上周末歐美股市再度急跌，其中道瓊斯指數(shù)盤中雖然一度飄紅，但可惜的是，尾盤出現(xiàn)了跳水走勢(shì)，從而意味著歐美股市再現(xiàn)暴跌走勢(shì)。而近期A股市場(chǎng)的走勢(shì)顯示出，每當(dāng)外圍市場(chǎng)急跌，A股均能夠出現(xiàn)低開(kāi)企穩(wěn)回升的走勢(shì)。那么，此次A股市場(chǎng)會(huì)否重演如此的走勢(shì)呢？

　　三大因素或推動(dòng)A股重復(fù)“昨天的故事”

　　其實(shí)，近期A股市場(chǎng)之所以能夠在歐美股市暴跌背景下走出企穩(wěn)的走勢(shì)，主要是基于三個(gè)因素。一是外圍市場(chǎng)急跌的推動(dòng)力在A股市場(chǎng)并不存在。比如說(shuō)，近期歐美股市的急跌主要是因?yàn)闅W美主權(quán)債務(wù)危機(jī)。但A股市場(chǎng)并不存在著如此的做空動(dòng)能，所以，A股市場(chǎng)自然不會(huì)陪跌。

　　二是因?yàn)锳股市場(chǎng)在今年以來(lái)的持續(xù)調(diào)整，使得部分指標(biāo)股的估值已接近甚至低于歷史估值低位區(qū)域，比如說(shuō)銀行股、煤炭股、機(jī)械股等，這就意味著此類個(gè)股再度下跌的空間并不大。甚至有觀點(diǎn)認(rèn)為，只要支撐這些指標(biāo)股估值坐標(biāo)的系統(tǒng)未發(fā)生實(shí)質(zhì)性的變化，那么A股市場(chǎng)的調(diào)整空間就不大。所以，一旦歐美股市急跌，這些指標(biāo)股就會(huì)發(fā)揮維穩(wěn)的作用，推動(dòng)著A股市場(chǎng)震蕩回升。

　　三是因?yàn)闅W美股市一旦急跌，往往意味著歐美經(jīng)濟(jì)遇到較大問(wèn)題。而我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)擁有投資、出口與消費(fèi)三大引擎。而歐美經(jīng)濟(jì)的不振可能會(huì)影響到我國(guó)的出口，這必然會(huì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生較大壓力。在此背景下，分析人士就認(rèn)為這可能會(huì)改善調(diào)控政策，從而賦予投資這一引擎更大的增長(zhǎng)力量。所以，每次歐美股市急跌，分析人士均會(huì)預(yù)測(cè)貨幣政策或?qū)⑽⒄{(diào)甚至轉(zhuǎn)向，這自然會(huì)提振短線游資熱錢做多的底氣，進(jìn)而推動(dòng)著A股市場(chǎng)出現(xiàn)低開(kāi)企穩(wěn)的走勢(shì)特征。

　　反觀當(dāng)前A股市場(chǎng)，這三大因素依然存在，尤其是貨幣政策的微調(diào)預(yù)期更趨強(qiáng)烈。為何？因?yàn)樯现芩?，?guó)債回購(gòu)利率一度飆升，這隱含著加息的預(yù)期將強(qiáng)烈起來(lái)，A股市場(chǎng)隨之調(diào)整。但是，上周五歐美股市的急跌將有效消除加息的預(yù)期，進(jìn)而意味著A股市場(chǎng)調(diào)整的壓力迅速減弱，從而存在著企穩(wěn)回升的能量。也就是說(shuō)，就歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)說(shuō)，滬深兩市在本周一的確有大幅低開(kāi)、企穩(wěn)、有所回升，進(jìn)而拉出一根低位陽(yáng)K線的可能性。

　　些許亮點(diǎn)或?qū)⒅敢叹€資金流動(dòng)方向

　　更為重要的是，近期市場(chǎng)演變的主線也較為清晰，有望為多頭低位建倉(cāng)指引方向。比如說(shuō)，基金等機(jī)構(gòu)資金圍繞新興產(chǎn)業(yè)主線反復(fù)挖掘新的強(qiáng)勢(shì)股，其中，近期上市交易的新股明顯得到了機(jī)構(gòu)的關(guān)注，開(kāi)山股份等上周五上市交易的新股更是有基金“掃貨”的特征，這說(shuō)明越是低迷市道，基金等機(jī)構(gòu)資金越愿意低位建倉(cāng)優(yōu)質(zhì)品種。因?yàn)榈兔允械辣尘跋碌膬?yōu)質(zhì)新股定位往往偏低，從而為基金等機(jī)構(gòu)資金帶來(lái)了建倉(cāng)的契機(jī)。與此同時(shí)，稀土永磁材料、合成革等一些新材料產(chǎn)業(yè)股也明顯有資金的深度介入，尤其是中科三環(huán)、正海磁材等永磁材料股明顯有實(shí)力機(jī)構(gòu)資金持續(xù)加倉(cāng)的跡象。此類個(gè)股或?qū)⒊蔀楸局蹵股市場(chǎng)的一個(gè)顯著亮點(diǎn)，也有望成為多頭削弱空頭能量的有力武器。如此來(lái)看，短線A股市場(chǎng)雖然面臨著外圍市場(chǎng)急跌等諸多壓力，但基金等機(jī)構(gòu)資金依然不屈不撓，努力尋找新的投資熱點(diǎn)，以達(dá)到抱團(tuán)取暖的目的。

　　只是考慮到這么兩個(gè)因素，投資者對(duì)近期A股市場(chǎng)走勢(shì)的演繹也不宜抱過(guò)高的期望值。一是因?yàn)闅W美股市的演變趨勢(shì)仍然不明朗，如果僅僅是歐美主權(quán)債務(wù)危機(jī)，那么，對(duì)A股市場(chǎng)的壓力雖明顯，但不至于壓趴A股市場(chǎng)的走勢(shì)。但一旦歐美股市下跌的背景是新一輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)，那么，作為全球股市重要構(gòu)成部分的A股也難以逃脫。所以，長(zhǎng)線資金在當(dāng)前背景下是不可能持續(xù)迅速介入的。二是因?yàn)楫?dāng)前A股市場(chǎng)所面臨的壓力也是顯現(xiàn)且沉重的，比如說(shuō)大小非解禁股的拋售壓力，再比如說(shuō)經(jīng)濟(jì)增速放緩的預(yù)期等，這些因素均會(huì)抑制A股市場(chǎng)的短線運(yùn)行趨勢(shì)。所以，短線A股市場(chǎng)固然有低開(kāi)企穩(wěn)的可能性，有一定的短線機(jī)會(huì)，但整體上難以改變近期的低迷趨勢(shì)。因此，投資者在操作中也不宜加大倉(cāng)位，可以適量輕倉(cāng)出擊一些短線強(qiáng)勢(shì)股，比如說(shuō)開(kāi)山股份等新股，再比如說(shuō)正海磁材等稀土永磁材料股。（金百臨咨詢 秦洪）

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