑，但不同的是，隨之產(chǎn)生的是物價(jià)上漲而非下跌。

　　國(guó)信證券認(rèn)為，從目前中國(guó)的情況來(lái)看，3月份以來(lái)，浙江、湖南、江西、重慶、貴州等地均不同程度的呈現(xiàn)用電緊張態(tài)勢(shì)，各地相繼采取限電和讓電措施。春季發(fā)生如此嚴(yán)重的大范圍“電荒”在過(guò)去是相當(dāng)罕見(jiàn)的。所以增長(zhǎng)數(shù)據(jù)的下降可能是供給缺口擴(kuò)大所致。

　　來(lái)自長(zhǎng)城證券的數(shù)據(jù)部分上印證了這一觀點(diǎn)。報(bào)告稱：“(4月工業(yè))上游和中游企業(yè)的產(chǎn)量數(shù)據(jù)反映出兩點(diǎn)：一是上游原材料類的產(chǎn)量增速回落，反映出供給回落。二是中游制造業(yè)產(chǎn)量仍在平穩(wěn)回升，反映出需求并未過(guò)快萎縮。”

　　如果這一現(xiàn)象持續(xù)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)石小敏甚至向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者預(yù)測(cè)了這樣一種未來(lái)三到五年中國(guó)可能面臨的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)：

　　一方面，由于中央下決心要調(diào)整樓市，房地產(chǎn)行業(yè)可能出現(xiàn)拐點(diǎn)。由于中國(guó)的樓市加上城鎮(zhèn)化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資大概拉動(dòng)當(dāng)年GDP四成以上的增長(zhǎng)，如果樓市投資增長(zhǎng)率大幅下滑，那么經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能掉到8%以下。

　　另一方面，由于國(guó)內(nèi)貨幣發(fā)行過(guò)多；同時(shí)環(huán)境成本、土地成本，尤其是勞動(dòng)力成本明顯上升；再加上由于近年改革推進(jìn)停滯，國(guó)進(jìn)民退現(xiàn)象抬頭，制度性成本大幅度上升，物價(jià)漲幅可能持續(xù)超過(guò)5%。

　　石小敏表示，一旦中國(guó)步入這一境地，被經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)所掩蓋的矛盾有可能出現(xiàn)，已經(jīng)出現(xiàn)的矛盾可能放大。

　　對(duì)策

　　年內(nèi)貨幣政策應(yīng)保持緊縮力度

　　如何看待未來(lái)可能的經(jīng)濟(jì)放緩?fù)瑫r(shí)物價(jià)高企？

　　北京大學(xué)國(guó)民經(jīng)濟(jì)核算與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)研究中心副主任蔡志洲認(rèn)為，至少?gòu)亩唐趤?lái)看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的回落符合國(guó)家調(diào)控預(yù)期，當(dāng)前宏觀政策調(diào)整的重點(diǎn)依然是控制物價(jià)。至于從中長(zhǎng)期來(lái)看，由于雖然今年中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速不會(huì)遇到大問(wèn)題，但是未來(lái)面臨壓力。

　　于澤也對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，今年以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)節(jié)奏開(kāi)始有意識(shí)放緩，在這個(gè)過(guò)程中總需求結(jié)構(gòu)發(fā)生了較大變化。如一季度出現(xiàn)的貿(mào)易逆差，這背后就反映了我國(guó)擴(kuò)大進(jìn)口的策略調(diào)整。而一季度房地產(chǎn)投資增加主要起因于保障房建設(shè)力度的加大，反映了中央對(duì)于民生問(wèn)題重點(diǎn)關(guān)注的態(tài)度?！翱偟膩?lái)看，我國(guó)當(dāng)前的需求結(jié)構(gòu)進(jìn)一步轉(zhuǎn)向民生，包括擴(kuò)大進(jìn)口，增加保障房建設(shè)，提高消費(fèi)?！?/p>

　　基于上述觀點(diǎn)，蔡志洲對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者建議：年內(nèi)重要的還是貨幣政策應(yīng)該保持穩(wěn)定，使得貨幣發(fā)行量與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)。至于中長(zhǎng)期，則應(yīng)以改善民生為主線，對(duì)財(cái)政政策進(jìn)行改革和創(chuàng)新。

　　北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授王大樹(shù)同樣強(qiáng)調(diào)年內(nèi)貨幣政策不能放松。他對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō)，不能因?yàn)榻?jīng)濟(jì)可能減速就放松貨幣政策方面的調(diào)控。貨幣緊縮政策對(duì)不同的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)發(fā)生作用的時(shí)滯不同，它對(duì)通脹發(fā)揮作用需要一年左右的時(shí)間，而對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響比較快。

　　不過(guò)在未來(lái)的貨幣政策方面應(yīng)該有所側(cè)重，尤其是是否繼續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率應(yīng)謹(jǐn)慎。

　　周景彤表示，繼續(xù)提高存款準(zhǔn)備金率并非未來(lái)一段時(shí)間貨幣政策的最優(yōu)選擇。盡管從社會(huì)融資總量的角度看，由于前幾年貨幣信貸高增長(zhǎng)、外匯占款投放、熱錢流入等因素，使得市場(chǎng)流動(dòng)性依然是過(guò)剩的；但從銀行體系來(lái)看，流動(dòng)性并不顯得十分過(guò)剩。銀行信貸緊縮，結(jié)果是不但許多中小企業(yè)資金緊張，就連一些傳統(tǒng)上“不差錢”的大企業(yè)也感受到資金壓力。貨幣政策要解決的關(guān)鍵問(wèn)題是，如何緩解流動(dòng)性過(guò)剩的同時(shí)，能保證市場(chǎng)對(duì)信貸資金正常需求得到滿足，即實(shí)現(xiàn)信貸資源的有效配置。

　　當(dāng)前我國(guó)國(guó)內(nèi)貸款資金增長(zhǎng)緩慢，前4個(gè)月固定資產(chǎn)投資中的到位資金增長(zhǎng)了20.6%，而國(guó)內(nèi)貸款只增長(zhǎng)了10.9%。同時(shí)企業(yè)在社會(huì)上融資增長(zhǎng)迅速，自籌資金增長(zhǎng)了27%。也就是說(shuō)，一味的提高存款準(zhǔn)備金率的話，它的負(fù)面作用會(huì)越發(fā)顯現(xiàn)。

　　另外人民幣升值步伐也不宜過(guò)快。中國(guó)人民大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革與發(fā)展研究院副教授孫詠梅對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō)：當(dāng)前由于美國(guó)實(shí)行定量寬松貨幣政策，美元下跌，石油、資金等大宗商品價(jià)格上漲。盡管人民幣升值有助于減少我國(guó)的貿(mào)易順差額，但同時(shí)也為美國(guó)輸出通脹提供了更大的空間，其結(jié)果將會(huì)吞食掉我國(guó)為抑制物價(jià)上漲而做出的努力，加劇輸入型通脹壓力。（記者方燁實(shí)習(xí)生張彬）

• 上一頁(yè)
• 1
• 2
• 全文閱讀