警告：房市下跌已是必然！

　　國務院參事夏斌曾在今年六月份的一篇內部報告中說，“當前經濟走勢關鍵看房市，房市下跌已成必然定勢”。這里說的房市是指房價和交易量?？梢哉f，由1998年住房改革開始，到2008~2009年，由信貸積極擴張所助推的房地產“超級繁榮”已經結束了。我們銀行給企業(yè)大量貸款的抵押物都是房地產。我們好多實體經濟，好多工商企業(yè)，向銀行貸款是用廠房用土地做抵押的，這部分錢占整個銀行貸款的40%，這是相當高的比例。剛才講的是主要銀行，在非主要銀行，在影子銀行中間，這個比例就更高了。

　　如果住房銷量下降，房價下降，系統(tǒng)性風險會不會爆發(fā)？這個就很難說了，很難保證不爆發(fā)。如果爆發(fā)，它是一種什么樣的爆發(fā)方式？以下是具體的闡釋，但在時間概念上，不一定是先有第一波然后是第二波，并行也有可能。

　　第一波，房市價量齊跌，價格在跌但程度不高，量也在跌，賣不出去了。這種狀況現(xiàn)在已經開始了。房地產抵押貸款的資產質量最早出問題，房地產企業(yè)的問題最早出現(xiàn)。抵押物的市值馬上下跌，開發(fā)貸款的質量問題緊隨其后。這個時候，面對抵押物價格的下跌和開發(fā)貸款可能還不出來的房地產企業(yè)，銀行行長的第一反應是馬上收緊貸款，收舊貸款，不給新貸款。這樣做直接效應是部分房地產企業(yè)馬上資不抵債，破產。間接效應是GDP下跌，這是第一波。

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