日前，山東墨龍“業(yè)績變臉+精準減持”的行為引發(fā)了市場的普遍關注。然而，山東墨龍也并不“孤單”?！督?jīng)濟參考報》記者發(fā)現(xiàn)，A股出現(xiàn)類似山東墨龍這樣業(yè)績大幅變臉的情況并非個例。初步統(tǒng)計顯示，截至記者發(fā)稿時，有127家上市公司出現(xiàn)了業(yè)績“變臉”的情況。其中，不乏一些上市公司的業(yè)績出現(xiàn)了大幅度的“變臉”的情況，而這些“變臉”情況帶給投資者的則有喜有憂。

　　有喜有憂大量公司業(yè)績集中修正

　　Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至目前，滬深兩市共計有2807家上市公司公布了2016年業(yè)績預告，其中有127家出現(xiàn)了業(yè)績“變臉”的情況。其中既有向上修正，也有向下修正。從業(yè)績修正的原因來看，政策補貼、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、重組并表等是上市公司向上修正業(yè)績預測的重要原因。另一方面，2016年第四季度，包括煤炭、鋼鐵等周期性行業(yè)產(chǎn)品價格上漲，導致相關行業(yè)公司大幅上調(diào)全年業(yè)績預測。相比之下，被收購標的經(jīng)營不及預期導致的計提減值準備則是一些公司向下修正業(yè)績的主要原因，凸顯了激進并購帶來的風險。

　　一方面，一些公司在2016年三季度末還預計全年將盈利，但是到了2017年，業(yè)績就發(fā)生了“翻天覆地”的變化，不少甚至出現(xiàn)了大幅虧損。

　　天馬精化2月3日發(fā)布的業(yè)績預告修正公告顯示，該公司預計2016年將虧損2.5億元至3.5億元，而在此前的三季報中，該公司則預計盈利1521.24萬元至2535.41萬元。該公司表示，公司財務部根據(jù)《企業(yè)會計準則》和公司的會計政策以及對公司未來經(jīng)營情況的分析預測，初步判斷需要針對公司的商譽、在建工程、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等相關事項計提減值損失。

　　英飛拓1月13日晚間披露業(yè)績預告修正公告，公司預計2016年凈利虧損4億元至4.5億元。而公司此前預計2016年凈利變動區(qū)間為盈利6000萬元至7000萬元。修正原因在于，公司預計Swann、藏愚科技將計提較大額的商譽減值，從而對公司2016年度經(jīng)營業(yè)績造成不利影響，商譽資產(chǎn)余額亦相應大幅降低。

　　濮耐股份1月13日發(fā)布的業(yè)績預告修正公告顯示，預計2016年度公司虧損1.6億元至2億元。而此前公司在三季報中則預計2016年度歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區(qū)間為4231.83萬元至6770.92萬元。濮耐股份稱，受制于2016年度水泥行業(yè)大范圍限產(chǎn)、停產(chǎn)等不利外部因素的影響，公司的全資子公司鄭州華威耐火材料有限公司2016年度實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤較預測值出現(xiàn)大幅下降，公司擬對收購鄭州華威而產(chǎn)生的商譽23073萬元全額計提減值。

　　超華科技在2016年三季報中預計2016年全年實現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤變動幅度為-80%至-50%，變動區(qū)間為519.68萬元至1299.21萬元，而到了2月3日，超華科技公告對業(yè)績預告進行修正，預計2016年實現(xiàn)的歸屬于母公司所有者凈利潤轉(zhuǎn)為虧損，虧損區(qū)間在5500萬元至6500萬元之間，主要是因為計提了壞賬準備，2015年同期為盈利2598.41萬元。

　　另一方面，一些公司則給投資者帶來了“驚喜”，這些公司在2016年前三季度還出現(xiàn)虧損，到了2016年第四季度則出現(xiàn)了大幅盈利。蘇寧云商1月11日發(fā)布的業(yè)績預告修正公告顯示，該公司預計2016年將盈利6.9億元至7.4億元，而在此前的三季報中，該公司則預計全年的凈利潤為負，虧損金額為2.5億元至3.0億元。蘇寧云商表示，公司將其子公司北京京朝蘇寧電器有限公司100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓于蘇寧電器集團有限公司，本次交易預計將增加公司凈利潤約9.94億元。

　　從業(yè)績預期得以上調(diào)的原因看，短時間內(nèi)即從虧損轉(zhuǎn)身盈利，盡管有不少公司實現(xiàn)了實打?qū)嵉慕?jīng)營業(yè)績改善，但其中不乏各種通過賣公司、賣房、賣股、政策補貼等“妙招”而實現(xiàn)的非經(jīng)營性收益。例如：*ST合金、*ST興化等出售股權(quán)；博云新材、天原集團等受到政策補貼等。

　　商譽減值風險凸顯引發(fā)關注

　　探究上市公司業(yè)績出現(xiàn)修正的原因，有分析人士表示，很多公司會選擇在三季報時對全年業(yè)績做出預測。但一個季度下來，難免會發(fā)生經(jīng)營出現(xiàn)較大變化的情況。對于已經(jīng)做出業(yè)績修正的公司來看，不少出自同一行業(yè)，部分行業(yè)發(fā)展不同于預期，是不少公司做出修正的原因所在。一般來說，上市公司會盡量避免出現(xiàn)修正業(yè)績預告，因為修正的幅度過大很容易引起市場的關注，乃至引發(fā)公司管理層的管理能力或財務決策、財務預測能力被質(zhì)疑。

　　在2014年底以來的A股市場并購浪潮中，商譽減值的風險也正在日益凸顯。

　　山東墨龍業(yè)績“變臉”的主因之一就是商譽減值。山東墨龍公告中明確表示，其對存貨、應收賬款、商譽計提了減值準備。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2016年三季度末，列入A股資產(chǎn)負債表非流動資產(chǎn)科目的商譽合計達9260億元，涉及近1700家上市公司。一般而言，商譽占公司凈資產(chǎn)的比重越大，一旦計提商譽減值時對上市公司的利潤等財務數(shù)據(jù)的影響就越大。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2016年三季度末，有92家上市公司商譽占凈資產(chǎn)的比重超過了50%，其中11家上市公司商譽甚至超過了凈資產(chǎn)。證監(jiān)會日前在對政協(xié)《關于加強對并購重組商譽有關審核及披露的監(jiān)管的提案》的回復中表示，大額商譽減值將直接吞噬企業(yè)經(jīng)營利潤，拖累上市公司發(fā)展。證監(jiān)會表示，將重點關注上市公司相關會計處理是否符合企業(yè)會計準則規(guī)定，是否存在濫用會計政策、會計差錯更正或會計估計變更等情形，尤其關注應收賬款、存貨、商譽大幅計提減值準備的情形等，并要求中介機構(gòu)對業(yè)績真實性和會計處理合規(guī)性進行專項核查。

　　針對上市公司頻頻出現(xiàn)的業(yè)績“變臉”情況，交易所也保持了高度關注，對上市公司通過資產(chǎn)重估增值、經(jīng)濟補償?shù)确绞綄崿F(xiàn)扭虧，保持高度關注，甚至要求部分公司停牌核查。

　　監(jiān)管層持續(xù)關注了以山東墨龍為代表的上市公司業(yè)績大幅向下修正案例。因業(yè)績披露出現(xiàn)變臉及實控人違規(guī)減持，山東墨龍2月6日遭交易所問詢函。針對實控人違規(guī)減持事項，深交所還決定暫停相關方賬戶交易資格。

　　2月6日，飛馬國際因擬受讓一宗土地使用權(quán)的會計政策變更，致公司2016年凈利潤預計增加約13.14億元，因此收到深交所問詢函。深交所要求公司說明此次會計政策變更的會計處理方法及其合規(guī)性，列示會計政策變更導致2016年凈利潤增加13.14億元的依據(jù)和計算過程。

　　2月7日，深交所向三泰控股下發(fā)關注函，對三泰控股業(yè)績連續(xù)虧損，有可能被實施退市風險警示相關事項表示關注。關注函顯示，三泰控股早前曾預計2016年度凈利潤為-11.9億元至-10.6億元，虧損原因為速遞易業(yè)務虧損加大、對商譽計提減值以及傳統(tǒng)業(yè)務業(yè)績下滑。今年1月26日，公司披露業(yè)績修正公告，因處置與速遞易相關的部分固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)形成損失，將2016年凈利潤修正為-12.7億元至-11.4億元。深交所對此表示高度關注，并請公司積極采取措施，有效防范其可能存在的退市風險，審慎進行會計處理并及時履行信息披露義務，保護中小投資者的權(quán)益。

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