?？诰W(wǎng)5月26日消息? 當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月23日，紐約證券交易所中國上市公司東南融通公告稱，美國證券交易委員會(huì)(SEC)正對(duì)東南融通展開調(diào)查。5月21日，盛大科技收到納斯達(dá)克退市通知，宣布不接受盛大科技于4月1日向納斯達(dá)克上市資格部門提交恢復(fù)交易申請(qǐng)。一時(shí)間，華爾街的中國概念股處境尷尬。

　　以5月20日中國概念股在美國市場(chǎng)的表現(xiàn)為例，除了已經(jīng)停牌的企業(yè)，多達(dá)29只中國概念股成交量不足1萬股，其中以生物醫(yī)藥公司為主。前不久互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛赴美上市的景象還不斷浮現(xiàn)。

　　赴美上市造就了中國企業(yè)暴富神話

　　美國，儼然已經(jīng)成為中國互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者的造富樂園。中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中，去年成功上市的有優(yōu)酷、當(dāng)當(dāng)、麥考林、搜房，到今年的人人網(wǎng)、網(wǎng)秦、世紀(jì)佳緣、鳳凰新媒體，以及已經(jīng)遞交申請(qǐng)正在沖刺的淘米網(wǎng)、盛大文學(xué)、土豆網(wǎng)等，后面還有迅雷、開心網(wǎng)、凡客、56網(wǎng)在排隊(duì)踮著腳等著，上市似乎容易得像上網(wǎng)。

　　來自清科資本的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2010年，共有39家中國企業(yè)赴美上市，占據(jù)了全年美國市場(chǎng)IPO數(shù)量的近1/4，美國2010年表現(xiàn)最好的10大IPO中，有4家都是來自中國的公司。到了2011年，投資者追捧中國概念的熱情有增無減。清科資本的數(shù)據(jù)顯示，2011年第一季度，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資的投資金額近7億美元，幾乎是2010年全年互聯(lián)網(wǎng)投資金額總量。

　　上市的同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)大佬們一個(gè)接一個(gè)的造富神話也讓人們看得眼羨。其中，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)上市，李國慶、俞渝夫妻共持股43.5%，當(dāng)當(dāng)上市當(dāng)日市值最高達(dá)28.47億美元，李國慶夫妻身家達(dá)12.38億美元。優(yōu)酷上市，古永鏘持股達(dá)41.48%，優(yōu)酷市值最高達(dá)71.7億美元，古永鏘個(gè)人身家最高接近30億美元。除了創(chuàng)業(yè)大佬，互聯(lián)網(wǎng)公司的許多普通員工和骨干也手握期權(quán)，盼著通過上市一夜之間變成百萬、千萬富翁。

　　在華爾街熱捧中競相上市，導(dǎo)致破發(fā)、財(cái)務(wù)造假等問題

　　自今年3月以來，美國股市刮起一陣中國概念股停牌風(fēng)，中國高速頻道、艾瑞泰克、盛大科技、盛世巨龍、納偉仕、智能照明、福麒國際、數(shù)百億等近10只中國概念股被停牌或退市，原因包括未能滿足信息披露條件、不符合交易規(guī)則、財(cái)務(wù)遭質(zhì)疑等。

　　“中國互聯(lián)網(wǎng)界出現(xiàn)了未上市的比上市的值錢，虧損的比盈利的值錢等怪現(xiàn)狀，這就是泡沫，和第一次互聯(lián)網(wǎng)泡沫幾乎沒什么大的區(qū)別。”經(jīng)歷過1999年到2000年第一次互聯(lián)網(wǎng)泡沫的搜狐董事局主席張朝陽日前公開表示，互聯(lián)網(wǎng)泡沫2.0還在積聚過程之中。

　　眼下，華爾街正迎來史上最密集的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)IPO潮，資本對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的瘋狂追捧讓許多業(yè)內(nèi)人士都不約而同地發(fā)出了“第二次互聯(lián)網(wǎng)泡沫來臨”的警告，這讓正在排隊(duì)和計(jì)劃上市的公司多少有些惴惴不安，但同時(shí)也加快了他們趕在泡沫破滅前上市的步伐。

　　創(chuàng)新工場(chǎng)CEO李開復(fù)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)上市熱潮和泡沫的解釋是各國政府的金融政策，導(dǎo)致很多“閑錢”沒有好的投資出路?！安簧偻顿Y者只要看到用戶和營收的漲幅，可以無視企業(yè)盈利水平就大筆買入?！?/p>

　　連一向極其低調(diào)的百度首席執(zhí)行官李彥宏也忍不住告誡創(chuàng)業(yè)者：“現(xiàn)在是一個(gè)很好的上市機(jī)會(huì)。如果你的公司已經(jīng)接近上市的狀態(tài)，趕緊把公司推到公開市場(chǎng)上融資。”

　　“畢竟，泡沫再美，總會(huì)破的?！泵鎸?duì)互聯(lián)網(wǎng)第二次泡沫的“山雨欲來”，張朝陽坦言，現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)處在高點(diǎn)，對(duì)公司的估值會(huì)偏高，上市會(huì)有利，所以希望搜狗等分拆業(yè)務(wù)能在泡沫破滅前沖擊上市。

　　確實(shí)，值得注意的是泡沫似乎已經(jīng)在資本市場(chǎng)顯現(xiàn)。即使是已經(jīng)上市的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，人人網(wǎng)、網(wǎng)秦、世紀(jì)佳緣等上市當(dāng)天或不久都宣告破發(fā)，讓投資者大跌眼鏡。

　　一個(gè)比破發(fā)更嚴(yán)峻的問題是：一些中國企業(yè)赴美上市后問題不斷暴露。去年第一個(gè)在美國上市的中國B2C電子商務(wù)公司麥考林，在上市不久就遭到了來自美國投資者的5起以上的集體訴訟，狀告麥考林上市財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)過分包裝甚至作假，導(dǎo)致其股價(jià)一直下滑。

　　“一些企業(yè)盲目追求上市，但業(yè)績長期低迷，同時(shí)卻需要維持較高的上市成本，并面臨嚴(yán)密監(jiān)管和審查，上市的意義已經(jīng)失去，渾水摸魚之后付出了沉重的代價(jià)?！被ヂ?lián)網(wǎng)業(yè)內(nèi)人士李忠存表示。

　　小泡沫難撼中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)基本面，在美上市公司將價(jià)值回歸

　　互聯(lián)網(wǎng)資深人士謝文指出，平心而論，這一年來在美國上市的中國公司中有一些是不錯(cuò)的公司，有一些有發(fā)展?jié)摿Φ墓?，因?yàn)檫@些公司大多有海量的用戶和清晰的盈利模式。

　　獨(dú)立評(píng)論人洪波指出，過熱總會(huì)過去，本輪扎堆上市的互聯(lián)網(wǎng)，頭一兩次財(cái)報(bào)也許能做得比較好看，但到了明年上半年，投資者慢慢就會(huì)分辨出其中估值偏高的公司，到時(shí)候就會(huì)將泡沫擠出，結(jié)果就是不合理的股價(jià)將跌入深淵，那些真正好的公司會(huì)活得照樣很好。

　　京東商城CEO劉強(qiáng)東則認(rèn)為，現(xiàn)在最多是局部泡沫。這輪互聯(lián)網(wǎng)公司市值大漲的基礎(chǔ)不僅是清晰的盈利模式，更因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)已經(jīng)徹底滲透到了社會(huì)生活的方方面面，其價(jià)值根基也更牢靠。

　　“如今這一個(gè)小小的局部泡沫即使破碎也不會(huì)動(dòng)搖美國股市和中國互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的基本面，那些被估值過高的新上市公司很快會(huì)走向價(jià)值回歸之路?！敝x文預(yù)計(jì)，要不了等到明年的今天，這批上市的10多家網(wǎng)絡(luò)公司就可以完成價(jià)值回歸的過程，總體平均市盈率在一二十倍左右，跌破發(fā)行價(jià)的事情應(yīng)該會(huì)更加屢見不鮮。他建議，那些正在排隊(duì)上市和已經(jīng)上市的企業(yè)，還是要沉下心來做好產(chǎn)品和服務(wù)，這才是企業(yè)生存的長久之道。

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