作為市場上最為活躍的機(jī)構(gòu)投資者——基金，向來喜好市盈率高彈性大的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股。然而，剛剛披露完畢的上市公司及基金一季報(bào)卻顯示，早在一個(gè)月前，基金就已加速出逃的創(chuàng)業(yè)板。

　　基金一季報(bào)顯示，基金重倉創(chuàng)業(yè)板股數(shù)環(huán)比銳減近四成；上市公司一季報(bào)同樣顯示，基金持有創(chuàng)業(yè)板股數(shù)環(huán)比下降近三成。不過，也有基金逆勢(shì)而為。華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)一季度加碼創(chuàng)業(yè)板，累計(jì)持股市值占基金股票投資市值比重從去年四季度末的13.14%增至20.83%。一季度，該基金仍排名同類基金的前1/2，二季度以來，該基金瞬間跌落至后1/3。

　　景順長城內(nèi)需增長及內(nèi)需增長二號(hào)的王鵬輝，慣于高配新興產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)勝基準(zhǔn)，兩基金已經(jīng)在一季度減少創(chuàng)業(yè)板配置。他在一季報(bào)坦言，未來一段時(shí)間將適當(dāng)均衡配置。此外，去年底高度重倉創(chuàng)業(yè)板的天弘永定成長、華富量子生命力等等也都在今年一季度加緊出逃。

　　重倉創(chuàng)業(yè)板銳減近四成

　　《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊記者根據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至一季度末，仍有100只主動(dòng)管理型偏股基金重倉創(chuàng)業(yè)板，持股總額2.74億股。但不論是重倉的基金數(shù)量還是持股數(shù)量已經(jīng)較上季度減幅不小。去年四季度末，重倉創(chuàng)業(yè)板的偏股基金130只，累計(jì)持有3.8億股。這意味著短短一個(gè)季度內(nèi)，基金減持創(chuàng)業(yè)板38.6%。持股市值也從去年四季度末的102.38億元減至69.87億元。當(dāng)然，創(chuàng)業(yè)板今年以來下跌5.09%也大大加速了市值縮水。

　　從機(jī)構(gòu)持股來看，2011年年報(bào)顯示，262家創(chuàng)業(yè)板公司中基金平均持股數(shù)量為779萬股，2012年一季報(bào)顯示，已披露完畢的200家創(chuàng)業(yè)板公司中基金平均持股數(shù)量為577萬股。這也透露出，一季度基金持有創(chuàng)業(yè)板數(shù)量下降近三成?；鸹蛘诔鎏觿?chuàng)業(yè)板。

　　景順長城“去意已決”

　　需要注意的是，有不少去年四季度末青睞創(chuàng)業(yè)板的個(gè)股在今年一季度悄然調(diào)倉。

　　連續(xù)三年挺進(jìn)偏股基金業(yè)績前1/2的景順長城內(nèi)需增長以及增長二號(hào)至去年四季度末仍然重倉持有3只創(chuàng)業(yè)板，分別為華誼兄弟、匯川技術(shù)和光線傳媒。累計(jì)持股市值占基金股票投資市值也超過了20%。而今年一季度，在大盤微漲同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌6.57%。兩基金業(yè)績從去年四季度的同類前五跌至今年一季度墊底。

　　該基金基金經(jīng)理王鵬輝在一季報(bào)中坦言，年初權(quán)重較大的銀行地產(chǎn)等配置比例過低，影響了基金收益，也導(dǎo)致收益率大幅落后業(yè)績基準(zhǔn)。這也是該基金近年來落后基準(zhǔn)最多的一個(gè)季度。

　　今年一季報(bào)已經(jīng)透露出王鵬輝持股動(dòng)向，兩基金前十大中創(chuàng)業(yè)板個(gè)股僅剩匯川技術(shù)，而該股也同樣遭到了一定的減持。如此的大幅調(diào)倉，效果也初見成效，二季度以來，該基金業(yè)績排名已經(jīng)升至同類基金中游水平。

　　此外，去年四季度末，天弘永定成長也對(duì)創(chuàng)業(yè)板青睞有加，持有4只創(chuàng)業(yè)板個(gè)股。天弘永定策略累計(jì)持股市值占基金股票投資市值高達(dá)16.48%。一季度，兩基金的業(yè)績均不理想。

　　2012一季報(bào)顯示，截至3月末，天弘永定的前十大中創(chuàng)業(yè)板僅剩捷成股份。滬深主板個(gè)股遂增至8只。該基金二季度以來的業(yè)績排名迅速躥升至同類基金第一。

　　華寶興業(yè)逆市加碼受傷

　　相反，在不少基金火速撤離創(chuàng)業(yè)板的同時(shí)，仍然有基金堅(jiān)守或是奮不顧身的挺進(jìn)。

　　長信雙利優(yōu)選這只擅長投資中小市值個(gè)股，喜好重倉創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的基金，在去年三季度成為唯一取得正收益的基金。然而去年四季度該基金視線有所轉(zhuǎn)移。已經(jīng)將重倉創(chuàng)業(yè)板的個(gè)數(shù)從6只減至3只。累計(jì)持股市值占基金股票投資市值比從三季度末的41.57%降至31.95%。同時(shí)增持3只滬市主板的個(gè)股。這也讓該基金在一季度暫時(shí)穩(wěn)住了同類基金中游排名。

　　值得注意到，就在一季度基金高調(diào)唱多藍(lán)籌股，大盤大幅跑贏創(chuàng)業(yè)板中小板個(gè)股之時(shí)，錢斌的操作方向似乎又有變化。截至一季度末，盡管持股市值占基金投資市值有所降低，然而重倉創(chuàng)業(yè)板的個(gè)股增至4只。新增東方財(cái)富和拓爾思。錢斌的想法是，二季度，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長可能短期見底，房地產(chǎn)剛性需求支撐經(jīng)濟(jì)不會(huì)大幅下滑，政策也會(huì)適度放松，穩(wěn)定預(yù)期。但從經(jīng)濟(jì)周期看，經(jīng)濟(jì)增長中樞下行，政策受制于通脹，放松力度有限。由于以地產(chǎn)為主的周期行業(yè)趨于穩(wěn)定，實(shí)際上給政府調(diào)結(jié)構(gòu)提供了的操作空間。在投資需求高增長期結(jié)束后，促進(jìn)消費(fèi)的政策應(yīng)成為重點(diǎn)。未來針對(duì)稅收領(lǐng)域、消費(fèi)領(lǐng)域和流通領(lǐng)域政策有望得到落實(shí)。因此基金依然重點(diǎn)布局零售業(yè)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中的成長公司。

　　此外，華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)截至今年一季末也重倉了5只創(chuàng)業(yè)板個(gè)股。從累計(jì)持股市值占基金股票投資市值比重來看，去年一季度末至今年一季度末，分別為6.97%、 9.89%、 12.40%、13.14%和 20.83%。而今年以來中小盤成長股的大幅下跌，的確對(duì)該基金凈值造成一定影響。今年以來該基金業(yè)績排名同類基金后1/3。

　　對(duì)于創(chuàng)業(yè)板比重的逐季提升影響業(yè)績，華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)的掌舵人郭鵬飛則如此來看， 3月初，考慮到市場風(fēng)險(xiǎn)以及中小盤股擴(kuò)容壓力，我們減持了業(yè)績不達(dá)預(yù)期的以及漲幅過大的個(gè)股，將倉位降低到了中等水平。而經(jīng)歷了2011年的大幅度下跌后，部分經(jīng)過市場檢驗(yàn)的業(yè)績優(yōu)秀的新興產(chǎn)業(yè)龍頭公司投資價(jià)值顯現(xiàn)，但由于擴(kuò)容壓力和大小非減持壓力的長期存在，成長股可能難以出現(xiàn)系統(tǒng)性估值提升的投資機(jī)會(huì)，只能依靠業(yè)績的持續(xù)高增長為投資者帶來好的回報(bào)。

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