當(dāng)前和未來一個時期，我們既不能輕視資本存在大規(guī)模流出壓力，也不能任憑非理性的市場力量大肆做空人民幣，更不能實(shí)施“一次性貶值到位”。為避免國際收支逆差與人民幣貶值相互加強(qiáng)的危害，在保持經(jīng)濟(jì)中高速增長的同時，有關(guān)部門應(yīng)采取非對稱的資本流動管理，以促進(jìn)國際收支趨向平衡。

　　所謂非對稱管理，即對外匯流出管理偏緊，對外匯流入管理偏松。從中國資本流出壓力較大的現(xiàn)實(shí)看，有必要進(jìn)一步開放境內(nèi)市場，適度加大吸引資本流入的相關(guān)政策。

　　具體來說：一是進(jìn)一步加大外商直接投資開放力度。隨著生產(chǎn)要素成本的提高，中國對外資吸引力有所降低，未來有必要進(jìn)一步放寬服務(wù)業(yè)、制造業(yè)、采礦業(yè)等領(lǐng)域的外資準(zhǔn)入限制。鼓勵和支持外資參與“中國制造2025”、長江經(jīng)濟(jì)帶和“一帶一路”等戰(zhàn)略。進(jìn)一步推進(jìn)服務(wù)業(yè)有序開放，尤其是金融、電信、運(yùn)輸?shù)戎攸c(diǎn)領(lǐng)域開放力度，逐步放開建筑設(shè)計(jì)、會計(jì)審計(jì)、商貿(mào)物流、電子商務(wù)等服務(wù)業(yè)領(lǐng)域外資的準(zhǔn)入限制。

　　二是進(jìn)一步擴(kuò)大銀行間債券市場和外匯市場開放力度，包括允許境外投資者開展利率、匯率風(fēng)險對沖，進(jìn)一步明確對匯出投資本金和收益的規(guī)則及稅收政策，進(jìn)一步提高審批效率，加強(qiáng)境內(nèi)外基礎(chǔ)設(shè)施合作，適時延長交易時間等，擴(kuò)大實(shí)際參與銀行間債市的境外機(jī)構(gòu)投資者范圍，提升交易便利性。

　　三是適度擴(kuò)大資本市場和貨幣市場向外資開放的力度。逐步擴(kuò)大證券投資領(lǐng)域的開放，適時擴(kuò)大合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)的額度，簡化審批流程。適時開展“滬倫通”的可行性研究等。

　　四是進(jìn)一步完善宏觀審慎管理框架下的外債和跨境資本流動管理體系，適度放松企業(yè)舉借外債限制。以人民幣納入SDR為契機(jī)，進(jìn)一步推進(jìn)債券市場開放，促進(jìn)債券市場的互聯(lián)互通，適時考慮建立人民幣國際債券市場，打通各個市場的融資者和投資者的交易渠道。進(jìn)一步梳理外匯管理相關(guān)政策法規(guī)，廢除部分陳舊的政策法規(guī)，清理、修正相互矛盾的政策法規(guī)。

　　五是進(jìn)一步放松外匯流入限制措施，簡化外匯管理手續(xù)，減少審批流程，提高外匯流入的審批效率。簡化審批流程，促進(jìn)內(nèi)保外貸下外匯資金入境便利落地?？紤]到目前市場主體結(jié)匯意愿相對平穩(wěn)，結(jié)匯規(guī)模進(jìn)一步萎縮空間較小，未來有必要通過多種途徑鼓勵出口企業(yè)積極結(jié)匯，激發(fā)企業(yè)的結(jié)匯熱情。

　　在資本外流壓力較大背景下，對資本流出的管理則應(yīng)適當(dāng)收緊。諸如個人對外實(shí)業(yè)投資、不動產(chǎn)投資和證券投資等敏感領(lǐng)域的放開應(yīng)謹(jǐn)慎推進(jìn)。持續(xù)加強(qiáng)宏觀審慎管理，嚴(yán)格限制投機(jī)性購匯需求。對虛假貿(mào)易和虛假投資應(yīng)保持高壓態(tài)勢，嚴(yán)厲打擊企業(yè)和個人利用海外投資非法轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，對部分企業(yè)盲目跟風(fēng)進(jìn)行境外并購適時開展窗口指導(dǎo)，力促資本和金融賬戶逆差基本穩(wěn)定，進(jìn)而保持國際收支基本平衡。

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