盡管隔夜歐美股市再度暴跌，但A股11日低開高走，滬綜指上漲1.27%。分析人士指出，隨著美債“炸彈”帶來的恐慌情緒得以宣泄和消化，A股心態(tài)逐漸回歸理性，關(guān)注點(diǎn)由外圍轉(zhuǎn)向國內(nèi)。目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)硬著陸概率較低，未來通脹有望回落，資金面壓力也有所緩解，并且緊縮貨幣政策出現(xiàn)微調(diào)，這些都成為A股抵抗外圍沖擊的“內(nèi)力”。

　　無懼外圍暴跌 A股低開高走

　　受法國主權(quán)信用評級可能遭降的傳言影響，隔夜歐美股市再度暴跌。盡管三大評級機(jī)構(gòu)相繼表示維持法國AAA評級，但投資者對全球經(jīng)濟(jì)以及債務(wù)情況的擔(dān)憂仍令歐美股市風(fēng)雨飄搖。

　　11日早盤亞太股市也未能幸免，滬深股指雙雙低開逾1%，滬綜指一度下探至2505點(diǎn)，不過隨后一路震蕩走高，收復(fù)5日均線。餐飲旅游、食品飲料、醫(yī)藥等大消費(fèi)板塊成為領(lǐng)漲先鋒，造紙、航空等人民幣升值受益板塊以及券商股強(qiáng)勁反彈，創(chuàng)業(yè)板再度活躍，兩市做多熱情被激發(fā)。截至收盤，滬綜指和深成指分別收報(bào)2581.51點(diǎn)和11627.49點(diǎn)，漲幅分別為1.27%和1.55%。

　　分析人士指出，標(biāo)普下調(diào)美國主權(quán)信用評級無疑是8日A股暴跌的導(dǎo)火索，不過美國債市就此出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性較小，評級下調(diào)對A股的心理沖擊大于實(shí)質(zhì)影響,A股關(guān)注點(diǎn)開始由外圍轉(zhuǎn)向國內(nèi)。

　　當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)不大，7月CPI創(chuàng)新高也在預(yù)期之內(nèi)，并且A股估值相對較低，資金利率也降至低位。這些都有助A股抵抗外部沖擊。貨幣政策“定向?qū)捤伞钡嫩E象以及社保基金進(jìn)場的傳聞，更令11日的A股市場情緒回暖，低開高走。

　　宏觀環(huán)境平穩(wěn) 內(nèi)力推升A股

　　從國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境來看，目前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行依然平穩(wěn)。7月份工業(yè)增加值和社會消費(fèi)品零售總額的同比增速雖然有所回落，但并未大幅超出市場預(yù)期，表明經(jīng)濟(jì)回落風(fēng)險(xiǎn)可控。另外，7月份貿(mào)易順差創(chuàng)30個(gè)月新高，好于市場預(yù)期，有助緩解市場對經(jīng)濟(jì)下滑的擔(dān)憂。

　　從通脹形勢來看，目前通脹高企但回落有望。盡管7月份CPI再創(chuàng)階段新高，但考慮到7月下旬豬肉價(jià)格已顯現(xiàn)回落態(tài)勢、8月以后翹尾因素大幅減弱以及大宗商品價(jià)格大跌令輸入型通脹壓力減輕，7月份CPI可能已達(dá)年內(nèi)高點(diǎn)，未來通脹壓力有望回落。

　　從資金面來看，資金利率降至低位。近期銀行間拆放利率持續(xù)下跌，截至8月11日，隔夜、一周和兩周SHIBOR分別回到2.7438%、3.0967%和3.5317%的相對低位，一個(gè)月SHIBOR降至5%以下，收報(bào)4.9725%。作為今年以來與A股走勢高度負(fù)相關(guān)的影子指標(biāo)，資金利率的階段性回落也將對市場構(gòu)成短期支撐。

　　另外，近日央行會議傳出的信息表明，貨幣政策下半年或適當(dāng)微調(diào)，將采取“定向?qū)捤伞狈绞剑m當(dāng)放松融資條件限制，對三農(nóng)、中小企業(yè)、保障房等領(lǐng)域給予融資政策傾斜?！岸ㄏ?qū)捤伞庇兄诮鉀Q部分領(lǐng)域融資難的問題，也能夠緩解A股對貨幣政策滯后效應(yīng)錯(cuò)殺經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。

　　盡管11日A股絕地反擊，但量能依然沒有放大，這意味著目前的熱點(diǎn)主要還是由存量資金所為，對短期的彈升空間也不宜過分樂觀。(李波)

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