外圍市場(chǎng)的震蕩使得國(guó)內(nèi)股市近期持續(xù)調(diào)整，不過(guò)這也給等待時(shí)機(jī)的基金一個(gè)逢低布局的機(jī)會(huì)。部分基金表示，大部分股票價(jià)格屢創(chuàng)新低，隨著估值中樞逐漸見(jiàn)底，最差的時(shí)候已基本過(guò)去，投資者可以適當(dāng)布局復(fù)蘇行情。

　　7月份經(jīng)濟(jì)整體表現(xiàn)平淡，8月份發(fā)電量數(shù)據(jù)低于預(yù)期，顯示經(jīng)濟(jì)仍處低位。大成基金認(rèn)為，其主要原因是7月底以來(lái)國(guó)際金融市場(chǎng)和大宗商品價(jià)格暴跌對(duì)生產(chǎn)造成一定沖擊，此外也有去年基數(shù)較高和干旱的影響。綜合4月份以來(lái)的產(chǎn)出變動(dòng)情況，通脹見(jiàn)頂信號(hào)明確，經(jīng)濟(jì)最差的時(shí)候已基本過(guò)去。作為經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)先指標(biāo)，股市將先于經(jīng)濟(jì)走向復(fù)蘇。

　　大成基金表示，歐美債務(wù)危機(jī)進(jìn)一步惡化，給歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景蒙上陰影，近期原油及大宗商品價(jià)格受其影響大幅下滑。非洲第三大石油出口國(guó)利比亞的戰(zhàn)事進(jìn)入最后階段，該國(guó)原油供應(yīng)的恢復(fù)只是時(shí)間問(wèn)題，這將有助于推動(dòng)油價(jià)進(jìn)一步回落。長(zhǎng)期而言，輸入型通脹壓力下降將是大勢(shì)所趨，同時(shí)食品價(jià)格回落，通脹見(jiàn)頂信號(hào)明確，從而舒緩了貨幣政策進(jìn)一步收緊的壓力。

　　“鑒于外圍經(jīng)濟(jì)較預(yù)期更差，我國(guó)政策的結(jié)構(gòu)性放松會(huì)更加明確?？紤]到現(xiàn)在產(chǎn)出缺口為負(fù)值，經(jīng)濟(jì)回升在一段時(shí)間內(nèi)不會(huì)帶來(lái)通脹壓力，更值得關(guān)注的是經(jīng)濟(jì)內(nèi)在的自我平衡機(jī)制，即價(jià)格下跌導(dǎo)致內(nèi)在需求回升，房地產(chǎn)和汽車(chē)等耐用品會(huì)率先有所表現(xiàn)。事實(shí)上，房地產(chǎn)和汽車(chē)的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)以及信貸數(shù)據(jù)均已出現(xiàn)環(huán)比回升”。

　　大成基金預(yù)期，下半年的情況與去年同期類(lèi)似，即通脹見(jiàn)頂回落，經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底回升，宏觀經(jīng)濟(jì)政策由從緊轉(zhuǎn)向正常。投資者需要對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇做好充分準(zhǔn)備，積極布局受益于國(guó)家調(diào)結(jié)構(gòu)大方向的消費(fèi)及新興產(chǎn)業(yè)。白酒、服裝等消費(fèi)相關(guān)板塊可以做中長(zhǎng)期的布局。如果未來(lái)出現(xiàn)政策拐點(diǎn)，那么房地產(chǎn)、汽車(chē)等與政策或經(jīng)濟(jì)相關(guān)性比較大的板塊也會(huì)出現(xiàn)階段性投資機(jī)會(huì)。

　　國(guó)泰基金也表示，近期市場(chǎng)內(nèi)部分化嚴(yán)重，大部分股票價(jià)格屢創(chuàng)新低，從選股策略上考慮，今年自下而上精選個(gè)股比自上而下更有效。今年需要以進(jìn)攻的手段來(lái)防御，如選擇成長(zhǎng)性較高的中小股票，以及消費(fèi)類(lèi)中的食品、飲料等。

　　談及下階段投資策略，泰信基金表示首先注重防范風(fēng)險(xiǎn)，其次重視個(gè)股選擇，再者等待反彈普漲。“反彈普漲將是買(mǎi)基金的好時(shí)候，且有望在年內(nèi)出現(xiàn)。因此需要關(guān)注國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)和政策走向，非內(nèi)生因素出現(xiàn)的底部或?qū)?lái)更大幅度的上漲”。

　　泰信基金在最新的投研周報(bào)中也指出，近期各方面因素難有顯著亮點(diǎn)，負(fù)面因素加劇市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)情緒，后市A股的指數(shù)運(yùn)行重心恐將進(jìn)一步下移，短期維持對(duì)后市謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)，投資者可等待市場(chǎng)下跌后的中線(xiàn)投資機(jī)會(huì)。

　　在行業(yè)方面，泰信基金看好估值較低的消費(fèi)行業(yè)和主題投資。鑒于9月可能出臺(tái)《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》，泰信基金繼續(xù)看好節(jié)能減排和一些產(chǎn)能受限的行業(yè)。在流動(dòng)性大規(guī)模放松前，泰信基金建議繼續(xù)關(guān)注與目前流動(dòng)性環(huán)境相契合的中小市值個(gè)股。（丁寧）

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