昨日，港交所公告稱，接到香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會指令，于當(dāng)天即時(shí)停止?jié)h能薄膜發(fā)電股份的買賣。自今年5月20日港股漢能薄膜發(fā)電因股價(jià)暴跌緊急停牌后，至今未能復(fù)牌。昨日記者多次致電漢能相關(guān)負(fù)責(zé)人，但電話無人接聽。

　　公告稱，根據(jù)證券及期貨（在證券市場上市）規(guī)則之條例第8(1)條，香港聯(lián)合交易所有限公司應(yīng)證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會之指令，于2015年7月15日即時(shí)停止?jié)h能薄膜發(fā)電集團(tuán)有限公司 (證券代碼：566)股份之買賣。

　　從自愿停牌到被勒令停牌

　　有媒體報(bào)道稱，“此次最大的區(qū)別就是從漢能自愿停牌變成證監(jiān)會命令漢能停牌?！睋?jù)記者了解，香港證監(jiān)會較少對港股上市公司發(fā)布類似的通告，而漢能的停牌起源于今年5月份的股價(jià)暴跌事件。

　　5月20日上午10時(shí)15分，漢能突然跳崖式下跌，短短半小時(shí)暴跌47%，跌至3.91港元，股價(jià)幾近腰斬。隨后，漢能于11時(shí)許公告，公司于10時(shí)40分起短暫停牌，以待內(nèi)幕消息發(fā)布。至今仍然停牌，也沒有發(fā)布上述“內(nèi)幕消息”。漢能控股集團(tuán)董事局主席、內(nèi)地“黑馬首富”李河君，其身家半小時(shí)縮水近千億元。隨后，外界質(zhì)疑漢能因質(zhì)押股權(quán)、遭對沖基金做空、關(guān)聯(lián)交易等問題。但目前上述問題并未得到漢能集團(tuán)官方證實(shí)或政府調(diào)查機(jī)構(gòu)的確認(rèn)。

　　此后，香港證監(jiān)會曾于5月28日在官網(wǎng)發(fā)布公告稱，已就漢能薄膜發(fā)電集團(tuán)有限公司的事務(wù)進(jìn)行調(diào)查，有關(guān)調(diào)查仍在繼續(xù)。香港證監(jiān)會還表示，鑒于有報(bào)道否認(rèn)相關(guān)措施，證監(jiān)會基于公眾利益，根據(jù)披露政策發(fā)出此聲明，但不會就調(diào)查作出進(jìn)一步評論。

　　監(jiān)管部門或已掌握證據(jù)

　　港股資深研究人士梁淵昨日對新京報(bào)記者表示，香港證監(jiān)會發(fā)布這類公告，說明該事件影響很大。漢能在股價(jià)暴跌前股價(jià)一路飆漲，市值一度超過港股的代表者長江實(shí)業(yè)，市場為之震動。而后股價(jià)遭遇暴跌，關(guān)聯(lián)交易等被翻出，所謂“蒼蠅不叮無縫的蛋”，香港證監(jiān)會為對股民利益負(fù)責(zé)，會采取比較嚴(yán)厲措施。

　　北京郝俊波律師事務(wù)所主任律師郝俊波也對新京報(bào)記者表示，一般像香港證監(jiān)會這樣的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，在查實(shí)之前，不會公布調(diào)查事宜，其已經(jīng)掌握證據(jù)的可能性比較大，因?yàn)檫@種調(diào)查對于公司的影響會很大。如此高姿態(tài)的公布，問題可能比較嚴(yán)重。對于漢能的投資者如何維權(quán)，常年從事該類訴訟的郝俊波表示，投資者可以通過民事訴訟進(jìn)行索賠。

　　事實(shí)上，漢能控股股東所占股份比例大（李河君約持有73%），上市公司客戶主要就是其母公司的模式早已被多次質(zhì)疑。今年一季度，《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》、英國《金融時(shí)報(bào)》等媒體紛紛報(bào)道，漢能薄膜發(fā)電總在收盤前10分鐘大漲，業(yè)績極大地依賴于向內(nèi)地母公司銷售產(chǎn)品等問題。但漢能隨后公告稱，《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》報(bào)道失實(shí)。

　　場外股權(quán)交易等將受限

　　一位在港投資人表示，漢能此次被港交所“強(qiáng)?！?，很有可能是港交所對其進(jìn)行的調(diào)查有了實(shí)質(zhì)進(jìn)展，而漢能本身存在的問題也較多，即使未來被強(qiáng)制退市或者提起訴訟也并不奇怪。

　　此前，古根海姆投資曾宣布出售為三只交易所交易基金持有的漢能薄膜股票，其理由是漢能薄膜幾周來深陷關(guān)聯(lián)交易指控，因?yàn)椴恢涝摴沙掷m(xù)停牌和監(jiān)管機(jī)構(gòu)對其展開調(diào)查可能帶來什么結(jié)果的風(fēng)險(xiǎn)。而停牌以來，漢能薄膜的股東也一直通過私人交易進(jìn)行活躍的買賣，一位市場人士表示，漢能薄膜被香港證監(jiān)會勒令停牌之后，其場外的股權(quán)交易等也將受限。

　　在漢能薄膜股價(jià)大跌之后，由于各對沖基金急于從其股價(jià)進(jìn)一步下跌中盈利，香港各交易柜臺均報(bào)出對漢能薄膜相關(guān)交易的極大興趣。不過，各交易商警告說，由于停牌和調(diào)查所暗示的風(fēng)險(xiǎn)，漢能薄膜投資者須接受極低折扣價(jià)，才能轉(zhuǎn)讓其手中的漢能股票。

　　停牌以來的場外交易大多是在被動投資者（如指數(shù)基金）與對沖基金（它們此前借入該股進(jìn)行賣空操作，現(xiàn)在必須買回股票歸還）之間達(dá)成的。

　　據(jù)香港銀行家介紹，漢能薄膜發(fā)電股票的交易在興趣水平和成交數(shù)量上都顯著高于尋常的停牌股票。

　　漢能薄膜發(fā)電關(guān)聯(lián)交易惹質(zhì)疑

　　2009年：借殼上市

　　漢能是通過收購在港上市的鉑陽太陽能技術(shù)控股有限公司（下稱鉑陽），彎道實(shí)現(xiàn)上市的。鉑陽之前則是借殼一家名叫紅發(fā)集團(tuán)的玩具制造廠商。

　　2010年：大筆關(guān)聯(lián)交易隱現(xiàn)

　　自2010年公司的收入以及凈利潤均較之前大幅上升。公司營業(yè)收入同比上升370%，達(dá)到了34億港元（約合27.21億元人民幣）；而資產(chǎn)總額從91億港元（約合72.83億元人民幣）增加到了117億港元（約合93.64億元人民幣），其中增加的主要為應(yīng)收賬款。

　　2012年：應(yīng)收賬款繼續(xù)上升

　　2012年，上市公司當(dāng)年的收入略有上升，但是凈利潤卻同比上升了80%。此外應(yīng)收賬款繼續(xù)上升，回款能力進(jìn)一步下降。

　　2013年：現(xiàn)金流問題漸顯端倪

　　這一年，上市公司正式更名為漢能太陽能集團(tuán)有限公司。當(dāng)年由于多項(xiàng)對外投資，以及預(yù)付賬款大幅上升等回款問題，導(dǎo)致上市公司經(jīng)營現(xiàn)金流為負(fù)。全年現(xiàn)金流入僅靠股東認(rèn)購股份來維持，而認(rèn)購原由，就是2010以及2011年度簽訂的兩份重大金額合同所承諾的購買股份的認(rèn)購款。

　　2014年：被疑關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化

　　2015年3月30日，漢能公布了2014年年度業(yè)績。非關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的收入占集團(tuán)總收入大幅提升至38%。應(yīng)收賬款分類中第三方的應(yīng)收余額也有28.5%之高，也就是說那些確認(rèn)的收入一大部分還掛在賬上現(xiàn)金未收回。而且最為關(guān)鍵的是應(yīng)收賬款的占比本年度上升至39%，比2013年度的34%還高出5個點(diǎn)。看來即使表面上擺脫了關(guān)聯(lián)方交易實(shí)際上卻未從非關(guān)聯(lián)方處收到太多錢。而在降低關(guān)聯(lián)交易立大功的5項(xiàng)發(fā)電站交易中，交易對手也被疑與公司關(guān)系密切。

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