從２０１５年年末掛牌公司５１２９家，到２０１６年９月末掛牌公司９１２２家，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（新三板）今年前三季度新掛牌公司數(shù)量達到近４０００家。在向萬家掛牌公司大關邁進的路上，新三板市場各項監(jiān)管趨嚴，對規(guī)范市場環(huán)境和擠壓市場泡沫都起到積極作用。

　　今年以來，新三板成為國內(nèi)資本市場中最活躍的市場之一，其中一個重要標志就是掛牌公司數(shù)量快速、大幅增長。特別是８月份，新三板單月新增９７８家掛牌公司，這種快速擴容讓資本市場看到了新三板承接企業(yè)掛牌、發(fā)行的巨大能量。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至９月３０日，新三板掛牌公司總市值已達３.５４３萬億元，與深交所創(chuàng)業(yè)板５.２３６萬億元的總市值相比，前者已經(jīng)達到后者的三分之二。

　　掛牌公司的增加也帶動了新三板融資的活力。今年前三季度，共有１８８５家新三板掛牌公司發(fā)行股票融資，累計發(fā)行股票融資金額達到８７１.１７億元，較去年同期增長１６％。

　　記者觀察發(fā)現(xiàn)，盡管６月底新三板分層后市場曾出現(xiàn)一段時間的掛牌“低潮期”，但隨后企業(yè)掛牌再次提速，可能將讓新三板繼續(xù)快速沖擊“萬家”大關。

　　盡管掛牌公司數(shù)量大幅快速上升，但此前新三板曾在流動性和發(fā)行量上遭遇一段時間的“低水位運行”。據(jù)記者統(tǒng)計，從５月至９月中旬的２０個交易周內(nèi)，單周成交金額基本穩(wěn)定在３０億元上下，７月中旬還曾出現(xiàn)連續(xù)兩周僅成交２５億元左右，這一交易金額僅是創(chuàng)業(yè)板兩三家公司一天的成交額。而在今年年初，新三板單周交易金額可以達到５０億元左右。

　　不過從９月最后兩周開始，新三板市場活躍度有所抬頭。在９月的最后一周，新三板單周成交金額高達４７.５億元。一周內(nèi)整個新三板市場有７家掛牌公司的單周成交金額超過１億元，百合網(wǎng)單周成交金額達到３.８８億元，為近期少有。

　　隨著市場流動性回升，新三板股票發(fā)行也重回升勢。９月２３日至９月２９日一周，新三板股票發(fā)行金額接近４３億元。

　　９月２０日，國務院印發(fā)《關于促進創(chuàng)業(yè)投資持續(xù)健康發(fā)展的若干意見》，提出完善新三板交易機制，改善市場流動性。聯(lián)訊證券新三板首席研究官付立春等專家認為，新三板市場一直備受流動性不足的困擾，成交持續(xù)低迷，完善交易制度迫在眉睫，在私募做市商制度明確路徑后，市場對大宗交易等制度的出臺也期盼已久。

　　記者了解到，雖然新三板掛牌公司數(shù)量今年大幅增加，市值也快速上升，但與中小板、創(chuàng)業(yè)板等市場相比，新三板的股票估值卻不斷下行，泡沫空間受到擠壓。

　?。玻埃保赌辏翟轮粒冈?，新三板掛牌公司股票平均市盈率連續(xù)４個月均在２６倍左右；而截至９月末，深交所中小板股票平均市盈率為４９.９９倍，創(chuàng)業(yè)板股票平均市盈率更是高達７５.７１倍。

　　實際上，去年４月份新三板的股票平均市盈率也曾超過６０倍，但隨著市場快速擴容以及整個市場投資情緒日趨理性，新三板并未出現(xiàn)過高估值水平。

　　而另一方面，記者從市場一線了解到，全國股轉(zhuǎn)公司今年以來對主辦券商嚴查投資者適當性管理制度，堵住了一些投機資金入市的路徑，嚴防泡沫涌入。

　　今年８月２３日，全國股轉(zhuǎn)公司通報了對１０家未嚴格執(zhí)行投資者適當性管理制度的主辦券商采取自律監(jiān)管措施。對此，全國股轉(zhuǎn)公司表示，投資者適當性管理制度是全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)一項重要的基礎性制度。對在檢查和日常監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)的未認真履行職責的主辦券商要嚴肅處理，確保有異動必有響應、有違規(guī)必有查處。

　　記者在一線營業(yè)部采訪了解到，目前一線城市營業(yè)部對于新三板開戶已經(jīng)較為嚴格規(guī)范，這與去年上半年不少散戶“借錢開戶”形成鮮明反差。

　　另外，近兩個月來，全國股轉(zhuǎn)公司已經(jīng)對掛牌公司“忽悠”“瞞報”等違規(guī)行為實施多次監(jiān)管措施。業(yè)內(nèi)人士認為，對于一些信息披露的細節(jié)問題加強監(jiān)管，顯示出監(jiān)管部門對于新三板市場制度建設的重視，同時也給目前９０００多家掛牌公司提出了警示，對于提升整個市場的信息披露水平和規(guī)范化起到了積極作用。

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