近期全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不安，美聯(lián)儲(chǔ)加息問(wèn)題、新興市場(chǎng)貨幣匯率異動(dòng)、大眾“檢測(cè)門(mén)”事件等因素導(dǎo)致各類(lèi)資產(chǎn)價(jià)格暴漲暴跌，黃金價(jià)格的波動(dòng)率也明顯上升。很多投資者認(rèn)為黃金作為避險(xiǎn)天堂的地位已經(jīng)喪失，而淪落為一種純商品資產(chǎn)。從近期的金價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，似乎支持這種觀點(diǎn)，但是從更大的時(shí)間周期著眼，事實(shí)并非如此。

　　一個(gè)非常有力的證據(jù)就是很多國(guó)家央行仍在不斷地增持黃金。據(jù)中國(guó)人民銀行最新公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)8月黃金儲(chǔ)備規(guī)模繼續(xù)增長(zhǎng)，較7月增長(zhǎng)1%，連續(xù)第三個(gè)月增持黃金。目前我國(guó)黃金總儲(chǔ)備量已經(jīng)達(dá)到1693.6噸。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)公布的最新數(shù)據(jù)，除中國(guó)央行外，俄羅斯央行的黃金儲(chǔ)備也從1288.2噸增加至1317.1噸，土耳其的黃金儲(chǔ)備從499.9噸增加至517.1噸，哈薩克斯坦的黃金儲(chǔ)備從208.1噸增加至210.2噸。

　　黃金何以受到中國(guó)、俄羅斯等國(guó)家央行的青睞？這說(shuō)明黃金在國(guó)際貨幣體系中的地位仍然是不可取代的，央行增持行為本身是不考慮短期因素影響的，從一定程度上是對(duì)黃金價(jià)值的肯定。

　　此外，德國(guó)央行本周公布了一份長(zhǎng)達(dá)2302頁(yè)的文件，該文件旨在說(shuō)明德國(guó)央行并未失去其黃金儲(chǔ)備，此舉也說(shuō)明了該行對(duì)于黃金儲(chǔ)備的重視。

　　可見(jiàn)，非但中國(guó)和俄羅斯等新興市場(chǎng)國(guó)家重視黃金，一些國(guó)家央行雖然一直在試圖弱化黃金的儲(chǔ)備地位，但是其本身并未放棄所儲(chǔ)備的黃金，種種跡象表明黃金在國(guó)家儲(chǔ)備中的戰(zhàn)略地位并未改變。就中國(guó)而言，黃金儲(chǔ)備在人民幣國(guó)際化的過(guò)程中扮演著定海神針的作用，所以有理由相信，未來(lái)中國(guó)央行的黃金儲(chǔ)備仍將以較快的速度增長(zhǎng)，這還不包括民間的黃金保有量的增加。

　　從以上分析中我們可以看出，作為對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)與國(guó)際資本流動(dòng)最有前瞻力的國(guó)家央行在國(guó)際黃金價(jià)格下跌的過(guò)程中不斷買(mǎi)進(jìn)，充分說(shuō)明黃金從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看仍然具備終極貨幣的職能，黃金價(jià)格也不可能一直處于低的水平。對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，將部分家庭資產(chǎn)配置到黃金產(chǎn)品中，以規(guī)避系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)仍不失為一個(gè)好的選擇。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的逐步發(fā)展和投資意識(shí)的逐步增加，大到國(guó)家央行小到普通投資者都開(kāi)始越來(lái)越關(guān)注黃金投資，這也就奠定了黃金買(mǎi)盤(pán)的逐步增加，促進(jìn)貴金屬市場(chǎng)的筑底過(guò)程加速。

　　就短期來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)話題一個(gè)是糟糕的美國(guó)9月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，另一個(gè)是以大眾“檢測(cè)門(mén)”為代表的股市黑天鵝事件。筆者認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期和強(qiáng)勢(shì)美元仍是黃金價(jià)格面臨的最大障礙。但是，從黃金供需角度來(lái)分析，全球央行黃金儲(chǔ)備的不斷增長(zhǎng)以及黃金生產(chǎn)成本等因素對(duì)價(jià)格構(gòu)成強(qiáng)力支撐，所以黃金價(jià)格在1100美元/盎司下方有著很強(qiáng)的買(mǎi)盤(pán)支撐，短期的反彈有望延續(xù)，但是尚不足以形成中長(zhǎng)線的牛市。

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